OPEP + gira para o ataque: produtores do Golfo priorizam participação de mercado

Sob a superfície de decisões aparentemente unificadas, linhas de falha significativas estão se ampliando dentro da aliança OPEP +, conforme revelado pela análise da Rystad Energy.

A necessidade premente da Rússia de receitas de petróleo para reforçar seu orçamento e combater a pressão causada por sanções contrasta fortemente com a estratégia de longo prazo de produtores do Golfo como Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos.

A Organização dos Países Exportadores de Petróleo e aliados surpreenderam os mercados no fim de semana ao anunciar um aumento de 137.000 barris por dia (bpd) na produção em outubro, marcando o início da segunda fase de reversão de seus cortes voluntários de produção.

Tolerância

Esta decisão vai contra as expectativas generalizadas de que o grupo manteria os níveis atuais de produção para apoiar os preços em um mercado com excesso de oferta previsto durante o quarto trimestre.

"Riad e seus aliados sinalizaram um pivô decisivo: a defesa da participação de mercado agora supera a defesa dos preços. O volume das manchetes pode parecer marginal, mas a mensagem não é", disse o economista-chefe da Rystad Energy, Claudio Galimberti, em um comentário por e-mail.

Essas nações do Golfo estão dispostas a suportar a dor da receita de curto prazo para garantir a participação de mercado futura, antecipando uma desaceleração no crescimento da demanda global de petróleo.

Por enquanto, o campo do Golfo parece estar ditando os termos, com Moscou em grande parte em conformidade.

"As restrições de capacidade estrutural significam que apenas um punhado de membros – principalmente Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos e Iraque – pode gerar um aumento significativo de volume, e o mecanismo de compensação limitará ainda mais as adições líquidas", acrescentou Galimberti.

Tensões no Caribe

Adicionando outra camada de risco geopolítico, a Rystad Energy destaca a escalada das tensões no Caribe.

As ações do governo dos EUA visando embarcações e, potencialmente, futuras aeronaves da Venezuela suspeitas de tráfico de drogas levantam preocupações sobre um possível confronto militar.

Tal desenvolvimento afetaria significativamente a estabilidade regional e os mercados globais de petróleo.

As decisões da OPEP + estão se desenrolando em um cenário de flutuação

Dados econômicos dos EUA e cortes do Fed

Um decepcionante relatório de empregos de agosto, mostrando apenas 22.000 ganhos na folha de pagamento e revisões para baixo nos números de junho, levou os mercados a precificar totalmente um corte de 25 pontos-base (pb) do Fed na próxima semana.

A probabilidade de três cortes até o final do ano agora é de 80%. Isso resultou na queda dos rendimentos do Tesouro, ações voláteis e ouro atingindo novos recordes.

O aumento do ouro é ainda mais alimentado por relatos de que os bancos centrais globais agora detêm mais ouro do que os títulos do Tesouro dos EUA, o primeiro desde 1996.

Espera-se que os próximos lançamentos do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e do Índice de Preços ao Produtor (PPI) em 10 e 11 de setembro definam o tom da reunião do Fed.

Embora o núcleo do IPC deva permanecer em torno de 3,1%, uma surpresa positiva inesperada pode complicar a narrativa dovish. Na Europa, espera-se que o Banco Central Europeu (BCE) mantenha suas taxas atuais à medida que a inflação se estabiliza.

Para os mercados de petróleo, a próxima semana será definida pela forma como os traders absorvem a mudança estratégica da OPEP +.

A Rystad Energy antecipa a volatilidade do preço do Brent à medida que o mercado reavalia seu equilíbrio entre oferta e demanda. Preços mais baixos estão sendo tolerados, mas o controle firme da OPEP + sobre a oferta oscilante continua sendo um fator-chave.