Por que a economia da Espanha está deixando o resto da zona do euro para trás

Por anos, a economia da Espanha foi vista como uma das mais fracas da Europa.

Após a crise financeira de 2008, o país lutou contra o alto desemprego, a estagnação e a dependência do turismo.

Mas algo mudou agora.

Hoje, a Espanha está crescendo mais rápido do que quase todas as principais economias do Ocidente, superando a Alemanha, a França e até mesmo os Estados Unidos.

Essa transformação não aconteceu da noite para o dia. O aumento dos salários, o forte consumo dos consumidores, o recorde de turismo e a liderança nas energias renováveis transformaram a Espanha na maior história de sucesso econômico da Europa.

Talvez não demore muito para que mais economistas comecem a considerar a Espanha a nova “Rainha da Europa”.

O que está impulsionando o boom econômico da Espanha?

A economia da Espanha não está apenas crescendo; ela está prosperando. Em 2024, ela se expandiu mais de quatro vezes a média da zona do euro, tornando-se a economia majoritária de crescimento mais rápido na Europa, com um crescimento do PIB de 3,2%, em comparação com a média da zona do euro de apenas 0,5%.

Enquanto outros países lutavam contra a estagnação, o crescimento da Espanha foi impulsionado por três fatores-chave: empregos, turismo e exportações.

O maior fator impulsionador tem sido a criação de empregos.

Mais de 500.000 novos empregos foram criados no ano passado, levando o desemprego ao seu nível mais baixo em 16 anos.

Os salários estão aumentando mais rápido do que a inflação, dando às famílias espanholas mais poder de compra.

Um exemplo disso é que a taxa de poupança das famílias na Espanha aumentou para 14% no terceiro trimestre de 2024, a mais alta já registrada, excluindo a anomalia pós-pandemia.

Ao contrário da Alemanha ou da França, onde a fraca demanda está prejudicando o crescimento, os consumidores espanhóis estão mantendo a economia em movimento.

O turismo também desempenhou um papel considerável. Em 2023, a Espanha recebeu 94 milhões de visitantes, quebrando recordes e impulsionando tudo, desde a hospitalidade até o transporte.

Esse aumento no turismo ajudou a compensar as desacelerações em outras partes da economia e fez da Espanha um dos poucos países europeus onde os serviços estão em alta.

Enquanto isso, as exportações permanecem fortes, apesar do fraco crescimento no resto da Europa.

A Espanha conseguiu aumentar as vendas de serviços e produtos agrícolas, mantendo sua economia resiliente mesmo enquanto parceiros comerciais importantes, como a Alemanha, enfrentam dificuldades.

Como a Espanha está mantendo a inflação mais baixa do que seus vizinhos?

Ao contrário de muitas economias de rápido crescimento, a Espanha conseguiu manter a inflação sob controle, e uma das principais razões para isso é a energia barata.

Na última década, a Espanha investiu pesadamente em energia renovável, tornando-se menos dependente de combustíveis fósseis caros.

Mais de 50% da eletricidade da Espanha agora vem de energia eólica e solar, a maior porcentagem da Europa.

Esse foco nas energias renováveis ajudou a manter os preços da energia na Espanha muito mais baixos do que na Alemanha, França e Reino Unido, dando às empresas uma vantagem competitiva e protegendo os consumidores de altos custos de serviços públicos.

Ao mesmo tempo, a Espanha tem a maior capacidade de processamento de gás natural liquefeito (GNL) da Europa, o que lhe permite garantir suprimentos de gás mais baratos do que países como a Alemanha, que foram forçados a construir novos terminais de GNL do zero.

Essa vantagem energética teve efeitos em cadeia em toda a economia.

A indústria na Espanha está crescendo, enquanto na Alemanha e na Itália, os altos custos de energia levaram as fábricas à recessão.

A inflação mais baixa também apoiou um maior gasto do consumidor, mantendo a demanda alta sem levar os preços a níveis descontrolados.

Quais são os riscos mais significativos à frente?

Apesar de todos os seus pontos fortes, o impressionante crescimento da Espanha não está isento de desafios.

O maior problema é a habitação.

Os aluguéis dispararam, aumentando 80% na última década, dificultando que muitas pessoas, especialmente jovens trabalhadores, consigam pagar para viver nas principais cidades.

O inquilino espanhol médio agora gasta 40% de sua renda com moradia, em comparação com apenas 27% no resto da zona do euro.

O governo introduziu limites de aluguel e planos para novas moradias sociais, mas essas políticas pouco fizeram para impedir que os preços continuassem subindo.

Outro desafio de longo prazo é a produtividade.

Embora a Espanha tenha criado empregos em um ritmo impressionante, muitos deles estão em setores de baixa remuneração e baixa produtividade, como turismo e serviços.

Sem investimentos em setores de alto valor, o crescimento salarial pode acabar desacelerando e a Espanha pode ter dificuldade para acompanhar economias mais ricas, como Alemanha e França.

A Espanha também está exposta a riscos externos.

Embora tenha conseguido crescer sem ser afetado pela fraqueza na Alemanha, França e Itália, uma recessão mais profunda na Europa pode acabar pesando nas exportações espanholas.

Se a demanda de seus maiores parceiros comerciais diminuir ainda mais, o crescimento da Espanha pode desacelerar em 2025.

A Espanha conseguirá manter sua liderança nos próximos anos?

O governo espanhol espera que o crescimento continue forte em 2025, com previsões apontando para uma expansão de mais de 3%, o que ainda está bem à frente de seus vizinhos europeus.

Mais importante ainda, as perspectivas de longo prazo da Espanha melhoraram significativamente.

Há apenas alguns anos, os economistas esperavam que o país ficasse para trás da Europa do Norte na próxima década.

Graças à forte demografia, à criação de empregos e à estabilidade financeira, a Espanha agora deve crescer em linha com a média da zona do euro, em vez de ficar para trás.

Os investidores também estão otimistas em relação à economia da Espanha.

O índice IBEX 35 dobrou desde sua mínima de 2020, com muitas empresas espanholas agora desfrutando de sólido crescimento, particularmente nos setores financeiro e de bens de consumo.

Agora, a chave para sustentar esse ímpeto será o investimento contínuo em indústrias de alto valor, especialmente energia limpa e manufatura avançada.

A Espanha já se posicionou como líder europeia em hidrogênio verde, respondendo por 20% de todos os projetos de hidrogênio na UE.

Ele também está desenvolvendo clusters industriais que integram energias renováveis, hidrogênio e tecnologias de captura de carbono, criando um plano para o futuro da indústria europeia.

Se a Espanha continuar nesse caminho, ela poderá se tornar uma potência europeia em tecnologia limpa, atraindo investimentos e criando empregos com salários mais altos.

O ponto principal

A Espanha desafiou as expectativas, transformando-se de uma das economias mais fracas da Europa em uma das que mais se destacam.

A combinação da criação de empregos, forte demanda do consumidor, baixos custos de energia e um setor de turismo próspero impulsionou seu rápido crescimento, mesmo com outras economias europeias estagnadas.

Embora a acessibilidade à moradia, o baixo crescimento da produtividade e os riscos externos possam desacelerar o progresso, as melhorias estruturais da Espanha em trabalho, energia e investimento a colocaram em uma base mais sólida do que em qualquer momento nas últimas duas décadas.

If the country can address its housing crisis and continue leading in clean energy and industrial innovation, it may not only be the fastest-growing economy in Europe today but also one of its strongest for years to come.