Por que o mercado de trabalho dos EUA está confundindo todo mundo

O mercado de trabalho dos EUA está enviando sinais confusos.

Novembro trouxe fortes ganhos de emprego, mas o desemprego aumentou e menos pessoas estão participando da força de trabalho.

Os últimos dados divulgados não são tão simples e isso deixou investidores, trabalhadores e formuladores de políticas confusos.

O Federal Reserve está se preparando para uma reunião importante, e o comportamento incomum do mercado de trabalho deve desempenhar um papel importante na tomada de decisões.

Números de novembro: bons ou ruins?

Em novembro, os empregadores dos EUA criaram 227.000 empregos, de acordo com o Bureau of Labor Statistics.

Esse é um grande salto em relação ao número revisado de outubro, de 36.000, e maior do que a previsão de 214.000.

Setores como saúde (+54.000), lazer e hospitalidade (+53.000) e governo (+33.000) lideraram a carga.

Mas nem todas as notícias foram boas.

A taxa de desemprego subiu de 4,1% para 4,2%. A participação da força de trabalho caiu ligeiramente para 62,5%.

O número de pessoas empregadas caiu em 355.000, enquanto o número de desempregados aumentou em 161.000.

Mais de 40% dos americanos desempregados estão sem trabalho há mais de 15 semanas — uma proporção incomumente alta fora de uma recessão.

Essa contradição é intrigante. Os salários estão crescendo, mas o desemprego também está aumentando.

Os trabalhadores estão deixando o mercado de trabalho e os desempregados de longa data estão tendo dificuldade para encontrar emprego.

A ex-economista do Fed Claudia Sahm comparou a situação à "Zona do Crepúsculo", onde as coisas não fazem muito sentido.

Por que as empresas não estão contratando mais rápido?

A contratação não está acompanhando a demanda por empregos.

As empresas parecem relutantes em contratar, mesmo com a economia parecendo forte.

A Pesquisa de Vagas Abertas e Rotatividade de Mão de Obra (JOLTS) mostrou 7,7 milhões de vagas abertas em outubro, abaixo do pico de 12,2 milhões em março de 2022.

Alguns setores, como o varejo, estão até mesmo cortando empregos. O comércio varejista perdeu 28.000 postos em novembro, pouco antes da temporada de festas, indicando a mudança na forma como as empresas contratam para o trabalho sazonal.

Enquanto isso, os salários estão crescendo de forma constante.

O ganho médio por hora aumentou 0,4% em novembro e, no último ano, aumentou 4%.

Embora salários mais altos sejam bons para os trabalhadores, eles também podem fazer com que as empresas hesitem em contratar mais pessoas, especialmente se estiverem preocupadas com custos futuros.

O que o Fed está pensando

O Federal Reserve tem reduzido as taxas de juros para manter a economia em movimento.

Desde setembro, as taxas foram reduzidas em 0,75 pontos percentuais.

Outro corte de 0,25 pontos é amplamente esperado na reunião de dezembro do Fed.

Mas nem todos no Fed estão convencidos de que mais cortes são a medida certa.

O paradoxo é que, enquanto o mercado de trabalho permanecer forte, os números do PIB também serão revisados para cima.

Nesse cenário, novos cortes de juros podem não ser exatamente a melhor medida para o futuro.

O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, chamou recentemente o mercado de trabalho de "estável" e sugeriu que as taxas provavelmente estarão muito mais baixas daqui a um ano.

No entanto, ele deu a entender que o Fed pode desacelerar o ritmo dos cortes se a inflação ou as condições do mercado de trabalho mudarem.

O Fed está andando na corda bamba. A inflação caiu dos máximos de 2022, mas o crescimento dos preços continua acima da meta de 2%.

Ao mesmo tempo, eles não querem desacelerar ainda mais o mercado de trabalho, especialmente com tantas pessoas lutando para encontrar emprego.

O que isso significa para trabalhadores e mercados

Para os trabalhadores, o mercado de trabalho atual é uma mistura.

Embora ainda haja muitas vagas, o desemprego de longo prazo está aumentando e cada vez menos pessoas estão participando ativamente da força de trabalho.

Para alguns, isso significa que é mais difícil encontrar a oportunidade certa, mesmo com as empresas contratando em setores-chave.

No entanto, os investidores continuam otimistas.

Um mercado de trabalho mais lento pode significar taxas de juros mais baixas, o que provavelmente continuará impulsionando as ações para cima.

Os rendimentos dos títulos do governo provavelmente cairão se os cortes de juros continuarem, e o dólar pode perder força.

Por outro lado, setores como saúde e lazer, que estão gerando empregos, podem atrair mais interesse dos investidores.

O que vem a seguir?

As contradições do mercado de trabalho estão criando desafios para todos.

Os trabalhadores enfrentam um ambiente difícil, os formuladores de políticas estão ponderando sua próxima jogada e os investidores estão tentando entender tudo isso.

Enquanto o Federal Reserve se prepara para se reunir, os sinais mistos dos dados de emprego de novembro estarão em destaque.

Embora o mercado esteja inclinado para outro corte de juros, o essencial será avaliar o tom de Jerome Powell.

Ele aparecerá como um falcão ou uma pomba?