BoE mantém taxas em 4,25% em meio a crescimento fraco e riscos globais crescentes

O Banco da Inglaterra (BoE) manteve sua taxa de juros de referência em 4,25% na quinta-feira, pausando seu ciclo de flexibilização monetária em meio ao fraco crescimento do PIB e um mercado de trabalho mais fraco, com conflitos geopolíticos exercendo uma pressão de alta sobre os preços.

A decisão não surpreendeu os mercados, com economistas prevendo que o banco central esperaria até agosto antes de retomar os cortes.

Dos nove membros do Comitê de Política Monetária (MPC) do BoE, seis votaram pela manutenção da taxa atual, enquanto três apoiaram um corte de 25 pontos-base.

A decisão observada de perto seguiu uma redução de um quarto de ponto em maio, o quarto corte desde agosto de 2024.

A inflação no Reino Unido caiu para 3,4% em maio, alinhando-se com as expectativas, mas ainda bem acima da meta de 2% do banco central.

"O crescimento subjacente do PIB do Reino Unido parece ter permanecido fraco e o mercado de trabalho continuou a afrouxar, levando a sinais mais claros de que uma margem de folga se abriu ao longo do tempo", disse o banco central em comunicado.

"As taxas de juros permanecem em uma trajetória de queda gradual", disse o presidente do BoE, Andrew Bailey, embora os formuladores de políticas tenham acrescentado que as taxas de juros não estavam em uma trajetória pré-estabelecida.

Inflação ainda teimosamente alta

O BoE destacou que, apesar da tendência de arrefecimento, a inflação deve permanecer estável pelo resto de 2025 antes de recuar para a meta de 2% no próximo ano.

Previsões anteriores do banco central sugerem que a inflação pode subir para 3,7% no terceiro trimestre, antes de diminuir em 2026.

O comitê reiterou que as taxas não estão em um caminho pré-estabelecido e que novas decisões dependeriam de dados econômicos e desenvolvimentos globais.

"Analisaremos cuidadosamente até que ponto [as mudanças no mercado de trabalho] afetam a inflação dos preços ao consumidor", disse Bailey.

Conflito no Oriente Médio, tarifas dos EUA também exercendo pressões inflacionárias

Embora não seja um fator determinante na decisão de quinta-feira, o BoE reconheceu que a escalada do conflito no Oriente Médio, particularmente entre Israel e Irã, está contribuindo para a pressão ascendente sobre os preços da energia.

Ele alertou que "a incerteza global permanece elevada", com os preços da energia subindo devido à escalada do conflito no Oriente Médio.

"O Comitê permanecerá sensível ao aumento da imprevisibilidade no ambiente econômico e geopolítico e continuará a atualizar sua avaliação dos riscos para a economia", acrescentou.

Preocupações adicionais decorrem das tarifas propostas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, que podem interromper os fluxos comerciais globais e aumentar a volatilidade dos preços.

A combinação de choques externos e produção doméstica fraca - incluindo uma contração de 0,3% no PIB de abril - colocou o BoE em uma posição apertada.

Mercado de trabalho abranda à medida que o crescimento enfraquece

Os formuladores de políticas continuam a expressar cautela sobre possíveis efeitos de segunda ordem, onde o aumento dos preços leva ao aumento das demandas salariais, arriscando uma inflação mais persistente.

Ao mesmo tempo, sinais de tensão no mercado de trabalho e uma economia lenta estão pesando sobre a demanda.

Fonte: Bloomberg

As pressões econômicas foram ainda mais amplificadas pelo pacote de impostos corporativos de £ 26 bilhões da chanceler do Tesouro, Rachel Reeves, que alguns analistas alertam que poderia suprimir o investimento e as contratações de empresas.

"As medidas de crescimento salarial continuaram a moderar e, como em maio, o Comitê espera uma desaceleração significativa no resto do ano", disse, acrescentando que o MPC "permanece vigilante sobre até que ponto o alívio das pressões salariais afetará a inflação dos preços ao consumidor".

Quando se espera que comece a flexibilização monetária?

Os mercados monetários atualmente projetam dois cortes adicionais de 25 pontos-base antes do final de 2025.

O próximo movimento é amplamente esperado em agosto, com um corte final provável no quarto trimestre.

John Gieve, ex-vice-governador do BoE, disse à CNBC que as taxas de juros podem cair para 4% ou ligeiramente mais baixas até o final do ano, salvo qualquer grande choque geopolítico.

"Não sabemos como esse conflito no Oriente Médio vai se desenrolar e não sabemos como as tarifas vão se desenrolar. Portanto, [os formuladores de políticas do BoE] terão que observar as coisas mês a mês", disse Gieve.

David Morrison, analista sênior de mercado da Trade Nation, disse: "Embora novas reduções de juros tenham sido sinalizadas, a maioria dos analistas agora espera que elas ocorram no final do ano, já que o Banco avalia a necessidade de apoiar o crescimento em relação à sua meta de inflação de 2%".

Permanecem riscos bilaterais para a inflação, concluiu o banco central, observando que "dadas as perspectivas e a desinflação contínua, uma abordagem gradual e cuidadosa para a retirada adicional da contenção da política monetária continua apropriada".

Os mercados reagem à medida que a libra cai

Nos mercados de câmbio, a libra caiu após a decisão da taxa.

A partir das 1102 GMT, caiu 0,1%, para US $ 1,3415 em relação ao dólar, que permaneceu amplamente mais forte após a decisão do Federal Reserve dos EUA de manter as taxas estáveis e reduzir sua previsão de crescimento econômico.

Morrison disse que a queda refletiu que mais um membro do MPC votou para cortar as taxas do que o esperado, aumentando assim a probabilidade de outro corte na próxima reunião do Banco em agosto.

A libra esterlina ficou estável em relação ao euro em 85,53 pence.

Apesar da queda de quinta-feira, a libra se valorizou 7,3% em relação ao dólar em 2025, em grande parte impulsionada por saídas de capital dos mercados dos EUA em meio a crescentes tensões comerciais.