China mantém as principais taxas de empréstimo estáveis em linha com as expectativas

O banco central da China deixou suas taxas de empréstimo de referência inalteradas na segunda-feira, optando pela estabilidade, já que o país enfrenta um esfriamento da economia e um sentimento vacilante do consumidor.

O Banco Popular da China (PBOC) manteve a taxa básica de empréstimo de 1 ano (LPR) em 3,0% e a LPR de 5 anos em 3,5%.

Os LPRs, que servem como principais taxas de referência para empréstimos, são definidos mensalmente com base em envios de um painel de bancos comerciais e refletem o custo do financiamento para a economia em geral.

A LPR de 1 ano afeta principalmente empréstimos corporativos e domésticos de curto prazo, enquanto a taxa de 5 anos atua como referência para hipotecas.

O ímpeto de crescimento desacelera

A decisão do PBOC veio logo após a divulgação dos dados do PIB do segundo trimestre, que mostraram que a economia chinesa cresceu 5,2% ano a ano, ligeiramente abaixo dos 5,4% registrados no primeiro trimestre.

Ainda assim, a leitura mais recente excedeu a estimativa média de 5,1% de economistas consultados pela Reuters.

Os gastos do consumidor, no entanto, mostraram sinais de fadiga.

As vendas no varejo em junho cresceram 4,8% em relação ao ano anterior, abaixo do aumento de 6,4% de maio e abaixo da previsão de 5,4% dos economistas consultados pela Reuters.

Enquanto isso, as pressões deflacionárias persistentes intensificaram os pedidos de mais flexibilização monetária.

Os preços ao produtor da China caíram no ritmo mais rápido em quase dois anos em junho, refletindo a fraca demanda doméstica e a incerteza contínua das tensões comerciais globais.

O yuan offshore foi pouco alterado após o anúncio da taxa, sendo negociado a 7,179 por dólar americano.

Nomura alerta para 'penhasco de demanda'

Apesar da resiliência nos números de crescimento, analistas da Nomura alertaram que as condições econômicas subjacentes podem se deteriorar no segundo semestre do ano.

Em nota datada de 9 de julho, a empresa disse que os fundamentos "podem piorar visivelmente", citando o enfraquecimento da demanda, a pressão sobre os preços dos ativos e a probabilidade de queda das taxas de juros do mercado.

Nomura acrescentou que Pequim pode ser forçada a revelar uma nova rodada de medidas de estímulo já no segundo semestre de 2025.

"Em meio a esses fatores negativos, a situação fiscal na maioria das cidades pode se deteriorar ainda mais. Esperamos que o crescimento do PIB caia para 4,0% em relação ao ano anterior no segundo semestre, de cerca de 5,1% no primeiro semestre", acrescentou Nomura.

Embora o PBOC tenha adotado uma abordagem cautelosa até agora em 2025, as expectativas estão aumentando para medidas de apoio mais direcionadas nos próximos meses.

Investidores e economistas estão observando de perto os sinais de aumento da flexibilização fiscal ou monetária, à medida que as autoridades buscam estabilizar o crescimento em meio aos crescentes desafios globais e domésticos.

Por enquanto, o banco central parece estar andando em uma linha tênue, com o objetivo de preservar a margem de manobra da política monetária enquanto espera por uma deterioração mais clara da atividade antes de agir de forma decisiva.

A atenção agora está se voltando para a próxima reunião do Politburo no final deste mês, onde os formuladores de políticas devem delinear a estratégia econômica do país para o restante do ano.

A reunião pode dar o tom para novas medidas de estímulo para apoiar o crescimento.