Banco central russo mantém taxas em 21%, sinalizando possíveis aumentos em meio a preocupações com a inflação.

O Banco da Rússia manteve sua taxa de juros básica em 21% na sexta-feira, como esperado, e sinalizou que novos aumentos permanecem uma possibilidade se a inflação não diminuir com rapidez suficiente.

O banco central citou as pressões inflacionárias elevadas, mas em desaceleração, enfatizando que as condições monetárias atuais são necessárias para reduzir a inflação à sua meta de 4% até 2026.

"Se a dinâmica da desinflação não garantir o alcance da meta de inflação, o Banco da Rússia considerará elevar a taxa básica de juros", acrescentou.

Uma pesquisa da Reuters com 29 analistas previu unanimemente que o banco central manteria sua taxa inalterada, dando tempo para que sua postura monetária restritiva surtisse efeito completo.

A taxa de juros atual, elevada para 21% em outubro, permanece no seu nível mais alto desde o início dos anos 2000.

A decisão do banco central reflete sua luta contínua contra a inflação, um dos desafios econômicos mais urgentes da Rússia.

O regulador adotou uma abordagem cautelosa, equilibrando o controle da inflação com as preocupações sobre o crescimento econômico.

Putin alerta contra desaceleração econômica excessiva

O presidente russo, Vladimir Putin, ao discursar para líderes empresariais esta semana, alertou contra um arrefecimento excessivo da economia devido a políticas monetárias restritivas.

Embora tenha reconhecido a necessidade de controlar a inflação, ele instou os formuladores de políticas a não tratarem a economia como uma "câmara de crioterapia".

As declarações de Putin surgem em meio a preocupações expressas por muitos líderes empresariais russos de que as altas taxas de juros estão prejudicando os investimentos e a atividade econômica.

As empresas argumentaram que, embora o controle da inflação seja importante, a política monetária restritiva não deve comprometer a estabilidade econômica de longo prazo.

Apesar dessas preocupações, o banco central continua focado em sua meta de inflação.

A previsão é de que o crescimento do PIB desacelere para 1-2% em 2025, abaixo dos 4,1% estimados para 2024. No entanto, o governo mantém uma perspectiva ligeiramente mais otimista, prevendo um crescimento de 2,5% no próximo ano.

A inflação diminui com o fortalecimento do rublo.

Os indicadores de inflação mostraram alguma melhora nas últimas semanas.

A inflação semanal desacelerou para o seu nível mais baixo este ano, enquanto a inflação anual, embora ainda acima de 10%, diminuiu ligeiramente.

As expectativas de inflação das famílias também caíram para o nível mais baixo desde agosto de 2024.

Um rublo mais forte também está contribuindo para moderar a inflação.

A moeda valorizou-se 28% este ano, em grande parte devido às expectativas de diminuição das tensões entre a Rússia e os Estados Unidos e às esperanças de uma resolução pacífica na Ucrânia.

Um rublo mais forte ajuda a reduzir a inflação ao tornar os bens importados mais baratos, diminuindo a pressão sobre os preços para os consumidores.

O banco central reconheceu o impacto da apreciação do rublo, afirmando que "o crescimento de preços atual em fevereiro e início de março foi parcialmente contido por um rublo mais forte desde o início do ano".

O regulador também observou que a diminuição das tensões geopolíticas poderia contribuir ainda mais para uma tendência desinflacionária.

Embora o banco central tenha mantido a porta aberta para novos aumentos, alguns analistas acreditam que cortes de juros podem estar no horizonte.

O economista da Bloomberg Economics para a Rússia, Alex Isakov, observou que os dados de inflação estão alinhados com a projeção do banco central de 7% a 8% para o final do ano.

Além disso, uma forte queda na leitura do PMI composto e o contínuo fortalecimento do rublo podem levar o banco central a começar a sinalizar um corte de juros no segundo trimestre.