ARM Holdings despenca 12% após perspectiva modesta e mudança estratégica para o desenvolvimento de chips

As ações da Arm Holdings caíram 12% na quinta-feira, depois que a gigante da arquitetura de chips emitiu orientações fiscais para o segundo trimestre que ficaram aquém das expectativas dos investidores.

A empresa com sede no Reino Unido previu lucro ajustado por ação entre 29 centavos e 37 centavos, com o ponto médio ligeiramente abaixo da estimativa de 36 centavos por ação compilada pela LSEG.

No primeiro trimestre, a Arm registrou receita de US$ 1,05 bilhão, perdendo ligeiramente as estimativas de US$ 1,06 bilhão.

O lucro ajustado por ação foi de 35 centavos, em linha com as expectativas. A receita de royalties aumentou 25% ano a ano, para US$ 585 milhões, enquanto a receita de licenciamento caiu 1%, para US$ 468 milhões.

A empresa assinou três novos contratos de Subsistemas de Computação Arm (CSS) no trimestre - dois para chips de data center e um para chips de PC.

As tecnologias da Arm agora estão sendo usadas por empresas como Nvidia, Microsoft e Google em projetos de aceleradores de IA, e mais de 70.000 organizações executam cargas de trabalho em servidores baseados em Arm.

A orientação de receita para o trimestre atual ficou entre US$ 1,01 bilhão e US$ 1,11 bilhão, amplamente em linha com o consenso de US$ 1,06 bilhão.

A previsão cautelosa, combinada com o anúncio da Arm de que planeja aumentar o investimento no desenvolvimento de seus próprios chips e chiplets, levantou preocupações entre os investidores.

O presidente-executivo, Rene Haas, disse em entrevista à Reuters que a empresa direcionaria mais recursos para a construção de produtos físicos, como chiplets e soluções completas de chips, uma mudança notável de seu modelo de negócios tradicional de licenciamento de projetos de propriedade intelectual (IP) para empresas como Nvidia e Amazon.

Haas enfatizou que a incursão da Arm no desenvolvimento de chips não garante produtos comerciais e observou que a empresa pode interromper ou pausar os esforços conforme necessário.

No entanto, o esforço representa uma evolução significativa na direção estratégica da Arm, potencialmente colocando-a em concorrência direta com sua base de clientes existente.

Mudança para o desenvolvimento de chips levanta questões estratégicas

O negócio principal da Arm historicamente se concentrou no fornecimento de designs de processadores para grandes empresas de tecnologia, particularmente no espaço de smartphones, onde seu IP alimenta quase todos os dispositivos globalmente.

Mas a decisão da empresa de avançar para a construção de seus próprios chips e soluções sinaliza uma ambição de capturar margens mais altas e aprofundar sua presença em mercados de computação de alto desempenho, incluindo IA e servidores em nuvem.

Espera-se que os chiplets, que são componentes modulares e específicos de função usados na montagem do processador, desempenhem um papel fundamental no roteiro de desenvolvimento da Arm.

Haas disse que a empresa está olhando para "um chip físico, uma placa, um sistema, todos os itens acima", como parte de sua estratégia de produto expandida.

Ainda assim, o CEO se absteve de fornecer um cronograma ou especificações detalhadas para quaisquer produtos em potencial.

Construir chips completos é um empreendimento caro.

Chips avançados de IA, por exemplo, podem custar mais de US$ 500 milhões apenas para o desenvolvimento de silício, excluindo os custos adicionais de infraestrutura para suporte a hardware e software.

Para atender a essas novas iniciativas, a Arm vem recrutando talentos, inclusive de sua própria base de clientes, o que pode levar a possíveis conflitos.

Embora o negócio de PI da empresa permaneça central para suas operações, esses novos esforços sugerem que uma transformação mais ampla está em andamento.

Tensões comerciais e demanda do consumidor aumentam a incerteza

Além de sua mudança de estratégia interna, a Arm enfrenta ventos contrários externos.

As tensões comerciais e a volatilidade macroeconômica continuam a pesar sobre a demanda global, principalmente no segmento de smartphones.

Apesar de manter uma participação dominante de 99% na arquitetura do processador de smartphones, a Arm está experimentando uma fraqueza nas receitas de royalties de dispositivos móveis, especialmente na China.

No entanto, as ações da Arm, que ganharam 12% no acumulado do ano e subiram cerca de 136% desde seu IPO em 2023, estão enfrentando pressões de avaliação.

Negociado a mais de 80 vezes o lucro esperado, o múltiplo premium da empresa agora enfrenta maior escrutínio em meio a perspectivas mistas de pares como Intel e Texas Instruments.