Ações da CBA atingem recorde e superam US$ 200 bilhões após cessar-fogo, mas riscos de supervalorização permanecem

As ações do Commonwealth Bank of Australia (CBA) subiram para um recorde na terça-feira, impulsionadas pela notícia de um cessar-fogo entre Irã e Israel anunciado pelo presidente dos EUA, Donald Trump.

O anúncio provocou um otimismo renovado nos mercados financeiros, com os investidores se voltando para ativos mais seguros, como as ações australianas.

O preço das ações da CBA subiu até 2,3%, para 188,55 dólares australianos no início do pregão, impulsionando sua capitalização de mercado para além da marca de US$ 200 bilhões pela primeira vez, de acordo com dados da Bloomberg.

O rali solidificou a posição da CBA entre os dez maiores credores globais, superando o valor de mercado do Royal Bank of Canada de US$ 179 bilhões.

"O mercado australiano tende a ser sensível aos desenvolvimentos geopolíticos, já que as ações de mineração pesadas estão expostas aos preços das commodities, e o anúncio do cessar-fogo tem sido um catalisador para a forte recuperação após algumas sessões decepcionantes", disse Junvum Kim, trader sênior de vendas da Saxo Asia Pacific.

No entanto, apesar das tensões geopolíticas que abalaram os mercados globais, a CBA continuou a atrair investidores, em grande parte devido à percepção da estabilidade econômica da Austrália e ao papel dominante do banco no setor financeiro doméstico.

O que está por trás do apelo das ações da CBA entre os investidores?

Como o maior constituinte do índice de referência da Austrália, representando 12%, a CBA tornou-se uma ação obrigatória para investidores offshore que buscam exposição defensiva.

"A principal razão para esse rali contínuo é que ainda existem investidores offshore que querem exposição ao mercado de ações australiano", disse Tony Sycamore, analista de mercado da IG Australia em Sydney, em um relatório da Bloomberg.

Os investidores que desejam investir na relativa segurança das ações do país estão caminhando para o CBA, acrescentou.

Fonte: Bloomberg

O desempenho de longo prazo do banco reforça o entusiasmo dos investidores.

Nos últimos cinco anos, o preço das ações da CBA subiu mais de 170%.

Isso apesar de seu lucro por ação crescer modestos 5,4% ao ano - sugerindo que o sentimento do mercado elevou as avaliações além do que os ganhos por si só justificariam.

Preocupações com avaliação persistem apesar do ímpeto

No entanto, alguns analistas permanecem cautelosos sobre a sustentabilidade do rali do CBA.

O Commonwealth Bank é visto como tendo o menor potencial de retorno entre os principais credores globais.

Ele também está entre as ações bancárias mais caras, sendo negociado a 30 vezes o lucro futuro - o dobro da avaliação do JPMorgan Chase & Co., que é negociado a um múltiplo de 15.

"A capitalização de mercado de 300 bilhões de dólares australianos da Commonwealth está sendo impulsionada mais pela ausência de melhores alternativas de investimento do que por seus pontos fortes intrínsecos", escreveu o analista do Citi, Thomas Strong, em nota aos clientes.

Ele acredita que os investidores perseguiram amplamente o ímpeto dos lucros, juntando-se a uma tendência mais ampla de rotação em ações de bancos de outros setores.

Ele atribui grande parte do rali aos fluxos de investimento passivos, criando um aperto estrutural.

Strong adverte que a história sugere que as rotações setoriais - quando os investidores transferem fundos entre setores - podem se desenrolar rapidamente, potencialmente pressionando as ações.

Perspectiva: o que você deve fazer com o estoque?

De acordo com o Wall Street Journal, 10 dos 15 analistas que cobrem as ações recomendam vendê-las, com quatro underweight na ação, com um preço-alvo médio de US$ 117,15, uma desvantagem de quase 38%.

O Macquarie, por exemplo, está pessimista, enquanto o Citi e o UBS alertam para avaliações esticadas e crescimento limitado do lucro principal.

À medida que a convicção se constrói em torno de oportunidades alternativas de investimento, Thomas espera que isso sirva como o gatilho que encerra o desempenho superior do preço das ações do Commonwealth Bank.

Ele espera que a crescente convicção em ideias de investimentos alternativos possa servir como gatilho para uma correção mais ampla no preço das ações da CBA.

"O impulso de curto prazo é autorrealizável. A alta das ações atraiu traders algorítmicos e investidores de varejo em busca de retornos, criando um ciclo de feedback.

Como mostra, a desconexão entre o aumento do preço das ações e os lucros estagnados é gritante", disse AInvest.

"O rali da CBA é um fenômeno impulsionado pela liquidez de curto prazo, não um reflexo do valor durável.

Embora as ações possam continuar subindo no curto prazo, os riscos de uma correção acentuada são altos", diz a plataforma, pedindo aos investidores que "evitem perseguir" o impulso.

"Mesmo que as distrações geopolíticas mantenham os investidores complacentes, os fundamentos e os avisos dos corretores sugerem que um pico está próximo", diz.

A plataforma aconselha os investidores a esperar por uma retração e procurar quedas abaixo de US$ 150 antes de considerar a entrada, idealmente combinada com uma estabilidade macro mais clara ou atualizações de lucros.