Estocolmo lidera a Europa em atividade de IPO com US$ 6,8 bilhões levantados

Estocolmo tornou-se inesperadamente o centro mais movimentado da Europa para ofertas públicas iniciais (IPOs) em 2025, levantando US$ 6,8 bilhões até agora este ano.

A capital sueca superou centros tradicionais como Londres, com pequenas e médias empresas encontrando terreno fértil para listar em um mercado que é apenas um terço do tamanho de Londres.

Na próxima semana, a empresa de segurança Verisure deve apresentar a maior listagem da Europa desde 2022, consolidando ainda mais a posição de Estocolmo.

Com nove empresas já abertas este ano, a cidade se tornou o local de listagem mais ativo do continente, impulsionado por uma cultura distinta de participação acionária no varejo e estruturas fiscais acessíveis.

Suécia torna-se o principal centro de IPO da Europa

Estocolmo agora ocupa o quinto lugar globalmente em atividade de IPO, atrás apenas dos EUA, China, Hong Kong e Índia.

O mercado sueco aumentou mais do que qualquer outra bolsa europeia este ano, refletindo o apetite dos investidores e uma recuperação econômica estável.

O aumento planejado de € 3,1 bilhões (US$ 3,6 bilhões) da Verisure representará mais da metade do volume total de negócios de Estocolmo em 2025.

A oferta segue a listagem do Noba Bank Group AB no início deste ano, que levantou 7,6 bilhões de coroas suecas (US$ 808 milhões) e subiu 30% na estreia.

Mesmo com a atividade renovada em outras partes da Europa, a Suécia está à frente por uma ampla margem. Os nove IPOs concluídos até agora representam o maior número desde 2022.

A capacidade da Suécia de atrair empresas de menor crescimento em vez de gigantes globais está dando uma vantagem clara em um momento em que outras bolsas estão lutando para convencer as empresas a listar.

Uma cultura de equidade única na Suécia

Uma das características definidoras por trás do boom de IPOs da Suécia é a forte participação das famílias no país

De acordo com o Instituto Europeu de Poupança, as famílias suecas investem mais de metade das suas poupanças em ações, mais do dobro da média da área do euro.

Quase um quarto dos suecos possui ações diretamente em empresas listadas, com participações médias no valor de cerca de 540.000 coroas.

Esse alto nível de envolvimento está enraizado em mudanças políticas. Em 2012, a Suécia introduziu o InvesteringsSparKonto (ISK), uma conta de investimento simplificada e amigável aos impostos que permitia a negociação de ações por meio de aplicativos bancários móveis.

Como resultado, as famílias não traçam mais uma linha nítida entre poupar e investir, tornando a propriedade de ações uma prática comum.

Essa base de varejo é apoiada por fundos locais ativos, gestores de pensões e escritórios familiares que canalizam capital para histórias de crescimento de pequena capitalização.

Juntos, eles fornecem um grande conjunto de demanda doméstica para IPOs, mesmo quando os investidores internacionais permanecem cautelosos.

Oportunidades e riscos para os investidores

Embora Estocolmo tenha produzido histórias de sucesso notáveis este ano, nem todas as listagens foram lucrativas.

A empresa de investimentos Enity Holding AB viu as ações subirem 50% desde seu IPO em junho, enquanto a desenvolvedora de jogos Hacksaw AB e o grupo de private equity Roko AB caíram. A Qualisys Holding AB, uma produtora de câmeras de última geração, caiu 25% desde que abriu o capital.

Essa combinação destaca as oportunidades e os riscos do mercado. Analistas apontam que o boom de IPOs da Suécia é em grande parte impulsionado por empresas com foco local e forte crescimento orgânico, dando-lhes uma chance melhor de sucesso no mercado interno antes de expandir para o exterior.

As limitações de Estocolmo em competir globalmente

Apesar de sua ascensão como o principal centro de listagem da Europa, Estocolmo não tem profundidade de capital para hospedar ofertas em escala global.

Empresas como Spotify, Klarna e Oatly optaram por listar nos EUA, onde o mercado total está avaliado em cerca de US$ 70 trilhões, em comparação com US$ 1 trilhão da Suécia.

A bolsa sueca, no entanto, criou um nicho para nutrir pequenas e médias empresas em setores como serviços financeiros, tecnologia e bens de consumo.

O sucesso da cidade em 2025 demonstra que mercados menores com fortes culturas de investimento local podem prosperar, mesmo que centros maiores como Londres percam terreno.

Com a listagem da Verisure à frente e a recuperação da atividade global de IPOs, o papel de Estocolmo nos mercados de ações da Europa parece destinado a permanecer significativo no curto prazo.