Atividade empresarial dos EUA expande em março, mas dois fatores importantes pesam sobre o sentimento.

A atividade empresarial nos Estados Unidos expandiu-se em março, sinalizando resiliência no setor privado.

No entanto, as crescentes preocupações com os cortes nos gastos públicos e as tarifas de importação pesaram sobre o sentimento econômico, levantando dúvidas sobre as perspectivas de crescimento futuro.

Uma pesquisa divulgada pela S&P Global na segunda-feira destacou que, embora o setor de serviços tenha impulsionado a expansão, a indústria manufatureira voltou a contrair. Além disso, o aumento dos custos de insumos e a contenção das contratações refletiram uma incerteza econômica mais ampla.

A atividade empresarial aumenta, mas o sentimento enfraquece.

O Índice de Produção PMI Composto Flash dos EUA da S&P Global, que acompanha os setores de manufatura e serviços, aumentou para 53,5 em março, acima dos 51,6 de fevereiro.

Qualquer leitura acima de 50 indica expansão.

O setor de serviços foi o principal impulsionador desse crescimento, beneficiando-se em parte das melhores condições climáticas.

No entanto, o setor manufatureiro voltou a contrair, revertendo dois meses de expansão.

Apesar do aumento na atividade comercial, persistem as preocupações com a desaceleração do crescimento econômico e o aumento da inflação.

Analistas alertam que, embora os dados do PMI sugiram impulso, outros indicadores, como as vendas no varejo e os números de emprego, apontam para uma base econômica mais frágil.

O Federal Reserve reduziu na semana passada sua projeção de crescimento do PIB para 2025 para 1,7%, abaixo dos 2,1% de dezembro, reforçando os temores de uma desaceleração econômica.

Aumento de custos e pressões inflacionárias

Uma das preocupações mais prementes na pesquisa foi o forte aumento nos custos de insumos.

O índice que mede os preços pagos pelas empresas disparou para 60,9 em março, o nível mais alto desde abril de 2023.

Os fabricantes, em particular, viram os custos aumentarem para o nível mais alto desde agosto de 2022, em grande parte devido a tarifas e maiores despesas com pessoal.

Como resultado, as empresas começaram a repassar esses custos para os consumidores, com o índice que mede os preços cobrados por bens e serviços subindo de 52,3 em fevereiro para 53,6.

Embora os prestadores de serviços também tenham enfrentado custos crescentes, sua capacidade de aumentar os preços foi limitada pela menor demanda do consumidor e pela intensificação da concorrência.

Isso aponta para possíveis pressões sobre as margens de lucro nos próximos meses.

Cortes de gastos e tarifas de importação aumentam a incerteza econômica.

O sentimento do mercado também foi abalado pelas medidas políticas da administração Trump.

Desde seu retorno à Casa Branca, o presidente Donald Trump reintroduziu tarifas sobre bens importados, algumas das quais entrarão em vigor no próximo mês.

Além disso, seu governo implementou cortes profundos nos gastos, resultando em milhares de demissões no setor público — embora algumas demissões tenham sido contestadas na justiça.

Essas mudanças de política deixaram as empresas incertas sobre o ambiente macroeconômico de longo prazo, contribuindo para a segunda leitura mais baixa de confiança empresarial desde 2022.

Emprego e novos pedidos mostram tendências mistas.

As perspectivas de contratação permanecem fracas, com as empresas mostrando relutância em expandir sua força de trabalho. O índice de emprego da pesquisa subiu para 50,6, de 49,4, sinalizando apenas um crescimento marginal. Essa hesitação reflete preocupações com a demanda futura e o aumento dos custos trabalhistas.

Enquanto isso, novos pedidos continuaram a aumentar, com a medida da pesquisa subindo para 53,3, ante 51,9 em fevereiro. No entanto, o ritmo de crescimento sugere que as empresas permanecem cautelosas quanto à trajetória econômica.

Embora os dados do PMI de março sugiram resiliência na atividade empresarial, os desafios subjacentes persistem.

A postura da política monetária do Federal Reserve, as pressões inflacionárias e as políticas governamentais desempenharão um papel crucial na definição do crescimento econômico para o restante do ano.