Uma revolução financeira: como as stablecoins estão reformulando o setor global de pagamentos

Durante os dois últimos grandes booms do mercado de criptomoedas em 2017 e 2021, as stablecoins foram apenas uma nota de rodapé.

Mas agora, eles estão na agenda das reuniões do conselho da Amazon e do Walmart. Eles são fundamentais para novos regulamentos e legislações financeiras.

Alguns dos maiores varejistas, gigantes da tecnologia e empresas de pagamentos do mundo estão apostando que as stablecoins não apenas complementarão o dinheiro, mas substituirão a forma como ele se move.

Este é um desenvolvimento que está se desenrolando muito mais rápido do que se pensava inicialmente, e o objetivo final é reescrever as regras do comércio global.

O sistema de pagamentos está quebrado?

Sim. E não em termos abstratos, mas em números concretos.

Os pagamentos internacionais B2B ainda levam de 3 a 7 dias para serem liquidados. Isso antes de levar em consideração atrasos de verificações de conformidade, feriados bancários ou horários bancários incompatíveis entre fusos horários.

Os custos são o segundo. A movimentação de US$ 1.000 através das fronteiras pode incorrer em taxas de US$ 14 a US$ 150, dependendo do corredor. As remessas globais têm uma taxa média de 6,62%, de acordo com dados de 2024.

Depois, há a arquitetura. Um único pagamento transfronteiriço pode envolver cinco ou mais intermediários.

O banco do remetente, o banco adquirente, bancos correspondentes, provedores de câmbio e sistemas de compensação como o SWIFT. Cada um recebe um corte e introduz novos pontos de falha.

A inclusão é outro ponto cego. Cerca de 1,4 bilhão de pessoas permanecem sem conta bancária e outras bilhões têm acesso limitado ou nenhum acesso a finanças digitais eficientes.

Nos mercados emergentes, até mesmo o acesso a dólares americanos é difícil ou restrito.

Este sistema não foi construído para um mundo conectado. Ele foi projetado no século 20 para mover papel, não software. E isso mostra. Em um mundo onde os arquivos se movem instantaneamente, o dinheiro não.

Essa lacuna não é apenas ineficiente, mas se tornou um obstáculo ao potencial econômico.

As stablecoins são realmente apenas 'criptomoedas para pagamentos'?

Stablecoins são tokens digitais vinculados a moedas fiduciárias, geralmente o dólar americano.

O argumento é que eles oferecem a estabilidade do dinheiro, com a velocidade e a programabilidade do software.

Mas sua verdadeira promessa não está na teoria, mas nos números.

No ano passado, as stablecoins processaram US$ 15,6 trilhões em transações, quase idêntico ao volume global da Visa.

No entanto, a maior parte desse fluxo não tocou o comércio convencional. Ele se movia entre wallets criptomoedas, mesas de negociação e ferramentas de tesouraria. Mas isso está mudando.

Empresas como Stripe, Shopify e PayPal já estão construindo interfaces de consumo para pagamentos de stablecoin.

A Stripe cobra apenas 1,5% no checkout da stablecoin. Isso é metade do custo dos cartões de crédito. Isso poderia dobrar o lucro líquido de um varejista de baixa margem.

Ao mesmo tempo, empresas como SpaceX e ScaleAI usam stablecoins para repatriar fundos ou pagar trabalhadores internacionais mais rapidamente e com menor atrito.

Por que a Amazon e o Walmart de repente se interessaram?

Um relatório do Wall Street Journal na semana passada confirmou: a Amazon e o Walmart estão explorando ativamente o lançamento de suas próprias stablecoins.

E eles não estão sozinhos. A Meta está preparando uma segunda iniciativa de stablecoin, três anos depois que os reguladores interromperam sua primeira tentativa.

O Ant Group entrou com pedidos em Cingapura e Hong Kong para emitir seu próprio token.

Por que a corrida repentina? Porque a economia é clara.

Os processadores de cartão de crédito cobram dos comerciantes de 2 a 3,5% por transação. Para um varejista com US$ 100 bilhões em receita, isso representa até US$ 3,5 bilhões anuais perdidos para a infraestrutura de pagamentos.

Stablecoins mudam isso. Eles permitem que os comerciantes emitam seus próprios dólares digitais, mantenham as transações internas, liquidem instantaneamente e eliminem totalmente as taxas.

Essas não são ambições vagas. A stablecoin do PayPal (PYUSD) já atingiu um valor de mercado de US$ 1 bilhão.

Os lojistas da Shopify agora aceitam USDC. E o emissor do USDC, Circle, abriu o capital este mês e atingiu uma avaliação de US$ 30 bilhões em dias. O mercado está votando com os pés.

Enquanto isso, Visa e Mastercard perderam mais de US$ 60 bilhões em valor de mercado em um único dia após a divulgação da história do Walmart-Amazon.

Por que os pagamentos B2B são o verdadeiro prêmio

O caso de uso mais poderoso para stablecoins não são os pagamentos ao consumidor. O caso de uso real está dentro da pilha financeira, onde as empresas globais movimentam trilhões em capital todos os dias.

Os pagamentos B2B são grandes em volume, frequentes por natureza e notoriamente ineficientes. Os pagamentos globais B2B excedem US$ 125 trilhões anualmente.

Mesmo um ganho de eficiência de 1% vale mais do que todo o lucro anual de alguns grandes bancos.

Um relatório da Juniper Research projeta que as stablecoins podem economizar até US$ 26 bilhões por ano em custos de transação até 2028.

Essas economias nem mesmo levam em conta os efeitos indiretos: melhor visibilidade do fluxo de caixa, menos dores de cabeça de reconciliação e menores necessidades de capital de giro. Em escala, a velocidade se torna estratégia.

As stablecoins não são apenas mais baratas. Eles são estruturalmente mais adequados à forma como as empresas operam hoje. Eles são em tempo real, sem bordas e baseados em software.

É por isso que a maior mudança está começando no B2B. É onde a dor é maior e a recompensa é imediata.

Um ambiente regulatório favorável

Durante anos, o maior obstáculo para a adoção de stablecoins foi a incerteza regulatória. Mas sinais positivos estão surgindo graças a dois grandes projetos de lei: GENIUS e STABLE.

Esses projetos exigiriam que os emissores de stablecoin mantivessem reservas de 1:1 em ativos líquidos de alta qualidade, como títulos do Tesouro de 90 dias.

Os emissores com mais de US$ 50 bilhões em tokens precisariam enviar auditorias regulares e divulgações de reservas.

As stablecoins com juros provavelmente seriam proibidas, para evitar a concorrência com fundos do mercado monetário ou depósitos bancários.

A Circle já está em conformidade com a maioria desses padrões. PayPal também. Até mesmo o Tether, historicamente criticado pela opacidade, agora publica relatórios de reservas em tempo real.

À medida que a regulamentação se torna mais rígida, provavelmente impulsionará a consolidação e a credibilidade.

Os bancos, por outro lado, mantêm apenas uma fração dos depósitos em dinheiro e emprestam o restante. As stablecoins com reserva total podem em breve ser vistas como mais seguras do que os depósitos bancários tradicionais, especialmente em países com instituições mais fracas.

Ainda assim, as stablecoins carregam riscos sistêmicos. Um documento do BIS descobriu que US$ 3,5 bilhões em resgates poderiam aumentar os rendimentos do Tesouro de curto prazo em 8 pontos-base. Isso é aproximadamente equivalente a uma ação do banco central em pequena escala.

Uma mudança em massa de depósitos bancários para stablecoins pressionaria os modelos bancários tradicionais e transferiria a liquidez para entidades não bancárias.

Como as stablecoins podem reescrever as finanças

Esta não é mais uma questão de "se" ou mesmo "quando". A migração começou. A questão agora é a escala e quem controla os trilhos.

No primeiro trimestre de 2025, a circulação de stablecoins totalizou US$ 208 bilhões, com Tether (USDT) e Circle (USDC) respondendo por 90% disso.

Mas a Bernstein Research prevê que esse número pode chegar a US $ 2,8 trilhões em apenas 3 anos devido a um caso de uso real.

Os varejistas querem proteger suas margens. Os departamentos do Tesouro querem liquidez. As startups querem velocidade. Os consumidores querem simplicidade.

As stablecoins entregam tudo isso, e a infraestrutura de suporte está amadurecendo rapidamente.

Não se trata mais de Bitcoin ou especulação. Trata-se de dólares programáveis se movendo em tempo real, em redes abertas, a um custo quase zero.

O futuro do dinheiro não é uma moeda nova. É um sistema de transmissão melhor.

E esse futuro está sendo construído. Não por governos ou mesmo projetos de criptomoedas arriscados.

Ele está sendo construído pelos maiores varejistas e processadores de pagamento globais.