Aumentos de taxas do BCE pressionarão consumo da zona do euro até 2030, apesar do ciclo de flexibilização

Mesmo depois que o Banco Central Europeu (BCE) começar a reduzir as taxas de juros, as famílias da zona do euro "continuarão a pagar o preço" pelo aumento dos pagamentos de hipotecas nos próximos cinco anos, de acordo com um novo estudo do BCE publicado na quarta-feira.

De acordo com a Reuters, em uma tentativa de apoiar a economia da zona do euro, no início deste mês o BCE cortou os custos dos empréstimos pela oitava vez em 12 meses, reduzindo sua taxa básica para 2%.

No entanto, essa medida não aliviaria imediatamente a pressão sobre os orçamentos domésticos. A decisão do banco central de aumentar as taxas de juros de -0,5% para 4,0% em menos de um ano para combater o aumento da inflação resultou em um período prolongado de altos preços dos empréstimos.

Redefinições de empréstimos para aumentar os pagamentos mensais

De acordo com a avaliação do BCE, um número crescente de detentores de hipotecas da zona do euro enfrentará pagamentos mensais mais altos nos próximos anos.

Isso se deve em parte à natureza de muitas hipotecas existentes, que têm taxas fixas por um período limitado antes de mudar para taxas variáveis com base nas condições atuais do mercado.

À medida que esses empréstimos são redefinidos com as taxas de juros atuais mais altas, os orçamentos familiares serão colocados sob maior pressão.

De acordo com a análise, cerca de 10% dos mutuários de hipotecas na zona do euro terão suas taxas redefinidas nos próximos três anos e aproximadamente 20% até 2030.

Como uma em cada quatro famílias na zona do euro tem um empréstimo imobiliário, as consequências devem se espalhar por toda a economia da região.

Impacto de longo prazo nos gastos do consumidor

Pagamentos de hipotecas mais altos devem ter um impacto considerável nos gastos do consumidor, um motor crucial do desenvolvimento econômico da zona do euro.

O BCE espera que o efeito cumulativo de seus recentes aumentos de juros reduza o crescimento do consumo em 1 ponto percentual entre 2022 e 2030. Notavelmente, mais de um terço do impacto negativo ainda está por vir.

Essa pressão prolongada sobre o consumo indica um problema importante para os formuladores de políticas. Embora o BCE tenha começado a flexibilizar a política monetária para apoiar o crescimento, as escolhas anteriores continuam a ter um impacto restritivo nas finanças domésticas devido ao seu atraso na transmissão.

Efeitos desproporcionados nos agregados familiares com rendimentos mais baixos

O relatório também destaca uma diferença na forma como a carga é dividida. Prevê-se que as famílias de baixa renda, particularmente aquelas com hipotecas de taxa flutuante existentes, sejam as mais afetadas.

E as hipotecas de taxa ajustável, que refletem as mudanças nas taxas de juros mais imediatamente, sujeitam os mutuários a choques de pagamento quando as taxas aumentam.

Esse risco é especialmente agudo na Espanha e, em menor grau, na Itália, onde várias hipotecas têm taxas de juros variáveis.

Em contraste, a França e a Alemanha têm uma proporção maior de hipotecas de longo prazo com taxa fixa, ajudando a proteger os mutuários de mudanças nas taxas de juros.

Mudanças na estrutura hipotecária após a crise financeira

Desde a crise financeira global de 2008-2009, a prevalência de hipotecas de taxa fixa na zona do euro aumentou. Muitas famílias que sofreram com pagamentos crescentes durante esse período desejavam maior estabilidade em suas condições de empréstimo.

Embora esse movimento tenha reduzido o impacto imediato dos recentes aumentos das taxas do BCE, também espalhou as repercussões por um período mais longo, tornando as ramificações mais duradouras.

Apesar dos esforços contínuos do BCE para fortalecer a economia da zona do euro por meio do afrouxamento da política monetária, os efeitos tardios dos aumentos anteriores das taxas continuarão a reduzir o consumo do consumidor por meio de pagamentos de hipotecas mais altos.

Com muitos mutuários enfrentando reajustes de juros e uma quantidade significativa do efeito de amortecimento ainda por vir, o caminho do BCE para uma forte recuperação permanece obscurecido pelo legado de suas políticas de combate à inflação.