Inflação nos EUA diminui, mas tarifas representam ameaça nos próximos meses, diz ING

A inflação nos EUA caiu em fevereiro, mas a reação do mercado permaneceu discreta.

Segundo o ING Group, persistem as preocupações de que os aumentos de preços relacionados a tarifas pelas empresas possam elevar os índices de inflação durante os meses de verão.

Os dados de inflação ao consumidor dos EUA de fevereiro ficaram abaixo do esperado, com a inflação geral e a inflação subjacente em 0,2% mês a mês, em comparação com as previsões consensuais de 0,3%.

A taxa anual de inflação geral diminuiu de 3% para 2,8%, e a inflação subjacente diminuiu de 3,3% para 3,1%.

“Os detalhes, no entanto, são menos otimistas, com uma queda substancial de 4% mês a mês nas passagens aéreas sendo o principal fator que impulsiona as leituras de inflação mais suaves”, disse James Knightley, economista-chefe internacional do ING, em um relatório.

A ameaça de tarifas pode revigorar a ameaça da inflação.

“Além disso, estamos cautelosos com evidências anedóticas de empresas aumentando os preços preventivamente antes de possíveis tarifas – a precificação de contratos de longo prazo precisa levar em conta os possíveis aumentos de custos de insumos agora”, disse Knightley.

A pesquisa da NFIB na terça-feira relatou um aumento de 10 pontos percentuais na proporção de empresas que estão aumentando os preços, e o Livro Bege do Fed também observou essa tendência na semana passada.

O poder de compra dos consumidores pode ser negativamente afetado pela incerteza tarifária e pelo aumento de preços.

Isso poderia levar a um sentimento do consumidor mais fraco e a uma redução nos gastos, de acordo com o ING.

Knightley acrescentou:

No entanto, a economia está atualmente em expansão e criando empregos. Devido à possibilidade de aumento da inflação, o ING não prevê que o Fed reduza as taxas antes de setembro.

Os custos de habitação podem diminuir drasticamente mais tarde no ano.

No entanto, o ING afirmou que estava monitorando de perto os aluguéis de novos inquilinos, já que o banco da Reserva Federal de Cleveland relata uma queda rápida.

O efeito das tarifas sobre a inflação poderia ser significativamente mitigado se as medidas de habitação do IPC arrefecerem mais tarde no ano como resultado disso.

Vamos aprofundar as implicações da afirmação de que a habitação representa mais de 40% da cesta de inflação básica.

Considerando o peso substancial da habitação no cálculo da inflação subjacente, quaisquer mudanças no mercado imobiliário terão um impacto significativo na taxa de inflação geral.

Se a economia apresentasse sinais de fraqueza, isso poderia desencadear uma cascata de efeitos no mercado imobiliário.

Uma economia enfraquecida geralmente leva à perda de empregos, à redução da confiança do consumidor e à diminuição dos gastos.

Esses fatores podem levar a uma queda na demanda por moradia, o que, por sua vez, poderia resultar em preços mais baixos ou, pelo menos, em uma desaceleração no ritmo de aumento dos preços das casas.

Trajetória de flexibilização monetária do Fed

Uma desaceleração no aumento dos preços das casas contribuiria diretamente para uma taxa de inflação básica mais baixa.

Se isso coincidir com outros sinais de fraqueza econômica, poderá criar um cenário em que o Federal Reserve veja a necessidade de cortar as taxas de juros mais rapidamente do que o previsto anteriormente.

Taxas de juros mais baixas tornam o empréstimo mais barato, o que pode incentivar as empresas a investir e os consumidores a gastar.

No contexto do mercado imobiliário, taxas de juros mais baixas podem tornar as hipotecas mais acessíveis, potencialmente impulsionando a demanda e sustentando os preços das casas.

Portanto, se a economia mostrar sinais de fraqueza e o mercado imobiliário esfriar, o Fed poderá ser pressionado a implementar cortes de juros mais rápidos já no final deste ano e no início de 2026, de acordo com o ING.