Os cortes nas taxas do BOE oferecem pouco alívio, já que as famílias do Reino Unido enfrentam crescente pressão financeira

Um ano após o início do ciclo de corte das taxas de juros do Banco da Inglaterra, as famílias do Reino Unido ainda não viram um alívio financeiro significativo.

Apesar de quatro reduções de juros desde julho de 2024 e das expectativas de uma quinta nesta semana, a carga geral sobre os consumidores cresceu, ressaltando a complexidade de afrouxar a política monetária em meio à inflação persistente e aos desafios econômicos estruturais.

Poupança sofre à medida que cortes de taxas superam alívio de hipotecas

A análise da Bloomberg dos dados do Banco da Inglaterra mostra que as famílias britânicas estão coletivamente £ 11 bilhões (US $ 14,5 bilhões) piores em uma base anual em comparação com um ano atrás.

A disparidade decorre do fato de que, embora os bancos e as sociedades de construção tenham reduzido rapidamente as taxas de juros sobre os depósitos dos clientes, os benefícios das taxas de hipoteca mais baixas demoraram a se materializar.

A queda nos retornos da poupança custou às famílias quase £ 5 bilhões no ano passado, afetando uma ampla gama de contas, incluindo ISAs isentos de impostos e vários tipos de depósito.

A taxa de juros efetiva sobre depósitos a prazo caiu 0,4 ponto percentual desde julho de 2024, enquanto os depósitos à vista caíram 0,2 ponto - tudo em meio a um pool de poupança totalizando cerca de £ 1,8 trilhão.

Em contraste, os custos de hipotecas e empréstimos não garantidos aumentaram £ 6 bilhões anualmente.

Muitos proprietários ainda estão presos a acordos acordados com taxas de juros mais altas, com cerca de um milhão de mutuários pagando atualmente acima das taxas vigentes.

O Banco estima que esses indivíduos podem não se beneficiar de empréstimos mais baratos até que seus termos atuais expirem, um atraso que pode se estender pelos próximos dois anos.

Pressão persistente de custos, apesar do ciclo de flexibilização

A taxa de referência do Banco da Inglaterra ficou em 5,25% em julho de 2024 - o nível mais alto desde a crise financeira global.

Embora o banco central tenha reduzido as taxas para 4,25% e deva reduzir mais 25 pontos-base para 4% nesta quinta-feira, o impacto nas condições financeiras permanece limitado.

Os consumidores - que impulsionam aproximadamente 60% da economia do Reino Unido - parecem cautelosos.

De acordo com o grupo de pesquisa GfK, o índice de poupança do Reino Unido saltou em julho para sua leitura mais alta desde 2007, refletindo o aumento das preferências por economizar em vez de gastar.

Essa tendência é agravada por temores de futuros aumentos de impostos após as medidas fiscais introduzidas pela chanceler Rachel Reeves em abril.

Os economistas observam que o ritmo lento das reduções das taxas, juntamente com sua transmissão tardia para os custos de empréstimos do mundo real, enfraquece o estímulo pretendido.

James Smith, do ING, comentou que "o impacto dos cortes nas taxas será muito gradual", particularmente em um ambiente de flexibilização da política glacial.

Inflação e incerteza política obscurecem as perspectivas

Somando-se ao desafio, a inflação continua sendo uma preocupação premente. Os preços em julho subiram a uma alta de 17 meses - superando as previsões de maio do BOE - impulsionados em parte pelos custos de energia e outros fatores pontuais.

Embora isso possa não refletir a pressão inflacionária persistente, os formuladores de políticas continuam cautelosos com os efeitos secundários, particularmente os aumentos salariais que podem prolongar a instabilidade de preços.

A taxa de juros efetiva do estoque hipotecário de £ 1,7 trilhão da Grã-Bretanha aumentou quase 0,2 ponto percentual no ano passado, apesar dos esforços de flexibilização do banco central.

Essa discrepância ilustra como o legado de aumentos de taxas anteriores continua a pesar sobre as famílias.

Olhando para o futuro, os mercados e analistas esperam que o BOE continue seu ritmo atual de um corte de taxa por trimestre, reduzindo a taxa básica para cerca de 3,5% até a primavera de 2026.

Mas com a inflação ainda elevada e o sentimento do consumidor moderado, o caminho da política monetária pode oferecer alívio limitado de curto prazo para as famílias em dificuldades.