Ações da Reliance caem apesar do salto recorde no lucro: você deve comprar?

As ações da Reliance Industries Ltd (RIL) caíram mais de 2,5% no pregão de segunda-feira, com os investidores não parecendo impressionados com o maior lucro trimestral e desempenho do EBITDA do conglomerado, em meio a resultados abaixo do esperado em seus principais segmentos de varejo e petróleo para produtos químicos (O2C).

As ações abriram a ₹ 1.465 por ação, abaixo do fechamento anterior de ₹ 1.476, e caíram ainda mais para ₹ 1.439 ao meio-dia, queda de 2,5%.

Isso ocorreu apesar da empresa liderada por Mukesh Ambani ter registrado um salto de 76% ano a ano no lucro líquido consolidado para o trimestre de abril a junho do AF26.

Fortes ganhos de receita e lucratividade no 1º trimestre

A Reliance relatou lucro consolidado após impostos (PAT) de ₹ 30.681 crore para o primeiro trimestre do AF26, significativamente acima das estimativas dos analistas e acima dos ₹ 17.448 crore no mesmo trimestre do ano anterior.

O EBITDA consolidado aumentou 35,7% para ₹ 58.024 crore, marcando o melhor desempenho trimestral do grupo até o momento.

A receita cresceu 6% ano a ano para ₹ 2,73,252 crore.

O presidente Mukesh Ambani disse: "A Reliance começou o FY26 com um desempenho operacional e financeiro robusto e completo. O EBITDA consolidado melhorou fortemente em relação ao mesmo período do ano anterior, apesar da volatilidade significativa nas macros globais."

A margem EBITDA melhorou 460 pontos-base para 21,2%, de 16,6% no ano passado, refletindo melhores eficiências de custo e crescimento em segmentos de alta margem.

Varejo e petróleo para produtos químicos não atendem às expectativas dos analistas

Apesar dos fortes números principais, os ganhos nos segmentos O2C e de varejo ficaram abaixo do esperado, moderando a resposta do mercado.

A empresa citou paradas de manutenção planejadas em sua refinaria de Jamnagar e fraqueza sazonal em eletrônicos de consumo como fatores-chave que afetam o desempenho.

A Nomura sinalizou um show mais fraco do que o previsto no varejo e O2C, atribuindo-o a atividades de manutenção e custos elevados de matéria-prima e frete.

A CLSA observou que uma perda de 3% no EBITDA O2C e uma perda de 5% no EBITDA de varejo ofuscaram as fortes exibições da unidade de upstream e telecomunicações Jio.

Corretoras aumentam metas de preço apesar da reação do mercado

Embora o mercado tenha reagido negativamente no curto prazo, os resultados levaram pelo menos 10 analistas a aumentar seus preços-alvo para as ações.

Analistas acreditam que a moderação nos preços das ações pode durar pouco.

Uma recuperação nas margens brutas de refino, juntamente com a expansão e recuperação da Jio no varejo discricionário, pode impulsionar um desempenho mais forte nos próximos trimestres.

O preço-alvo médio subiu para ₹ 1.640, de ₹ 1.565 há um mês.

"O varejo e a Jio provavelmente acelerarão, e espera-se que o novo ecossistema de energia esteja totalmente operacional em quatro a seis trimestres, com parcerias e um modelo autofinanciado em alguns anos", disseram analistas da Emkay em nota.

A corretora doméstica Motilal Oswal Financial Services cortou as estimativas de ganhos do ano fiscal de 26-27 em 1-4%, mas aumentou ligeiramente seu preço-alvo para ₹ 1.700 por ação.

"Embora o 1T tenha sido fraco, continuamos otimistas com as perspectivas de crescimento da RIL em todos os segmentos e construímos um CAGR de ~ 11% no EBITDA/PAT no FY25-28E", disse a corretora.

A Jefferies manteve uma classificação de "compra" com uma meta revisada de ₹ 1.726, reconhecendo a fraqueza de curto prazo, mas expressando otimismo sobre as perspectivas de O2C.

As ações da Reliance ainda subiram cerca de 19% no acumulado do ano, superando o índice Nifty 50 mais amplo, que ganhou 5,9% no mesmo período.

À medida que a empresa enfrenta obstáculos operacionais e ventos contrários globais, a rua parece estar apostando em uma história de longo prazo construída em torno de telecomunicações, expansão do varejo e transformação de energia limpa.