O ETF GPIQ da Goldman Sachs está superando o JEPQ da JPMorgan: vale a pena comprar?

O ETF Goldman Sachs Nasdaq-100 Premium Income (GPIQ) está superando o ETF JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income (JEPQ) em termos de retorno total, a métrica mais importante na análise de ETFs.

Os dados mostram que o ETF GPIQ teve um retorno total de 3,06% este ano, enquanto o JEPQ caiu 2,20%. O ETF Invesco QQQ (QQQ), que investe exclusivamente em ações, teve um retorno de 3,30%, superando dois fundos que prometem valorização de capital e dividendos mais altos.

O que são os ETFs GPIQ e JEPQ?

Os ETFs JEPQ e GPIQ são fundos populares no setor emergente de fundos de opções de venda coberta. Eles acumularam mais de US$ 26 bilhões e US$ 880 milhões em ativos, respectivamente.

Os dois fundos visam expor os investidores às maiores empresas do setor de tecnologia nos Estados Unidos e pagar dividendos mensais.

Esses fundos utilizam uma estratégia conhecida como "covered call", onde investem em ações dessas empresas e, em seguida, vendem suas opções de compra (call options). Ao vender essas opções de compra, eles geram um prêmio mensal, que distribuem na forma de dividendos.

O JEPQ tem uma taxa de despesa de 0,35% e um rendimento de dividendos de 11,6%, enquanto o GPIQ tem uma taxa anual de 0,29% e um rendimento de 10%. Embora esses rendimentos mudem ocasionalmente, eles permanecem constantemente acima de 10%.

Um rendimento de dividendos de 10% é considerável, pois significa que um investimento de US$ 10.000 gerará pelo menos US$ 1.000 anualmente. Esse retorno exclui a valorização da ação.

JEPQ e GPIQ utilizam uma abordagem semelhante, mas executam-na de forma diferente. O GPIQ utiliza uma estratégia dinâmica de opções de compra cobertas (covered call), onde vende opções de compra ATM (at-the-money) em 25% a 75% da carteira. Utiliza essa abordagem para maximizar o prêmio que recebe.

Por outro lado, o ETF JEPQ utiliza notas vinculadas a ações ou ELNs (Equity-Linked Notes) para implementar a estratégia de call coberta. As ELNs são derivativos complexos e menos transparentes. Em seguida, vende opções de compra fora do dinheiro (out-of-the-money) em cerca de 20% da carteira.

A outra diferença importante entre os dois é que o JEPQ é menos volátil, com uma taxa de Sharpe de 0,37 em comparação com 0,62 do GPIQ.

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Melhor comprar entre GPIQ e JEPQ

Uma análise mais aprofundada dos dois fundos mostra que eles têm uma forte correlação, pois acompanham os mesmos ativos e aplicam a mesma abordagem.

No entanto, embora o GPIQ seja mais volátil, ele apresenta algumas vantagens. Em primeiro lugar, possui uma taxa de despesa menor de 0,29% em comparação com 0,35%, resultando em uma diferença de 0,06%. Embora essa seja uma pequena variação, ela pode se acumular com o tempo.

Além disso, a história mostra que o GPIQ, que é o azarão, supera o JEPQ em termos de desempenho, apesar de seu rendimento menor. O retorno total do GPIQ este ano foi de 3,06%, melhor do que o JEPQ, que teve um retorno negativo de 2,2%.

O mesmo aconteceu nos últimos doze meses, com o GPIQ subindo 15,4% em comparação com os 9,09% do JEPQ. Esses números significam que um investimento semelhante em GPIQ teria um retorno melhor do que em JEPQ.

Para esclarecer: o desempenho passado nem sempre é um bom indicador do que acontecerá no futuro. No entanto, por segurança, sempre faz sentido investir em um ativo que tenha um histórico de bom desempenho, o que, neste caso, o GPIQ tem.

No entanto, GPIQ e JEPQ não devem ser usados para substituir ETFs do índice Nasdaq 100 como o QQQ, que possuem histórico de desempenho. Em vez disso, analistas observam que eles devem ser usados para complementá-los. Neste caso, pode-se investir 80% dos fundos em QQQ e os 20% restantes nesses ETFs de venda coberta.

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