Inflação no México atinge mínima de vários anos, mas taxa básica mantém pressão sobre o Banxico

A taxa de inflação geral do México caiu acentuadamente em julho, atingindo seu nível mais baixo desde dezembro de 2020, de acordo com dados divulgados na quinta-feira pela agência nacional de estatísticas INEGI.

A taxa de inflação anual caiu para 3,51%, abaixo dos 4,32% em junho e ligeiramente abaixo das expectativas dos economistas de 3,53%.

A leitura mais recente sinaliza uma desaceleração notável nos aumentos dos preços ao consumidor na segunda maior economia da América Latina.

Em uma base mensal, os preços ao consumidor subiram 0,27%, em linha com as previsões do mercado.

A desaceleração da inflação indica um alívio nas pressões de preços em uma ampla gama de bens e serviços, oferecendo algum alívio aos formuladores de políticas à medida que navegam em um cenário econômico em mudança.

Núcleo da inflação mantém-se acima do objetivo

O núcleo da inflação no México permaneceu elevado em julho, reforçando as preocupações sobre as pressões subjacentes sobre os preços e desafiando a crescente confiança do banco central no recente declínio da inflação geral.

De acordo com dados do INEGI, os preços ao consumidor – que excluem itens voláteis como alimentos e energia – subiram 4,23% em termos homólogos, ligeiramente abaixo dos 4,24% de junho e em linha com as expectativas do mercado.

O número permanece bem acima da meta do Banco do México de 3%, com uma faixa aceitável de mais ou menos um ponto percentual.

Em uma base mensal, os preços básicos aumentaram 0,31%, também em linha com as expectativas.

Embora a inflação global tenha diminuído consideravelmente, a persistência de uma inflação subjacente elevada sugere pressões sustentadas sobre os preços em vários segmentos da economia.

Essa força contínua da inflação subjacente complica a capacidade do banco central de mudar para uma postura monetária mais acomodatícia.

Apesar da melhora nos dados gerais de inflação, a rigidez no núcleo da inflação indica que permanece uma inércia significativa em certos setores, limitando o escopo de flexibilização da política de curto prazo pelo Banxico.

Mercados de olho no próximo passo do Banxico

Os números da inflação foram divulgados poucas horas antes do anúncio esperado da taxa de juros do Banxico.

Analistas e investidores estão esperando para ver se o banco central continuará sua recente flexibilização monetária ou adotará uma atitude mais cautelosa.

O Banxico reduziu sua taxa de juros de referência em 50 pontos-base para 8% na reunião de junho, o quarto corte consecutivo.

No entanto, a decisão não foi tomada por unanimidade.

O vice-governador Jonathan Heath votou para manter a taxa de juros estável, expressando preocupações com o núcleo da inflação e os desenvolvimentos monetários globais.

As atas da reunião de junho revelaram que os quatro membros do conselho que apoiaram o corte reconheceram a perspectiva de adotar uma abordagem mais gradual para futuras escolhas de taxas.

Essa orientação estimulou especulações de que o Banxico optará por uma modesta queda de 25 pontos-base em sua reunião de agosto.

Uma queda de 25 pontos-base reduziria a taxa básica de juros para 7,75%.

Dado que o núcleo da inflação permanece acima da meta, juntamente com a elevada incerteza em relação às perspectivas econômicas globais, o caminho mais provável para o Banxico daqui para frente é gradual, e não ousado.