Setor privado da Alemanha atinge máxima de 16 meses com serviços compensando desaceleração da fábrica

O setor privado da Alemanha registrou sua expansão mais rápida em 16 meses em setembro, impulsionado por uma recuperação nos serviços que compensou a fraqueza contínua na manufatura.

O último Índice de Gerentes de Compras (PMI) Composto Global SandP subiu para 52,4 de 50,5, superando as expectativas dos analistas de 50,7 e ficando ainda mais acima da marca de 50, que separa crescimento de contração.

Os dados fornecem algum alívio para a maior economia da Europa, que tem lutado para recuperar o ímpeto depois que a produção contraiu 0,3% no segundo trimestre de 2025 e deve registrar apenas um ligeiro aumento anual.

Serviços aumentam a atividade

A melhora foi impulsionada pela demanda mais forte no setor de serviços, onde as empresas registraram atividade crescente.

Isso compensou uma contração mais profunda na manufatura, onde os novos pedidos caíram acentuadamente, apesar do crescimento da produção continuar pelo sétimo mês consecutivo.

A divergência destaca o caminho de recuperação desigual para a economia da Alemanha, com os prestadores de serviços se beneficiando da estabilização da demanda, enquanto as fábricas estão expostas a pedidos enfraquecidos tanto no país quanto no exterior.

Cyrus de la Rubia, economista-chefe do Hamburg Commercial Bank, observou que, embora as empresas tenham expandido a produção, o declínio nos novos pedidos aumenta o risco de uma desaceleração se a demanda continuar a enfraquecer.

Ele acrescentou que os projetos de investimento prometidos nos planos de investimento e incentivos da Alemanha ainda não tiveram efeito visível, mantendo as expectativas de negócios moderadas para o próximo ano.

O desempenho econômico permanece frágil

A economia da Alemanha enfrentou uma série de desafios, desde os custos de energia até as tensões comerciais globais. Depois de mostrar força inicial em 2025, o crescimento vacilou no segundo trimestre.

O Bundesbank projetou um aumento modesto no produto interno bruto entre julho e setembro, apoiado pelo alívio dos atritos comerciais com os EUA.

Um acordo tarifário entre a União Europeia e o presidente Donald Trump ajudou a reduzir a incerteza e melhorar o sentimento empresarial por cinco meses consecutivos.

No entanto, analistas alertam que a melhora na atividade do setor privado pode ser de curta duração sem uma demanda mais forte. A manufatura continua sob pressão e os prestadores de serviços também estão relatando preocupações com os pedidos.

A pesquisa do PMI mostra que as empresas ainda não estão confiantes em um crescimento sustentado, mesmo com medidas de apoio do governo.

Tendências globais do PMI

A expansão da Alemanha ocorreu em um cenário de sólidas leituras de PMI em outras grandes economias. A Índia e a Austrália relataram números bem acima de 50 em setembro, embora ambas tenham visto ligeiras quedas em relação ao mês anterior.

Tendências semelhantes são esperadas nos dados do PMI do Reino Unido e dos EUA no final desta semana. Os mercados acompanham de perto as pesquisas do PMI, pois fornecem sinais precoces de mudanças nas condições econômicas antes que os dados oficiais do PIB sejam publicados.

Os números de setembro para a Alemanha destacam a importância do setor de serviços na estabilização da atividade geral, enquanto a manufatura luta para ganhar força.

Com a demanda desacelerando e os projetos de investimento ainda pendentes, os próximos meses testarão se a maior economia da Europa pode manter esse ímpeto frágil.