O cobre continua apoiado por enquanto, mesmo com o desvanecimento do otimismo da China

Desde o início do ano, os preços do cobre têm sido voláteis, principalmente devido aos riscos tarifários e à recuperação econômica incerta da China.

De acordo com o ING Group, o otimismo sobre a demanda de cobre na China está diminuindo.

Os preços do cobre subiram aproximadamente 10% este ano, apesar dos desafios comerciais.

Embora o aperto na oferta continue a apoiar os preços da LME (London Metal Exchange), o enfraquecimento dos indicadores econômicos chineses sugere uma discrepância crescente entre as tendências do mercado doméstico e internacional.

Enquanto isso, os estoques de cobre SHFE estão tendendo mais alto novamente.

Os estoques de cobre de SHFE recuperaram-se, atingindo uma elevação de um mês sobre 100.000 toneladas.

Isso segue uma queda significativa no mês passado, que viu os níveis de estoque caírem para seu ponto mais baixo desde 2022.

Fundições domésticas que desejam exportar cobre

As fundições de cobre chinesas estão se preparando para exportar cargas spot.

Esse movimento visa capitalizar os preços internacionais elevados em um mercado global restrito, mesmo com o aumento dos estoques domésticos.

Os planos foram divulgados em um relatório da Bloomberg esta semana, citando fontes do setor.

As preocupações com possíveis tarifas de importação de metais, decorrentes da investigação do presidente dos EUA, Donald Trump, impactaram significativamente as participações globais, disse Ewa Manthey, estrategista de commodities do ING Group.

Os estoques de garantia da LME despencaram 78% este ano, atingindo seu ponto mais baixo desde julho de 2023.

Por outro lado, as participações em armazéns da COMEX aumentaram, atingindo seu nível mais alto desde 2018.

"A corrida para levar cobre aos EUA antes que qualquer tarifa seja introduzida apertou os mercados em outros lugares", disse Manthey.

Mergulhos premium em Yangshan

Embora normalmente seja um importador líquido de cobre refinado, a China exporta alguns volumes quando se torna lucrativa.

Essa mudança se deve em parte a um aumento na oferta doméstica.

A produção de cobre refinado da China atingiu outro recorde este ano, projetada para aumentar 10% no primeiro semestre e quase 5% durante todo o ano, de acordo com o Shanghai Metals Market.

Em meio a um mercado interno enfraquecido, as exportações planejadas da China devem prosseguir.

Esta semana, o prêmio de cobre de Yangshan despencou para US$ 38 por tonelada, uma queda significativa em relação aos números do mês passado de mais de US$ 100 por tonelada.

O prêmio de Yangshan é pago em cima dos preços de câmbio globais e geralmente é uma boa medida do apetite de compra chinês, disse Manthey. Seu pico foi um pouco acima de US $ 150 por tonelada.

O suporte permanece em meio a suprimentos apertados por enquanto

Enquanto isso, as importações chinesas de metais caíram em maio.

O cobre em formas brutas e produtos relacionados teve uma queda de 2,9%, e o minério de cobre despencou 18% em relação aos níveis recordes de abril.

Essa tendência de enfraquecimento é atribuída ao impacto econômico das tarifas, que são consideradas baixistas para o cobre e outros metais industriais, especialmente em um ambiente de desaceleração do crescimento e inflação persistente, disse Manthey.

Manthey acrescentou:

Algum alívio para os estoques esgotados da LME pode vir das exportações de cobre da China.

"Se as tarifas dos EUA sobre o cobre forem implementadas, é provável que isso seja baixista para os preços do cobre, com a onda de cobre correndo para os EUA provavelmente parando, pelo menos por um tempo, e os consumidores provavelmente começarão a trabalhar em seus estoques."

Isso provavelmente aumentará a disponibilidade de cobre fora dos EUA, impactando assim os preços do cobre.