A grande desaceleração industrial: por que as tarifas e a tecnologia estão remodelando o futuro das economias emergentes

Um novo mapa industrial está sendo desenhado e não se parece em nada com aquele que impulsionou a ascensão da Ásia.

As economias emergentes estão tentando resistir a um impulso de várias frentes.

A indústria de vestuário de Bangladesh enfrenta tarifas de até 20% nos EUA. A Indonésia enfrenta outra tarifa de 19%.

O Vietnã, a estrela da manufatura da região, está preso na montagem de baixo valor enquanto a automação se aproxima.

A manufatura liderada pela exportação foi a passagem para a prosperidade das nações pobres nas últimas 5 décadas.

Mas agora o modelo está sob pressão de barreiras comerciais, instabilidade política e uma onda de novas tecnologias.

A questão costumava ser quem pode ser a próxima China. Mas agora é se o mundo permitirá que outro surja.

A mão de obra barata ainda pode vencer?

Para as economias emergentes, os baixos salários eram o maior trunfo de um país.

Bangladesh se tornou o segundo maior exportador de vestuário do mundo, aproveitando esse simples fato.

Suas fábricas empregaram mais de quatro milhões de trabalhadores e impulsionaram um crescimento de cerca de 6% ao ano até a década de 2010.

Mas essa história parou. O crescimento despencou em 2023 e 2024 depois que a agitação política derrubou o governo, e a produtividade em seu principal setor quase não melhorou.

O Vietnã está em uma posição mais forte. Suas exportações saltaram 16% ano a ano em julho , para US $ 42 bilhões.

No entanto, a base industrial do país é mais fina do que parece. Muito de seu sucesso vem da montagem de peças fabricadas na China e na Coreia do Sul.

Os salários estão subindo e o Vietnã está se aproximando do que os economistas chamam de "ponto de virada de Lewis", onde o pool de mão de obra rural barata seca.

Se não puder subir na cadeia de valor, corre o risco de se tornar muito caro para a manufatura de baixo custo, mas não avançado o suficiente para a alta tecnologia.

A Indonésia enfrenta um problema diferente. Sua economia cresceu cerca de 4% ao ano, graças em grande parte a commodities como níquel e óleo de palma. Mas sua participação na manufatura caiu.

Tarifas de 19% sobre as exportações de camarão destacam a rapidez com que um único setor pode ser atingido. Os economistas preveem uma queda de 30% nas exportações do país.

O governo respondeu buscando novos mercados na China e no Oriente Médio.

No entanto, sem um impulso para eletrônicos ou indústrias de maior valor, o crescimento da Indonésia pode permanecer estagnado em um nível muito lento para elevar significativamente a renda.

A mão-de-obra barata já não é suficiente. A automação, que está sendo sobrecarregada pela inteligência artificial, está reduzindo constantemente a vantagem dos trabalhadores de baixo custo.

Os países devem oferecer mais do que apenas salários baixos se quiserem construir indústrias duradouras.

O que acontece quando a política quebra a máquina?

A estabilidade política é tão importante quanto a política comercial. A crise política de Bangladesh no ano passado foi um lembrete de quão rápido os ganhos industriais podem se desfazer.

O país não conseguiu diversificar além das roupas antes da agitação, deixando sua economia exposta.

O risco agora não é apenas um crescimento mais lento, mas reversões sociais.

Os empregos de vestuário que atraíram milhões de mulheres para a força de trabalho podem desaparecer se as fábricas fecharem ou se mudarem para concorrentes mais baratos e estáveis.

A história do Paquistão é ainda pior. Está em crescimento próximo de zero há dois anos. O investimento é inferior a 15% do PIB.

O poder político oscila entre líderes militares e civis, e cada mudança interrompe o planejamento econômico.

Mesmo que a nova tarifa de 19% de Washington sobre os têxteis prejudique, é a paralisia política, não as tarifas, que impede o Paquistão de progredir industrialmente.

Compare isso com as Filipinas. O crescimento tem se mantido estável em torno de 5%, apesar dos mesmos choques globais.

O país evitou turbulências políticas e construiu força em serviços empresariais em vez de manufatura.

Seus call centers e serviços de TI geram bilhões em exportações a cada ano.

Para um país que antes dependia principalmente de remessas, essa é uma melhoria significativa.

Isso sugere que nem todas as nações em desenvolvimento precisam seguir o antigo caminho industrial.

As tarifas podem levar as economias emergentes a mudar?

As tarifas são destinadas a punir. Eles também podem forçar a reinvenção.

Bangladesh já iniciou negociações com os Estados Unidos para comprar trigo americano em troca de tarifas mais baixas sobre suas roupas.

Isso é transacional, mas mostra como a política comercial está moldando a estratégia industrial.

Se o acordo for bem-sucedido, poderá abrir um precedente para que outras economias com forte exportação negociem o acesso ao mercado para compras estratégicas.

O Vietnã, que enfrenta uma ameaça tarifária de 20%, está explorando maneiras de construir redes de fornecedores domésticos.

Atualmente, até mesmo sua maior indústria de exportação, a eletrônica, depende fortemente de peças importadas.

Se as tarifas acelerarem essa mudança, o Vietnã poderá se aproximar do modelo que já fez da Malásia um sucesso: combinar investimento estrangeiro com profundidade industrial doméstica.

A Indonésia é outro caso de teste. As tarifas sobre o camarão provavelmente o levarão a investir em processamento e marca, em vez de depender de exportações brutas.

A mesma estratégia pode se aplicar ao setor de níquel, onde Jacarta já proibiu as exportações de minério bruto para forçar o refino local.

As tarifas podem, involuntariamente, fazer com que a Indonésia dobre essa abordagem.

Onde o crescimento ainda parece resiliente

Alguns países já se adaptaram a um ambiente comercial mais difícil.

A indústria eletrônica da Malásia a tornou uma das economias mais bem-sucedidas do Sudeste Asiático.

Agora está crescendo mais rápido do que a maioria das economias desenvolvidas.

A Malásia atrai investimentos estrangeiros constantes não por causa da mão de obra barata, mas por causa de sua força de trabalho qualificada e forte infraestrutura.

A República Dominicana é outra história esquecida. Sua economia cresceu cerca de 4% ao ano, impulsionada por uma mistura de turismo e manufatura.

Com mais de 30.000 dólares per capita (PPC), agora é mais rico que a China.

Mesmo com novas tarifas dos EUA sobre algumas exportações, seu modelo diversificado e proximidade com o mercado dos EUA lhe conferem uma resiliência incomum.

Gana é uma surpresa do lado africano. Seu crescimento é volátil, mas persistente, e sua estabilidade política o diferencia de seus vizinhos.

O país tornou-se um centro de serviços para a África Ocidental, evitando as crises profundas que muitas vezes descarrilam as nações pobres.

As tarifas importam menos quando o principal motor de crescimento de um país não são as exportações manufaturadas, mas os serviços e o comércio regional.

A economia da Turquia está em sua própria categoria. Seu PIB per capita agora ultrapassa 42.000 dólares (PPC), mas o crescimento desacelerou.

Anos de política monetária pouco ortodoxa prejudicaram a confiança dos investidores.

No entanto, a Turquia ainda tem uma forte base industrial em automóveis e máquinas e está profundamente ligada às cadeias de suprimentos europeias.

Seu desafio não é mais construir indústrias, mas consertar instituições para liberar seu potencial.

O próximo mapa industrial

O antigo caminho para o desenvolvimento, impulsionado por mão de obra barata, aumento das exportações e investimento estrangeiro constante, está se estreitando.

Embora alguns países ainda o sigam, agora está longe de ser garantido que trará sucesso a qualquer uma dessas economias em desenvolvimento.

O Vietnã pode ter sucesso se construir seu próprio ecossistema de fornecedores. A Indonésia pode subir na cadeia de valor em minerais e processamento de alimentos.

Bangladesh pode diversificar se puder recuperar a estabilidade política e usar as negociações tarifárias de forma inteligente.

Outros seguirão caminhos diferentes. As Filipinas e Gana mostram que os serviços podem se tornar uma base para o crescimento.

A Malásia e a República Dominicana provam que uma mistura de manufatura e serviços pode funcionar mesmo em um mundo protecionista.

O futuro do México depende de sua proximidade com os Estados Unidos em um boom duradouro de nearshoring.

Tarifas, automação e política estão reescrevendo as regras do desenvolvimento. Para os investidores, isso significa olhar além da simples arbitragem salarial.

E para os cidadãos desses países, significa reconhecer que a corrida para a industrialização não acabou, mas agora está correndo em um caminho muito mais complexo.