Por que o frenesi das ações de memes está voltando em 2025?

Está acontecendo de novo. A mania de ações de memes está de volta a todo vapor.

Mais uma vez, as empresas que a maioria dos analistas institucionais parou de seguir por um tempo estão explodindo em valor.

Ações como Opendoor, GoPro, Krispy Kreme estão atraindo a atenção de investidores de varejo, da mesma forma que GameStop e AMC fizeram em 2020-2021.

Os jogos estão de volta ao jogo. Os investidores de varejo estão se coordenando on-line para elevar os preços das ações fortemente vendidas.

Mas não são apenas o Reddit e o Discord que estão alimentando o frenesi de compras hoje. Há também ferramentas de IA. É uma experiência completamente nova.

Parece que o mercado de ações está divertido novamente. Ou é?

O que desencadeou o último rali?

O catalisador inicial foi um gerente de fundos de hedge chamado Eric Jackson. Erick leva o crédito por ser a razão por trás do aumento da Carvana nos últimos dois anos.

Em 14 de julho, ele postou um tópico no X (antigo Twitter) alegando que seu modelo de IA havia sinalizado o Opendoor como o próximo Carvana.

Essa postagem, junto com o burburinho que gerou no Reddit, ajudou a impulsionar uma alta de 312% nas ações em seis dias.

Em seu pico, a Opendoor negociou 1,9 bilhão de ações em um único dia.

De acordo com relatórios da Bloomberg, isso representou quase 10% de todo o volume de negociação de ações dos EUA. O volume de opções também aumentou, com mais de 3,4 milhões de contratos negociados apenas na Opendoor, mais do que em qualquer dia durante o rali da GameStop em 2021.

E assim como com GameStop e AMC, Nokia, Blackberry em 2021, outros nomes seguiram logo após o Opendoor.

A GoPro saltou 75% em uma semana. A Krispy Kreme abriu em alta de 39% em 23 de julho, antes de fechar o dia com alta de apenas 4,6%. Beyond Meat e Rocket Mortgage também se juntaram ao comício.

Coletivamente, esses nomes formaram um novo acrônimo de estoque de memes no Reddit: D.O.R.K. (DNUT, OPEN, RKT, KSS).

Mas esses não foram movimentos orientados por fundamentos. O sentimento por trás de todas essas empresas era sombrio pouco antes desses picos.

Por exemplo, a Opendoor esteve recentemente em risco de ser retirada da Nasdaq. A Khol's recentemente demitiu seu CEO em meio a um escândalo de conflito de interesses.

A GoPro está enfrentando batalhas legais com a Insta360, enquanto a Krispy Kreme encerrou recentemente sua parceria com o McDonalds e interrompeu seus dividendos.

Em suma, essas foram mais uma vez jogadas coordenadas de short squeeze por investidores de varejo e comunidades online. Não há nada de ilegal nisso, mas esse tipo de comício geralmente resulta em mais perdedores do que vencedores.

Este 2021 está tudo de novo?

As altas das ações de memes de 2021 foram possibilitadas por taxas de juros zero, cheques de estímulo e investidores de varejo entediados presos em casa devido à pandemia.

Os traders coordenaram o WallStreetBets do Reddit e usaram aplicativos para investir na bolsa de baixo custo para aumentar os preços das ações de suas ações favoritas.

As condições de hoje são muito diferentes. As taxas são altas. Não há dinheiro de estímulo. O cenário econômico é incerto, com tarifas crescentes e lucros fracos em vários setores. E, no entanto, a especulação no varejo está de volta com força total.

De acordo com a Citadel Securities, os investidores de varejo foram compradores líquidos de ações por 19 sessões consecutivas, a sequência mais longa desde o início de 2021. A atividade de varejo em ações de tecnologia não lucrativas subiu para 25% do volume total, um recorde com base nos dados do Goldman Sachs.

Ainda assim, essa onda não tem a mesma força explosiva. Em 2021, a taxa de empréstimo da GameStop disparou para 80% anualizada, tornando quase impossível tomar empréstimos e manter posições vendidas.

Isso criou verdadeiros short squeezes. Hoje, o custo para vender a descoberto a Kohl's ou a Rocket Mortgage é de cerca de 10%. Isso mantém a pressão mais baixa e limita o impulso ascendente.

Os fundos de hedge estão mais bem preparados desta vez. A liquidez é mais profunda. Os formadores de mercado são mais responsivos. O resultado são ralis mais acentuados, mas mais curtos, que desinflam com a mesma rapidez.

Por que a IA agora faz parte do quadro?

O que torna 2025 diferente é o papel de grandes modelos de linguagem como o ChatGPT. Vários traders de varejo disseram que pediram ao ChatGPT escolhas de ações. Alguns até relatam ter comprado o Opendoor depois que o ChatGPT o comparou ao Carvana, semelhante à recomendação de Eric Jackson.

E isso acaba sendo verdade. Quando os usuários pedem ao ChatGPT para nomear ações baratas com grande potencial de valorização, ele lista características que refletem as ações de memes: alto interesse a descoberto, negócios incompreendidos e narrativas lideradas pelo fundador.

Isso não é aleatório. Em 2024, a OpenAI assinou um acordo de licenciamento com o Reddit para treinar seus modelos em dados do fórum. O ChatGPT absorveu efetivamente anos de lógica do Reddit, e isso inclui o manual de ações de memes.

Os investidores de varejo agora estão tomando decisões parcialmente baseadas em resultados gerados por modelos de IA treinados nas próprias subculturas que criaram o comércio de memes em primeiro lugar.

Isso cria um ciclo de feedback: o Reddit molda a IA, a IA influencia os usuários, os usuários postam de volta no Reddit. Todo o sistema se reforça.

O que continua impulsionando o varejo para esses negócios?

Neste ponto, o manual de ações de memes é familiar: encontre uma empresa que esteja fortemente vendida, barata por ação e descartada pelos analistas. Poste sobre isso. Agite uma narrativa da comunidade.

Adicione memes. Volume de opções de gatilho. Veja o gráfico ficar na vertical.

Mas não se trata mais apenas de dinheiro. Esses negócios são culturais. Eles carregam valor de identidade. Os traders postam slogans como "HODLTHE($OPEN)DOOR" ou "Max pain on the shorts" para sinalizar lealdade ao grupo.

Para alguns, trata-se de rebelião, uma maneira de inverter o roteiro em Wall Street. Para outros, é entretenimento. Em um mercado onde o investimento sério é cada vez mais algorítmico e controlado institucionalmente, as ações de memes oferecem caos, humor e senso de agência.

As comunidades online adoram memes e também estão dispostas a apostar seu dinheiro neles.

Há também um incentivo financeiro para influenciadores e pequenos fundos de hedge jogarem o jogo. Um único tweet de uma conta confiável pode movimentar milhões em capital.

Ao contrário dos investidores ativistas, os promotores de ações de memes geralmente não divulgam suas posições. Esse ponto cego regulatório permanece sem solução.

Por que os comícios sempre entram em colapso

Os dados são claros: a maioria das altas de ações de memes termina rápida e dolorosamente.

A GameStop ainda caiu mais de 70% em relação à alta de 2021. A AMC perdeu 99% de seu valor desde 2021. O Faraday Future saltou de 4 centavos para quase US$ 4 em 2024 e voltou ao território das ações de baixo custo duas semanas depois.

Nesta última rodada, a Krispy Kreme perdeu quase todos os seus ganhos em horas. A Opendoor caiu 20% em 24 de julho, eliminando a maior parte do movimento da semana.

O mercado está mais rápido agora. As instituições lideram as tendências do Reddit. A Quants construiu scanners que monitoram StockTwits e WallStreetBets em tempo real. Os apertos curtos são contidos antes de se estabelecerem.

O que resta é o varejo perseguindo o impulso sem a liquidez para sustentá-lo. São futuros de cassino com retornos de cassino.

E, no entanto, o ciclo continua se repetindo. A IA não inventou ações de memes. Mas pode tê-los tornado permanentes.

Esse novo ciclo de feedback em que a IA é treinada em comportamentos de negociação de memes pode alimentar uma nova onda de "negociação autônoma de memes".

Como a lógica de negociação de ações de memes agora está incorporada aos modelos de IA, os futuros agentes de IA podem identificar ações não amadas e massivamente vendidas, comprá-las algoritmicamente e postar no Reddit/X/Discord para gerar mais impulso social até que descarreguem suas ações para um lucro rápido.

Isso pode soar distópico. Mas se os mercados são narrativas, então as ações de memes são os contadores de histórias mais barulhentos da era digital, uma indicação de como as finanças modernas estão se tornando tanto sobre cultura e coordenação quanto sobre fluxo de caixa e avaliação.

Algo a considerar.