Por que o FMI vê risco de estagnação para a Europa

O Fundo Monetário Internacional adverte que a Europa está caindo na estagnação sem esforços maciços para mudar a maré.

Os riscos geopolíticos crescentes, o crescimento lento e os investimentos fracos são os principais riscos que assolam a Europa.

Desaceleração do PIB da Europa

A instituição com sede em Washington apontou as tensões comerciais e a fraca demanda como os principais inibidores do ímpeto econômico, com riscos fortemente inclinados para um cenário negativo.

Apesar de registar taxas de desemprego em níveis recorde e de uma inflação próxima dos níveis previstos, projeta-se que a área do euro atinja uma taxa de crescimento modesta de apenas 0,8% em 2025.

O PIB da zona do euro cresceu 0,9% em 2024.

O desempenho económico da Europa nos últimos anos fornece uma imagem mais clara desta desaceleração.

Após uma forte contração de -6,08% em 2020 devido à pandemia global, a zona do euro experimentou uma recuperação robusta, com o crescimento do PIB atingindo 5,2% em 2021.

Isso foi seguido por um crescimento de 3,5% em 2022 e uma nova desaceleração para 0,4% em 2023.

Os 0,8% projetados para 2025 significam uma continuação dessa tendência de queda em relação aos picos de recuperação pós-pandemia.

A Alemanha, a maior economia da Europa, deve ter um crescimento de 0,3% em 2025. 

Os problemas da Europa

O abrandamento da procura em toda a Europa é uma questão multifacetada.

Os fatores que contribuem para isso incluem o impacto persistente dos altos custos de financiamento para as empresas, o que desencoraja o investimento, e o aumento da incerteza da política econômica.

A confiança do consumidor também mostrou sinais de enfraquecimento, sugerindo que a poupança preventiva pode continuar a restringir o consumo das famílias.

Além disso, a crise energética desencadeada por acontecimentos geopolíticos, juntamente com a alteração da dinâmica do comércio mundial – em particular com a China, que levou a um aumento das importações e à diminuição das exportações para a área do euro – teve um impacto significativo nos setores da indústria transformadora, que são intensivos em capital e altamente sensíveis aos preços da energia.

Aumento da produtividade, aprofundamento do mercado único

Para reacender a produtividade, o FMI pediu um "impulso decisivo" para um aprofundamento há muito adiado do mercado único da União Europeia.

A análise da instituição indica que a atual fragmentação transfronteiriça na UE impõe um encargo económico substancial às empresas, equivalente a uma tarifa de 44% sobre as mercadorias e uns impressionantes 110% sobre os serviços.

O FMI afirma que preencher essas lacunas internas por meio de harmonização regulatória, reformas abrangentes do mercado de capitais e maior mobilidade de mão de obra poderia aumentar o Produto Interno Bruto (PIB) da região em 3% na próxima década.

As perspectivas econômicas são ainda mais complicadas pelo aumento das pressões fiscais.

À medida que os gastos relacionados à defesa, o envelhecimento da população e as mudanças climáticas aumentam os gastos, o FMI aconselha os países com posições fiscais robustas a priorizar o investimento.

Por outro lado, os Estados-Membros altamente endividados são advertidos a prepararem-se para medidas de consolidação orçamental difíceis.

Para apoiar objetivos comuns e fazer face a estes custos crescentes, o FMI defendeu um aumento de 50 % no orçamento global da UE.

Embora reconheça o sistema bancário da Europa como "adequadamente capitalizado e líquido" no momento, o fundo também destacou possíveis vulnerabilidades.

Prevê riscos de deterioração do ambiente empresarial para as empresas europeias com uma exposição significativa aos Estados Unidos, o que poderia, por sua vez, pressionar os balanços dos bancos.

Após uma consulta regular do "Artigo IV", o FMI também alertou que a crescente influência de empresas financeiras não bancárias pode representar uma ameaça à estabilidade financeira mais ampla na região.