Destaques dos ganhos da Coinbase e implicações para as ações da COIN

O preço das ações da Coinbase caiu mais de 10% na sexta-feira, depois que a empresa publicou seus resultados financeiros e o Bitcoin caiu abaixo de US$ 115.000. A COIN caiu para US$ 335, uma queda de mais de 24% em relação ao seu ponto mais alto este ano. Este artigo explora as principais conclusões em seu relatório de ganhos e as implicações para as ações.

Crescimento da receita da Coinbase desacelerou no 2º tri

A primeira conclusão principal do relatório de ganhos da Coinbase é que seus negócios permaneceram sob pressão no segundo trimestre, com suas principais divisões tendo um crescimento morno.

A receita total da Coinbase subiu para US$ 1,42 bilhão no segundo trimestre, de US$ 1,37 bilhão no ano anterior. Essa receita foi muito menor do que no trimestre anterior.

A desaceleração da receita foi compreensível, pois o mercado de criptomoedas permaneceu em uma faixa apertada durante o trimestre. Historicamente, a Coinbase prospera quando o Bitcoin e outras altcoins estão em uma forte corrida de alta.

A receita de transações da Coinbase caiu para US$ 764 milhões, de US$ 780 milhões no mesmo período do ano passado. Também caiu drasticamente de US$ 1,26 bilhão no primeiro trimestre.

Essa desaceleração foi compensada pela receita de assinaturas e serviços, que subiu de US$ 599 milhões para US$ 655 milhões. Este é um negócio significativo com segmentos resilientes, incluindo stablecoins, recompensas de blockchain e outros fluxos de receita baseados em assinatura.

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Negócio de custódia não prospera apesar do crescimento de ativos

A outra conclusão importante no relatório de ganhos da Coinbase foi que ela não está necessariamente se beneficiando de seus negócios de custódia. Embora o total de ativos sob custódia tenha crescido para US$ 247 bilhões no segundo trimestre e a participação de mercado tenha subido para 80%, o crescimento das taxas não foi tão forte.

A empresa culpou isso pelas 'taxas combinadas impulsionadas pelo mix de clientes e preços mais baixos de ativos não BTC'. Este negócio, juntamente com sua solução Coinbase One, explica por que a receita de "outras assinaturas e serviços" caiu 15% no trimestre.

Os custos da Coinbase estão saltando

A outra conclusão notável do relatório foi que os custos da empresa estão acelerando, o que está afetando seus negócios. A administração espera que seus custos de tecnologia, desenvolvimento e SG&A fiquem entre US$ 800 e US$ 850 milhões no terceiro trimestre.

Esses custos estão crescendo porque seu número de funcionários está acelerando em um ritmo mais rápido do que o esperado. Esses trabalhadores estão crescendo em seus mercados internacionais e lançamentos de novos produtos. Algumas das métricas de crescimento serão na forma de remuneração baseada em ações.

Persistem preocupações com a avaliação

Além disso, há sinais de que o preço das ações da Coinbase está altamente supervalorizado, considerando que o crescimento de sua receita não é tão forte.

Embora os analistas vejam um crescimento de receita de 40% no terceiro trimestre, o número anual deve ser de 12,9%, para US$ 7,42 bilhões. Os analistas também preveem uma receita de US$ 8,26 bilhões em 2026.

Ao mesmo tempo, a Coinbase tem uma relação preço/lucro futuro de 70, que é muito maior do que a mediana do setor de 10. O múltiplo é muito maior do que outras empresas, incluindo a NVIDIA, que tem uma taxa de crescimento maior.

Análise do preço das ações da Coinbase

Gráfico de ações COIN | Fonte: TradingView

O gráfico diário mostra que o preço das ações da COIN caiu do preço de fechamento de US$ 377 para US$ 333 no pré-mercado de hoje. Ele caiu abaixo do nível de suporte chave em US$ 348, seu ponto mais alto em dezembro do ano passado. O Índice de Força Relativa (RSI) e o MACD continuaram caindo.

Portanto, as ações provavelmente permanecerão sob pressão no curto prazo e depois se recuperarão se o Bitcoin e outras criptomoedas se recuperarem.