UBS aumenta previsão de preço do ouro em 2026 e vê impulso contínuo

Os estrategistas do UBS elevaram suas previsões de longo prazo para os preços do ouro à vista, sinalizando confiança de que o rali do metal tem mais espaço para ocorrer, apesar da volatilidade recente.

O banco agora espera que o ouro atinja US$ 3.700 por onça até o final de 2026, citando uma mistura de pressões econômicas dos EUA, mudanças na política monetária e demanda sustentada dos bancos centrais.

Previsões atualizadas até 2026

O banco suíço deixou sua meta para o final de 2025 inalterada em US$ 3.500 por onça, em comparação com uma taxa à vista atual de aproximadamente US$ 3.340.

Para o próximo ano, no entanto, ajustou suas projeções de curto prazo para cima.

O UBS agora vê o ouro em US$ 3.600 até o final de março de 2026, US$ 3.700 até o final de junho e mantendo US$ 3.700 até setembro.

As revisões marcam um aumento em relação aos benchmarks anteriores de US$ 3.500 por onça para cada trimestre.

Os estrategistas do UBS argumentaram que o metal mantém um forte impulso, com ventos favoráveis suficientes para sustentar os preços recordes vistos nos últimos meses.

A atualização ocorre após um período turbulento para a commodity.

O ouro subiu no primeiro semestre de 2025, à medida que os investidores se acumularam em ativos de refúgio, mas esse rali esfriou quando os temores do mercado sobre os anúncios tarifários da era Trump diminuíram.

Em agosto, especulações sobre possíveis tarifas dos EUA sobre barras de ouro perturbaram brevemente os traders antes que a Casa Branca rejeitasse os relatórios como "desinformação".

Ao mesmo tempo, os investidores têm observado de perto os sinais de progresso na guerra Rússia-Ucrânia, o que pode moderar a demanda por refúgios seguros se as tensões diminuírem.

Fatores por trás da perspectiva otimista

O UBS destacou vários fatores centrados nos EUA que podem continuar a apoiar o mercado de ouro.

Em uma nota aos clientes, os estrategistas apontaram a inflação persistente dos EUA, o crescimento econômico atenuado, a esperada flexibilização da política do Federal Reserve e a fraqueza adicional do dólar como impulsionadores críticos da demanda.

"Em particular, devido à natureza não remunerada do metal, os preços do ouro devem subir à medida que os dois primeiros fatores reduzem os rendimentos reais nos EUA", escreveu o UBS, observando que rendimentos reais mais baixos reduzem o custo de oportunidade de manter o ouro.

Os estrategistas também sinalizaram preocupações com a saúde fiscal dos Estados Unidos.

Com o aumento do déficit federal e o mandato do presidente do Fed, Jerome Powell, expirando em maio de 2026, as questões sobre a independência do banco central podem se tornar mais proeminentes.

Tais desenvolvimentos podem alimentar o interesse dos investidores no ouro como uma proteção contra a incerteza.

Os bancos centrais continuam sendo os principais compradores

Além das condições macroeconômicas, o UBS ressaltou o papel das compras oficiais do setor no apoio à demanda por ouro.

Os analistas do banco observaram que os bancos centrais globais têm sido compradores líquidos em níveis quase recordes nos últimos anos, uma tendência que deve permanecer robusta mesmo que modere ligeiramente em relação ao ritmo de 2024.

China, Índia e Turquia estão entre os compradores mais ativos, com aquisições destinadas a diversificar as reservas e se proteger contra a inflação.

Essa tendência ajudou o ouro a ultrapassar o euro como o segundo maior ativo de reserva do mundo depois do dólar americano.

O UBS já havia elevado suas previsões no início de abril, citando forte acúmulo do banco central.

A atualização mais recente se baseia nessa visão, reforçando as expectativas de que a demanda institucional continuará sendo um pilar durável de suporte para o mercado.