EU Inc: a Europa pode finalmente construir seu próprio Vale do Silício?

A Europa está cheia de fundadores inteligentes, universidades fortes e engenheiros brilhantes. Mas a maioria de suas startups permanece pequena ou se muda para os EUA para crescer.

Embora o continente crie mais startups do que os EUA, poucas sobrevivem além dos estágios iniciais.

Agora, uma nova proposta, chamada EU Inc, quer mudar isso criando uma estrutura única de empresa que funcione em todos os 27 países da UE.

Esse movimento pode ser a coisa mais radical a atingir a tecnologia europeia em décadas.

E o mais importante, vem dos próprios fundadores.

Por que as startups europeias não podem escalar?

A Europa não tem um problema de inicialização. Tem um problema de expansão.

Os dados deixam isso claro. No final de 2023, os EUA haviam criado oito vezes mais unicórnios do que a UE.

A China tinha quase três vezes mais.

A Europa abriga apenas 14% dos unicórnios do mundo e atrai apenas 5% do capital de risco global. Os EUA ficam com mais de 50%.

Mesmo quando as startups europeias são bem-sucedidas, elas geralmente escalam em outros lugares. Muitos se mudam para os EUA apenas para acessar capital em estágio avançado.

Isso não é apenas fuga de cérebros. É também um dreno do sistema.

O problema está na estrutura. Expandir da Alemanha para a França significa lidar com um novo conjunto de regras sobre impostos, emprego, direito societário e opções de ações.

Essa colcha de retalhos legal funciona como atrito. Uma startup dos EUA pode escalar 300 milhões de pessoas com um sistema legal.

Um europeu tem que reconstruir sua base toda vez que cruza uma fronteira.

O que a EU Inc está realmente tentando fazer?

EU Inc é uma proposta para criar uma estrutura de empresa pan-europeia que funcione em todos os países da UE.

Seria uma estrutura voluntária, ou um "28º regime", projetado apenas para startups. Pense nisso como uma versão europeia de Delaware.

Os fundadores poderiam incorporar uma vez e operar em todo o continente. Eles poderiam oferecer as mesmas opções de ações em todos os lugares, levantar dinheiro com um único processo padronizado.

E o mais importante, eles não precisariam se registrar em 10 países diferentes apenas para escalar.

A ideia não é nova. Bruxelas vem tentando unificar o direito das sociedades há décadas.

A Societas Europaea, introduzida em 2004, deveria resolver isso. Isso não aconteceu.

É caro e útil apenas para grandes corporações. As startups nunca tocaram nisso.

O que é diferente desta vez é como a ideia está sendo empurrada.

EU Inc não foi escrito por funcionários públicos. Foi iniciado por fundadores, VCs e associações de startups.

Eles não esperaram por permissão. Eles construíram um site, escreveram uma carta aberta e reuniram 13.000 assinaturas.

O apoio veio de alguns dos fundadores europeus mais proeminentes.

Líderes da Stripe, Wise, Supercell, Wolt, DeepL e muitos outros expressaram sua opinião no final de 2024 em apoio a esse movimento.

Fundos de risco como Sequoia, Index Ventures, Atomico e Seedcamp se juntaram.

Grupos e startups da França e da Alemanha também estão aderindo rapidamente.

Nas últimas semanas, o movimento também vem ganhando força no LinkedIn.

Isso mostra que, pela primeira vez, o fragmentado cenário de startups da Europa está falando com uma só voz.

Isso realmente acontecerá?

A Comissão Europeia adicionou a ideia do 28º regime ao seu plano de trabalho para 2025.

Os formuladores de políticas começaram a fazer referência à EU Inc em audiências. Mas isso não significa que seja garantido.

Legalmente, é complexo. A tributação e as leis trabalhistas são principalmente nacionais.

Qualquer regime significativo precisaria de um amplo acordo de 27 governos. Isso pode levar anos.

Politicamente, já está enfrentando resistência. Um projecto de relatório inicial para o Parlamento Europeu, conhecido como Relatório Repasi, tenta diluir a ideia.

Ele fica do lado dos notários e tradicionalistas legais sobre os fundadores. Não reflete como as startups realmente operam.

Também existe o risco de atraso. Em tecnologia, dois anos é muito tempo. Se a UE demorar muito, as melhores startups simplesmente irão embora.

O capital continuará fluindo para mercados mais unificados, como os EUA.

Portanto, embora o impulso seja real, a execução não é garantida. A janela está aberta. Mas não ficará aberto para sempre.

Por que isso importa mais do que as pessoas pensam

Não se trata apenas de simplificar os formulários da empresa. Trata-se de mudar a história da tecnologia europeia.

De acordo com a Dealroom, desde 2019, mais de 80% do capital de risco na Europa está concentrado em apenas dez cidades.

Isso deixa regiões inteiras mal atendidas, ampliando a lacuna entre os centros de inovação e o resto.

A EU Inc visa reduzir essa desigualdade geográfica, permitindo que as startups escalem de qualquer lugar, não apenas das principais capitais.

As empresas apoiadas por capital de risco nos EUA respondem por 68% do emprego na Bay Area. Na Alemanha, é de apenas 0,8%.

As empresas apoiadas por capital de risco nos EUA criam empregos de 10 a 12 vezes a taxa do resto da economia.

Na Europa, esse multiplicador é de apenas seis. Essa lacuna representa milhões de empregos perdidos.

Para colocar as coisas em perspectiva, as empresas de tecnologia dos EUA agora controlam 90% dos mercados globais de LLMs, pesquisa, infraestrutura em nuvem, plataformas sociais e IA fundamental.

A Europa perdeu onda após onda de criação de plataformas.

Como resultado, os EUA adicionaram US$ 34 trilhões em capitalização de mercado de tecnologia na última década. A Europa adicionou apenas US $ 2 trilhões.

E não se trata apenas de capital, mas de quanta vantagem pode ser capturada pelos ecossistemas domésticos.

A Europa tem grandes fundadores. Mas para ter sucesso, eles precisam ter uma sorte extraordinaria.

Eles precisam entender as leis nacionais complexas, encontrar capital em um mercado de investimento fragmentado e navegar em sistemas tributários que não são construídos para startups baseadas em ações.

A EU Inc trata de remover esses impostos ocultos sobre a ambição. Ele não criará magicamente o próximo SAP ou Spotify.

Mas poderia finalmente dar à Europa a infraestrutura básica para competir.

O que precisa acontecer a seguir?

Durante décadas, a política de startups na Europa tem sido de cima para baixo. Agora a energia está vindo de baixo para cima.

Os fundadores não estão pedindo subsídios. Eles estão pedindo uma estrutura legal, construída para velocidade.

Mas se a Europa está falando sério sobre se tornar um líder em tecnologia, a UE Inc precisa agir rapidamente.

Em primeiro lugar, a Comissão deve preservar o núcleo da proposta original. Isso significa um tipo de empresa, um registro e regras harmonizadas para patrimônio e expansão.

Em segundo lugar, a Europa precisa desbloquear seu próprio capital. No momento, os fundos de pensão e as seguradoras não estão investindo dinheiro suficiente em tecnologia.

Na verdade, os LPs estrangeiros representam quase 50% de todo o financiamento de capital de risco na Europa.

Uma "União de Poupança e Investimento" poderia ajudar a redirecionar o dinheiro local para o crescimento local.

Em terceiro lugar, a Europa precisa contar uma nova história. As pessoas não se movem por leis. Eles se movem em busca de oportunidades.

Os EUA têm o sonho americano. A Europa precisa de sua própria versão. Uma versão que combina talento, propósito e liberdade para construir.

A boa notícia? A energia está lá. O talento já está aqui. O que falta é a base legal e financeira para apoiá-lo.

É isso que a EU Inc oferece.