Brent sobe a máxima de 3 semanas — Hormuz pode empurrar o petróleo a $100?

Os preços do petróleo estenderam sua alta na quarta-feira, enquanto a renovada incerteza sobre o Estreito de Hormuz manteve os riscos de oferta em foco, empurrando o Brent acima de $91 por barril e o WTI na direção de $86.

Os futuros do Brent subiram cerca de 0.8% para $91.71 no pregão asiático, enquanto o West Texas Intermediate dos EUA ganhou aproximadamente 0.9% para $85.70.

Ambos os referenciais estavam a caminho de um quarto aumento diário consecutivo, após encerrarem nos níveis mais altos em mais de três semanas na terça-feira.

O movimento mais recente reflete um mercado que novamente precifica o risco geopolítico, em vez de uma melhora súbita na demanda.

Washington e Teerã continuam a apresentar relatos conflitantes sobre se Hormuz está totalmente aberto, enquanto a atividade de navegação pelo canal permanece limitada.

Risco de Hormuz volta a pesar no preço do petróleo

O presidente Donald Trump disse que o Estreito de Hormuz estava aberto e operando, enquanto o Irã manteve que o canal permaneceria restrito até que os EUA atendessem às suas condições.

O tráfego de navios caiu acentuadamente na semana passada, com travessias confirmadas recuando 19.5% para 95, segundo dados da Kpler reportados pela AP.

O cenário de segurança também se deteriorou.

Um projétil danificou uma embarcação no estreito próximo a Omã nesta semana, enquanto os Emirados Árabes Unidos disseram que dois mísseis balísticos foram lançados do Irã em direção ao seu território. O Irã negou a acusação.

A analista da Sparta Commodities, June Goh, vê as ameaças renovadas em torno de Hormuz e Bab el-Mandeb como um suporte para o petróleo no curto prazo, particularmente enquanto os armadores permanecerem relutantes em usar os principais gargalos da região.

Rotas alternativas podem limitar a alta

O cenário altista não é totalmente unilateral. Produtores do Golfo buscam cada vez mais maneiras de mover barris sem depender de Hormuz, o que pode suavizar o impacto de qualquer interrupção prolongada.

O Iraque aprovou mecanismos temporários para exportar petróleo por saídas alternativas a partir de setembro, enquanto algumas empresas de navegação chinesas deixaram de enviar petroleiros por Hormuz e Bab el-Mandeb e, em vez disso, estão coletando cargas fora do Golfo.

A EIA estima que apenas 4.9 milhões de barris por dia de petróleo bruto e líquidos petrolíferos passaram por Hormuz no segundo trimestre, contra 21.6 milhões de barris por dia antes do conflito.

A agência espera que os fluxos permaneçam severamente restritos até agosto antes de se recuperarem gradualmente.

Isso importa para a perspectiva de preços no médio prazo. A EIA espera que o Brent tenha média de cerca de $85 no terceiro trimestre e $78 no quarto, à medida que a produção reinicia e os estoques se reconstróem.

Demanda e estoques continuam sendo o contrapeso

Além da geopolítica, o mercado de petróleo ainda enfrenta um quadro de demanda mais fraca.

A OPEP agora espera que o consumo global cresça apenas 600,000 barris por dia em 2026, com quase todo o aumento vindo de economias fora da OCDE.

A IEA é mais cautelosa, projetando que a demanda global de petróleo decline cerca de 1 milhão de barris por dia este ano antes de se recuperar em 2027.

Sua perspectiva faz de qualquer recuperação sustentada nas exportações do Golfo um freio potencial importante aos preços.

Os estoques nos EUA são outro teste de curto prazo. Dados da indústria apontaram quedas nos estoques de petróleo bruto e destilados na semana passada, enquanto os estoques de gasolina aumentaram. Os números oficiais da EIA devem ser divulgados na quarta-feira mais tarde.

Por enquanto, Brent acima de $91 e WTI perto de $86 mostram que os operadores ainda atribuem um prêmio considerável à interrupção de oferta.

Se esse prêmio perdurar dependerá menos do momentum técnico e mais de quão rapidamente os petroleiros poderão atravessar, ou contornar, as rotas petrolíferas mais importantes do Oriente Médio.