JP Morgan inicia cobertura sobre Marriott e vê alta de 9%

O JP Morgan iniciou a cobertura da Marriott International. A corretora vê uma vantagem de 9% na empresa de hospitalidade.

Perfil de risco equilibrado

A corretora deu um preço-alvo de US$ 284 com uma classificação neutra. O preço-alvo indica um aumento de 9% em relação ao preço de fechamento de sexta-feira.

O JPMorgan avaliou o perfil de investimento da Marriott como equilibrado, citando o status da rede hoteleira como uma "composta de ativos leves e de alta qualidade", com forte exposição ao mercado de alto padrão e segmentos de clientes.

Embora essas sejam consideradas características favoráveis, o banco de investimento vê a avaliação atual da Marriott – negociada a 14,5 vezes o EV/EBITDA estimado para 2026 – como já refletindo esses pontos fortes.

Como resultado, vê uma vantagem limitada nos níveis atuais.

A empresa também apontou para o desconto de avaliação da Marriott de 1,5 a 2 vezes em comparação com o par Hilton desde o final de 2023.

Essa lacuna é atribuída a vários fatores, principalmente o crescimento líquido médio mais lento de quartos da Marriott, estimado em cerca de 5%, contra 6 a 7% da Hilton.

Outros contribuintes para o desconto incluem a estrutura relativamente mais pesada de ativos da Marriott, com o EBITDA próprio respondendo por aproximadamente 9% do EBITDA total, em comparação com os 5% da Hilton.

O JPMorgan também observou que o crescimento das taxas da Marriott mostrou algum desvio da correlação típica de RevPAR/crescimento líquido de quartos, e a empresa tem uma exposição ligeiramente maior às taxas de gerenciamento de incentivos – 15% do total de taxas contra 9% da Hilton.

Resultados do 1º trimestre da Marriott

Em maio, a empresa hoteleira divulgou um lucro trimestral de US$ 2,32 por ação, em comparação com US$ 2,13 por ação há um ano.

A empresa registrou US$ 6,26 bilhões em receita no trimestre encerrado em março de 2025, em comparação com US$ 5,98 bilhões no ano anterior.

O RevPAR global da Marriott aumentou 4,1%. Isso incluiu um aumento de 3,3% nos EUA e Canadá, enquanto os mercados internacionais tiveram um crescimento mais forte de 5,9%.

Durante o trimestre, a Marriott adicionou aproximadamente 12.200 quartos líquidos, representando um aumento de 4,6% em relação ao final do primeiro trimestre de 2024.

No final do trimestre, o pipeline de desenvolvimento global da empresa incluía cerca de 3.800 propriedades e mais de 587.000 quartos, refletindo um aumento de 7,4% ano a ano.

Após os resultados, a Marriott declarou um dividendo trimestral em dinheiro de 67 centavos por ação.

A Marriott relatou um total de 244.000 quartos atualmente em construção, incluindo aqueles em conversão, o que mudou a composição de seu pipeline geral de desenvolvimento.

O CEO Anthony Capuano observou uma tendência crescente de consumidores atrasarem reservas de hotéis, contribuindo para a incerteza em torno de reservas futuras.

"O forte impulso em nossa atividade de desenvolvimento continuou, com contratações recordes no primeiro trimestre de mais de 34.000 quartos, dos quais dois terços foram em mercados internacionais. As conversões continuaram sendo um dos principais impulsionadores do crescimento, representando cerca de um terço de nossas contratações e aberturas de quartos", disse Capuano.

No entanto, a demanda de viajantes a lazer e a negócios permanece estável, com a consciência de valor se tornando mais pronunciada, especialmente entre os clientes de baixa renda.

As ações da Mariott caíram 0,26% durante o período desta publicação. O índice de referência S&P 500 subiu 0,50%.

De acordo com a TipRanks, dos 16 analistas que avaliaram as ações, 10 deram uma classificação de retenção e 6 deram uma classificação de compra.

O preço-alvo de consenso é de US$ 280,19, indicando uma alta de mais de 8%.

As ações da Marriott caíram 5% no ano até agora.