Por que o ouro acima de US$ 3.000 é o novo normal

Apesar dos preços do ouro se consolidarem acima de US$ 3.300, um novo impulso de alta está se mostrando ilusório à medida que os investidores se ajustam a esses níveis elevados.

No entanto, um gestor de fundos afirma que a avaliação atual é totalmente justificada.

O ouro está se mantendo estável, sem fraqueza significativa esperada, à medida que a dívida dos EUA continua a espiralar, de acordo com Robert Minter, diretor de estratégia de ETF da abrdn, em entrevista à Kitco News.

Dívida dos EUA

A dívida dos EUA atingiu recentemente US$ 37 trilhões sem precedentes, um novo marco.

Esse aumento nos gastos não é exclusivo dos EUA; Minter observou que a Europa também aumentou significativamente seus gastos nos últimos meses.

"Voltei a 1993 e olhei para o valor da dívida do Tesouro dos EUA pendente. Desde então, subiu cerca de 900% - o que é aproximadamente o mesmo que o aumento do ouro nesse período", disse ele.

Minter observou que a desvalorização da moeda não é imediatamente aparente porque as nações em todo o mundo estão se engajando em gastos deficitários a uma taxa semelhante.

No entanto, ele apontou sua manifestação no ouro, já que o metal precioso é negociado consistentemente perto de recordes contra todas as principais moedas globais.

"O ouro é a única moeda que não é dívida de outra pessoa. O valor do ouro acima de US$ 3.000 é completamente justificado pelo nível de dívida em todo o mundo", disse ele.

No momento da redação deste artigo, o contrato de ouro mais ativo na COMEX era de US$ 3.360,22 por onça, praticamente estável em relação ao fechamento anterior.

Na semana passada, os preços do ouro caíram para uma baixa de um mês, já que a demanda por refúgios seguros foi afetada devido a um cessar-fogo entre o Irã e Israel.

No entanto, as crescentes expectativas de corte na taxa de juros pelo Federal Reserve dos EUA estimularam a compra entre os investidores.

Perigos a curto prazo

Minter está otimista em relação ao ouro no longo prazo, mas reconhece o aumento dos riscos de curto prazo.

Ele observou que o pessimismo econômico atingiu seu pico, e uma mudança nessa perspectiva pode diminuir o apelo do ouro como um ativo de refúgio.

No entanto, Minter sugeriu que os investidores vejam quaisquer correções de curto prazo como uma chance de comprar.

Ele também os aconselhou a monitorar o Federal Reserve em busca de indicações que possam desencadear uma nova alta do ouro antes do final do ano.

Fed cortará taxas

Minter sugere que o Fed acabará sendo obrigado a cortar as taxas de juros, apesar de sua hesitação atual.

Ele aponta para os rendimentos de dois anos, em aproximadamente 3,78%, como significativamente mais baixos do que a taxa dos Fed Funds vigente, indicando uma necessidade iminente de ação.

"O mercado de títulos está nos dizendo que as taxas de juros estão muito apertadas em cerca de 80 pontos-base, então há um forte argumento de que o Federal Reserve pode ser forçado a cortar as taxas em pelo menos 50 pontos-base este ano", disse ele.

"A próxima etapa do rali do ouro virá da demanda de investimento tradicional, à medida que o Federal Reserve começa a aliviar as taxas de juros."

Embora um corte de taxa pelo Federal Reserve este mês ainda seja considerado improvável, a ferramenta CME FedWatch indica uma probabilidade crescente.

No entanto, os mercados já estão antecipando totalmente as medidas de flexibilização em setembro e dezembro.

Outros ganhos possíveis

Minter sugere que o potencial do ouro no segundo semestre do ano pode espelhar o desempenho do ano passado.

Se o Fed dos EUA retomar os cortes nas taxas de juros, os preços do ouro podem ter uma alta de US$ 300 por onça, potencialmente chegando a US$ 3.700 por onça.

"Entre junho e setembro do ano passado, houve um aumento de tamanho decente na demanda de ETFs antes do corte de taxa esperado do Federal Reserve. Também vimos um bom aumento no preço, de US$ 2.300 para US$ 2.600", disse ele.