Ações da Deere caem após reduzir a previsão de lucro anual, apesar dos lucros superados

As ações da Deere & Co. caíram acentuadamente na quinta-feira, depois que a fabricante de equipamentos agrícolas cortou sua perspectiva de lucro para o ano inteiro, ofuscando os lucros trimestrais mais fortes do que o esperado.

As ações caíram mais de 6,9%, para US$ 478, na abertura de quinta-feira, mesmo com os futuros do S&P 500 e do Dow Jones Industrial Average pouco alterados.

A mudança ocorre apesar de um ganho de 45% nas ações da Deere no ano passado, impulsionado pelas expectativas dos investidores de uma recuperação no ciclo agrícola.

Para o terceiro trimestre fiscal, a Deere registrou lucro por ação de US$ 4,75 com vendas de equipamentos de US$ 10,4 bilhões, superando as previsões de Wall Street de US$ 4,58 e US$ 10,3 bilhões, respectivamente.

No entanto, os resultados marcaram um declínio acentuado em relação aos US$ 6,29 por ação do ano anterior sobre vendas de US$ 11,4 bilhões.

Os preços mais baixos nos grandes negócios de equipamentos agrícolas e de construção contribuíram para a queda nas vendas, com o segmento de construção registrando seu terceiro trimestre consecutivo de queda de preços.

Corte de orientação sobre fraqueza da construção

O ponto médio da previsão de lucro líquido da Deere para o ano fiscal de 2025, encerrado em outubro, agora é de US$ 5 bilhões, abaixo dos US$ 5,15 bilhões em maio e US$ 5,25 bilhões no início do ano.

A orientação revisada implica lucro líquido no quarto trimestre de cerca de US$ 1 bilhão, em comparação com as expectativas dos analistas de US$ 1,1 bilhão.

O analista da Jefferies, Stephen Volkmann, citou a fraqueza na construção como o principal fator para a redução, acrescentando que parte da pressão da margem pode estar relacionada às tarifas.

Ele manteve uma classificação Hold e um preço-alvo de US$ 510, observando que 2025 ainda deve marcar um fundo no ciclo agrícola, embora qualquer recuperação possa ser modesta, dados os baixos preços do milho.

Os rendimentos agrícolas continuam sob pressão

O Departamento de Agricultura dos EUA estima que a receita agrícola líquida chegará a US$ 139 bilhões em 2024, abaixo do pico de 2022 de US$ 182 bilhões, quando os preços do milho atingiram uma média de US$ 6,50 o bushel.

No ano passado, o milho teve uma média de cerca de US $ 4 o bushel, reduzindo o poder de compra dos agricultores para novas máquinas.

Como resultado, o lucro líquido projetado de US$ 5 bilhões da Deere para o ano fiscal de 2025 ficaria bem abaixo dos US$ 7,1 bilhões ganhos em 2024 e mais de US$ 10 bilhões em 2023.

Otimismo temperado por altos estoques

Apesar das pressões atuais, alguns indicadores do setor sugerem uma perspectiva mais otimista à frente.

As previsões do governo preveem que a receita agrícola líquida de 2025 volte a subir para cerca de US$ 180 bilhões, e a AGCO divulgou recentemente resultados melhores do que o esperado, elevando suas ações em mais de 10%.

No entanto, a Deere e outros fabricantes continuam a lidar com estoques elevados de revendedores, principalmente no mercado de equipamentos usados.

Altos níveis de estoque podem forçar as empresas a reduzir a produção, pesando sobre os volumes de atacado.

O presidente-executivo John May disse que a Deere tem gerenciado ativamente os níveis de estoque para alinhar a produção com a demanda do varejo.

Os estoques de novos equipamentos melhoraram, mas a empresa continua focada em reduzir os níveis de máquinas usadas para promover um mercado mais saudável.

"Ao continuar a abordar os altos níveis de equipamentos usados na indústria, estamos construindo um mercado mais saudável para todos... mesmo nestes tempos desafiadores", disse May em um comunicado.

As ações permanecem voláteis em torno dos ganhos

As ações da Deere têm sido propensas a oscilações após os resultados trimestrais, movendo-se em média cerca de 5% após cada um dos últimos quatro relatórios.

A negociação de opções antes do lançamento de quinta-feira implicou um movimento semelhante e, historicamente, as ações subiram três vezes e caíram uma vez após os ganhos.

Embora a empresa esteja se posicionando para uma eventual reviravolta, o último corte de orientação sugere que a recuperação pode levar mais tempo para se materializar.

Por enquanto, os investidores parecem não estar dispostos a ignorar os ventos contrários de curto prazo, mesmo que 2025 ainda seja visto como o ponto mais baixo do ciclo.