ING diz que extensão da trégua comercial EUA-China remove fonte de incerteza

Nas últimas semanas, as negociações comerciais EUA-China mostraram uma tendência positiva, embora eventos anteriores sugiram que esse progresso pode ser revertido rapidamente.

A extensão antecipada de 90 dias da trégua comercial EUA-China é um desenvolvimento positivo e esperado, de acordo com o ING Group.

Na noite de segunda-feira, o presidente dos EUA, Donald Trump, estendeu a trégua tarifária dos EUA com a China por mais 90 dias, uma medida que deve estabilizar as relações comerciais entre as duas maiores economias do mundo e acalmar os temores do mercado de uma nova escalada.

Progresso

Durante a trégua comercial inicial, as negociações mostraram um progresso claro em várias frentes, com várias questões-chave ganhando destaque.

As exportações de terras raras da China aumentaram em junho, atingindo US$ 197,8 milhões, um aumento significativo em relação aos US$ 92,8 milhões em maio, quando controles de exportação mais rígidos estavam em vigor.

As terras raras têm servido consistentemente como uma ferramenta de negociação crucial para a China nas discussões comerciais, em grande parte devido à posição dominante do país no mercado global.

Além disso, os controles de chips dos EUA se concentraram na meta de autossuficiência tecnológica da China. No entanto, a forte demanda por IA mudou isso, com anúncios recentes sugerindo um possível acordo para vendas de chips para a China em troca de compartilhamento de receita.

Assim como a guerra comercial de 2018-2019, as compras agrícolas, principalmente a soja, continuam sendo uma prioridade dos EUA para aumentar as vendas para a China. Trump pretende que a China quadruplique suas importações de soja, continuando uma tendência agressiva de metas.

Simultaneamente, um progresso mínimo foi feito na questão do fentanil, apesar de ser a justificativa inicial para os primeiros aumentos tarifários este ano.

Divisão em empates

Em julho, o secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, afirmou que uma "linha" seria traçada nas relações EUA-China, separando os interesses econômicos da competição estratégica. Isso sugere uma divisão mais ampla em seus laços.

Os EUA manifestaram o desejo de aumentar o comércio de produtos e tecnologias menos avançados, mantendo simultaneamente uma fronteira em que os produtos mais avançados não são trocados entre as partes.

Essa postura mais pragmática oferece esperança de que os EUA e a China possam identificar um terreno comum, potencialmente desacelerando a tendência recente de dissociação acelerada, disse Lynn Song, economista-chefe do ING Group, em um relatório.

A extensão da trégua não é surpresa, uma vez que as tarifas extremamente altas implementadas em abril e maio se mostraram prejudiciais para ambas as economias.

"Dadas as dificuldades de chegar a uma chamada 'grande barganha' e a eficácia de utilizar as tarifas como uma ferramenta para levar os países à mesa de negociações, achamos que seria difícil realmente colocar as tarifas no espelho retrovisor", disse Song.

Desvantagem nas exportações chinesas diminui

Embora a China ainda enfrente tarifas elevadas, sua desvantagem em relação a outras economias diminuiu, de acordo com Song, do ING. Essa mudança ocorreu depois que as tarifas retaliatórias foram implementadas em agosto, fazendo com que as taxas aumentassem de uma linha de base de 10% para 15-40% para muitas economias.

As tarifas afetam principalmente a substituição. Embora as exportações chinesas tenham substituibilidade limitada, uma diferença tarifária menor poderia aumentar a competitividade das exportações chinesas sem substitutos.

Em 2025, as exportações da China mostraram força contínua, impulsionadas pelo aumento da demanda externa de outras economias além dos EUA.

O impacto das tarifas foi diminuído porque os setores de exportação da China em expansão mais rápida não dependem fortemente do mercado dos EUA.

"Isso não quer dizer que as tarifas não tenham tido impacto", disse Song.

As exportações chinesas com destino aos EUA sofreram um declínio significativo nos primeiros sete meses do ano, caindo 12,5% em relação ao ano anterior. Esta descida foi mais acentuada entre abril e julho, com um decréscimo homólogo de 23,3%.

Notavelmente, categorias de exportação como calçados, móveis e brinquedos, para as quais os EUA respondem por mais de 15% do total das exportações, mostraram crescimento negativo este ano.