Powell destaca riscos no mercado de trabalho e na inflação enquanto o Fed avalia os próximos movimentos

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reiterou na terça-feira que os formuladores de políticas enfrentam um difícil ato de equilíbrio ao considerar a trajetória das taxas de juros.

Falando na Câmara de Comércio da Grande Providência em Rhode Island, Powell alertou que os riscos enfrentados pela inflação e pelo emprego tornam as perspectivas excepcionalmente desafiadoras.

Riscos bilaterais complicam o caminho da política

Powell enfatizou que os riscos de curto prazo para a inflação permanecem inclinados para cima, enquanto os riscos negativos cresceram para o emprego.

"Riscos bilaterais significam que não há caminho livre de riscos", disse Powell, destacando o ambiente difícil que o banco central enfrenta.

Os comentários seguiram a decisão do Fed na semana passada de reduzir sua taxa de juros de referência pela primeira vez em 2025, cortando a taxa de fundos federais para uma faixa de 4% a 4,25%.

Powell descreveu a medida como um "corte de gerenciamento de risco" com o objetivo de lidar com sinais crescentes de fraqueza do mercado de trabalho.

No entanto, ele não ofereceu nenhum sinal claro sobre se apoiaria outro corte de juros na próxima reunião do Fed em outubro.

Os comentários também ocorrem em meio à crescente divergência entre os formuladores de políticas sobre o ritmo apropriado de flexibilização.

As projeções trimestrais atualizadas mostraram uma previsão mediana de mais dois cortes de um quarto de ponto este ano, mas várias autoridades antecipam apenas um movimento adicional, ou nenhum.

Pressões do mercado de trabalho se intensificam

Dados econômicos recentes e revisões destacaram uma desaceleração acentuada na criação de empregos, complicando a avaliação do Fed sobre as condições de trabalho.

Powell observou que tanto a oferta quanto a demanda por trabalhadores enfraqueceram, um desenvolvimento que ele descreveu como "incomum e desafiador".

Ele apontou para o impacto de políticas de imigração mais rígidas sob o presidente Donald Trump, que reduziram a oferta de mão de obra e contribuíram para um cenário de emprego mais suave.

"Neste mercado de trabalho menos dinâmico e um pouco mais fraco, os riscos negativos para o emprego aumentaram", disse Powell.

Embora o Fed tenha se movido para fornecer algum suporte por meio de cortes nas taxas, Powell enfatizou que o enfraquecimento das perspectivas trabalhistas deve ser ponderado cuidadosamente contra o risco de reacender a inflação.

Pressões inflacionárias e condições de mercado

Do lado da inflação, Powell destacou as preocupações de que os aumentos de tarifas sob o governo Trump possam criar uma pressão ascendente persistente sobre os preços.

Ele disse que tarifas mais altas provavelmente serão filtradas pelas cadeias de suprimentos ao longo do tempo, causando um aumento único nos preços que pode se espalhar por vários trimestres.

Os preços dos bens, em particular, estão impulsionando os dados recentes de inflação, acrescentou.

"Os dados e pesquisas recebidos sugerem que esses aumentos de preços refletem em grande parte tarifas mais altas, em vez de pressões de preços mais amplas", disse Powell.

Os mercados financeiros, por sua vez, responderam positivamente às expectativas de flexibilização.

As ações e outros ativos subiram antes da reunião de setembro do Fed e continuaram a subir desde o corte da taxa, com os principais índices de ações estabelecendo novos recordes.

Powell reconheceu que os preços dos ativos, principalmente das ações, estão em níveis elevados.

Ainda assim, ele minimizou os riscos mais amplos, dizendo que este "não é um momento de riscos elevados para a estabilidade financeira".

"Olhamos para as condições financeiras gerais e nos perguntamos se nossas políticas estão afetando as condições financeiras de uma forma que é o que estamos tentando alcançar", disse Powell.

A próxima decisão de política monetária do Fed em outubro dependerá de como os dados de mão de obra e inflação que chegam moldam as opiniões das autoridades, enquanto tentam navegar no que Powell chamou de "situação desafiadora" sem opções fáceis.