Ações da Cisco caem mais de 2% após rebaixamento do HSBC para Hold

As ações da Cisco Systems caíram mais de 2% na sexta-feira, depois que o HSBC rebaixou a fabricante de equipamentos de rede de "comprar" para "manter", citando preocupações de que o recente aumento de reabastecimento da empresa esteja perdendo força.

O banco também reduziu seu preço-alvo de US$ 73 para US$ 69 por ação, implicando uma modesta queda de 0,4% em relação ao fechamento de quinta-feira.

As ações da Cisco estavam sendo negociadas a US$ 67,27, queda de 2,93% no momento da redação deste artigo.

Resultados do quarto trimestre correspondem ao consenso, mas ficam aquém das estimativas do HSBC

Para o quarto trimestre do ano fiscal de 2025, a Cisco registrou receita de US$ 14,67 bilhões, um aumento de 7,6% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O número correspondeu ao consenso e às expectativas do HSBC.

A margem operacional não-GAAP aumentou 1,73 ponto percentual em relação ao ano anterior, para 34,3%, atendendo às previsões de consenso, mas ficando aquém da projeção de 35,3% do HSBC.

O lucro por ação não-GAAP aumentou 13,8%, para US$ 0,99, também em linha com as estimativas.

O segmento de rede - uma parte central dos negócios da Cisco - mostrou uma melhora acentuada ao longo do ano, mas a orientação futura da empresa levantou questões sobre se essa recuperação pode continuar no mesmo ritmo.

Efeito de reabastecimento está desaparecendo, diz HSBC

Em nota aos clientes, o analista do HSBC Stephen Bersey disse que a "festa de reabastecimento da Cisco parece ter acabado" após os resultados trimestrais que, embora amplamente alinhados com as expectativas do mercado, ficaram aquém das previsões do banco.

"Esperávamos que o segmento de rede da Cisco relatasse um crescimento melhor em comparação com uma base baixa, à medida que seu setor emergia de vários trimestres de desestocagem", escreveu Bersey.

Ele observou que o crescimento da receita de rede se recuperou acentuadamente - de um declínio de 23,5% ano a ano no primeiro trimestre do ano fiscal de 2025 para um aumento de 12,2% no quarto trimestre.

No entanto, Bersey sinalizou que a orientação de receita da empresa para o ano fiscal de 2026 de crescimento de 5% ano a ano, combinada com a desaceleração do crescimento nas obrigações de desempenho restantes e na carteira de pedidos (aumento de apenas 4,2% no quarto trimestre), sugere que o impulso impulsionado pelo reabastecimento pode estar desaparecendo mais cedo do que o previsto.

Força da IA compensada por fraqueza em outros lugares

A Cisco tem visto uma demanda crescente por infraestrutura relacionada à IA, com mais de US$ 2 bilhões em pedidos registrados durante o ano fiscal de 2025.

No entanto, o HSBC observou que essa força parece ser compensada pela suavidade em outras áreas do negócio.

Bersey também argumentou que a ação agora parece bastante valorizada.

As ações da Cisco subiram mais de 17% no acumulado do ano e subiram 42,8% nos últimos 12 meses, superando o S&P 500 mais amplo.

Apesar desse desempenho, a maioria dos analistas permanece cautelosa - dos 38 que cobrem a ação, 24 a classificam como "hold", de acordo com dados da LSEG.

O rebaixamento do HSBC ocorre mesmo quando a Cisco apresentou um sólido crescimento de receita ano a ano em seus últimos resultados, ressaltando as preocupações dos investidores sobre a sustentabilidade de seus impulsionadores de crescimento.

A queda do preço das ações na quinta-feira sugere que alguns investidores estão reavaliando a avaliação e a trajetória de crescimento da empresa.

A capacidade da Cisco de equilibrar os ganhos de infraestrutura de IA com a estabilidade em seu portfólio de produtos mais amplo será um fator-chave para as ações nos próximos meses.