Ações da Vedanta caem até 8% depois que vendedor a descoberto com sede nos EUA rotula o Grupo como 'Esquema Ponzi'

As ações da Vedanta Ltd caíram até 8% no intradia em 9 de julho, antes de reduzir algumas perdas, depois que o vendedor a descoberto Viceroy Research, com sede nos Estados Unidos, emitiu um relatório contundente sobre sua controladora Vedanta Resources.

A nota chamou o grupo de "financeiramente insustentável, operacionalmente comprometido e semelhante a um esquema Ponzi".

No momento em que este artigo foi escrito, as ações da Vedanta estavam sendo negociadas 3,5% mais baixas, a ₹ 439,60 na NSE, enquanto a Hindustan Zinc Ltd - outra empresa do grupo - caiu 2,6%, a ₹ 424.

A Viceroy Research é conhecida por suas investigações sobre grandes escândalos corporativos, incluindo Wirecard e Steinhoff.

Alegações do vice-rei sobre a Vedanta

A alegação central da Viceroy é que a Vedanta Resources, a holding com sede no Reino Unido controlada por Anil Agarwal, é "uma holding parasita sem operações significativas próprias, sustentada inteiramente por dinheiro extraído de seu hospedeiro moribundo: Vedanta Ltd".

"Isso cria um ciclo de feedback autodestrutivo", disse o relatório, alegando que o patrimônio da Vedanta Ltd - usado como garantia para os empréstimos da Vedanta Resources - está sendo comprometido pelas práticas financeiras do grupo.

"A Vedanta Resources não pode cumprir suas obrigações financeiras de curto prazo sem saquear a Vedanta Ltd. Essa estratégia se assemelha a um esquema Ponzi", acrescentou.

A Viceroy também acusou o grupo de capitalizar despesas em subsidiárias para inflar artificialmente os lucros e os valores dos ativos - uma prática denominada "deturpação material".

O relatório levantou preocupações sobre o aumento das despesas com juros, apesar da redução da dívida.

A Viceroy afirmou que a taxa de juros efetiva da Vedanta Resources saltou de 6,4% para 15,8% desde o ano fiscal de 21, sem gerar fluxo de caixa livre operacional.

Vedanta responde

Em resposta, a Vedanta rejeitou o relatório como uma "combinação maliciosa de desinformação seletiva e alegações infundadas".

O grupo disse que a Viceroy não tentou contatá-lo antes de publicar a nota.

"O relatório da Viceroy Research é uma combinação maliciosa de desinformação seletiva e alegações infundadas para desacreditar o Grupo", disse a Vedanta em um comunicado.

Em 31 de março de 2025, a dívida líquida autônoma da Vedanta Resources era de US$ 4,9 bilhões.

A empresa anunciou anteriormente um plano para reduzir sua dívida em US$ 3 bilhões em três anos, a partir de junho de 2024.

A empresa acrescentou no comunicado à imprensa:

O momento do relatório é significativo, em meio à proposta de reestruturação da Vedanta em várias entidades listadas - um movimento anunciado em 2023 após o fracasso da tentativa de Agarwal em 2020 de privatizar a Vedanta Ltd.

O vendedor a descoberto alegou ainda que a Hindustan Zinc Ltd (HZL) é "um campo minado legal e financeiro" envolvendo violações de contratos, violações regulatórias e acordos com partes relacionadas destinados a extrair valor às custas dos acionistas públicos.

"Qualquer um dos inúmeros riscos que descrevemos é suficiente para derrubar a já frágil estrutura da Vedanta", disse Viceroy, acrescentando que o grupo mostrou "falhas sistemáticas de governança", incluindo nomeações questionáveis de auditores.