Ações japonesas podem estender corrida recorde com vitória de Takaichi revivendo 'Abenomics'

As ações japonesas devem continuar batendo novos recordes depois que a pomba fiscal Sanae Takaichi conquistou a liderança do Partido Liberal Democrático (LDP) neste sábado e se posicionou para se tornar a próxima primeira-ministra do Japão, mas o iene e os títulos do governo permanecem sob pressão.

Takaichi, de 64 anos, era um dos cinco candidatos que disputavam a sucessão do primeiro-ministro Shigeru Ishiba e era o mais expansionista entre eles, prometendo políticas de estímulo fiscal e monetário no estilo Abenomics - muitas das quais foram iniciadas pelo falecido Shinzo Abe.

Nas semanas anteriores à votação da liderança do LDP, surgiu o chamado "comércio Takaichi", com os investidores comprando ações japonesas e vendendo títulos do governo, particularmente aqueles com vencimentos mais longos.

A medida refletiu o crescente otimismo de que uma vitória de Takaichi traria um período de crescimento fiscal sustentado e cooperação com o banco central, semelhante à combinação de políticas da era Abe que impulsionou os preços dos ativos e enfraqueceu o iene.

De acordo com a Reuters, os investidores estão se preparando para uma virada dovish antes mesmo dos resultados das eleições, com os participantes do mercado antecipando que qualquer sucessor de Ishiba preferirá estímulo a restrições.

Nikkei atinge recorde à medida que a cobertura de shorts aumenta

O índice de ações Nikkei (N225), do Japão, estabeleceu outro recorde de fechamento de 45.769,50 na sexta-feira, superando o pico da semana passada, impulsionado pelas compras no contexto da transição política.

Os ursos têm acumulado posições vendidas no índice nas últimas sessões, mas os estrategistas esperam um frenesi de cobertura de posições vencidas se a nova liderança vencer.

Isso seria uma "surpresa positiva para os preços das ações", de acordo com Hiroki Takei, estrategista da Resona Holdings. "O rali pode ganhar impulso em caso de cobertura vendida liderada por resistência perto de 47.000",

O rali reflete a crença de que a economia do Japão está direcionando a administração para configurações fiscais e monetárias mais frouxas, o que fornecerá suporte para ganhos de ações enquanto o mercado de renda fixa se prepara para uma nova rodada de tumulto.

De acordo com a Reuters, os investidores estrangeiros, que foram compradores líquidos de ações japonesas ao longo do ano, também devem manter o dinheiro fluindo para o mercado, apostando no crescimento contínuo dos lucros corporativos e nos gastos do governo.

Títulos sob pressão em meio à diminuição do suporte

Com as ações subindo, o mercado de títulos do governo japonês (JGB) ainda é frágil. O setor ficou sob pressão a partir de maio, quando a demanda dos investidores tradicionais secou, o apoio do Banco do Japão (BOJ) diminuiu e os temores de déficits fiscais crescentes começaram a surgir.

Após a declaração de Ishiba de que renunciaria, o rendimento do JGB de 30 anos disparou para impressionantes 3,285% em 8 de setembro e, desde então, permaneceu em torno dessas máximas.

Eles também esperam, por enquanto, uma resistência crescente a taxas de juros mais altas, embora os investidores estejam mais cautelosos de que qualquer uma das políticas de Takaichi possa pesar sobre a já pesada dívida do governo.

As perspectivas fiscais pioraram à medida que a coalizão de Ishiba perdeu a maioria nas duas casas do parlamento, criando oportunidades para os partidos de oposição proporem cortes de impostos e gastos mais altos, duas medidas que correm o risco de reforçar a derrapagem fiscal.

Iene enfrenta pressões conflitantes

A moeda japonesa terminou a sexta-feira em 147,44 por dólar, marcando sua maior alta semanal desde meados de maio.

Mas os analistas veem uma fraqueza renovada no dólar se os investidores sentirem que o governo de Takaichi diminuirá o ritmo de novos aumentos de juros ou tentará exercer pressão sobre o curso de aperto do BOJ.

Takaichi, depois de ganhar seu cargo no LDP, disse que o governo e o Banco do Japão devem "coordenar de perto" para criar inflação apoiada por aumentos salariais e lucros corporativos.

O Japão já está no processo de anos de normalização há muito esperada sob o presidente do BOJ, Kazuo Ueda, apertando gradualmente as taxas de juros e reduzindo o balanço do banco central após uma política cronicamente ultrafrouxa que se estende por décadas.

O rendimento dos JGBs de dois, cinco e 10 anos está agora em seu nível mais alto desde 2008, com o aumento das apostas de que o BOJ poderia aumentar as taxas novamente ainda este mês.

Perspetivas políticas: pressão dovish à frente

Espera-se que o forte apoio de Takaichi entre os membros do LDP dê ao seu governo uma grande vantagem na definição das políticas do BOJ.

"Takaichi tornará difícil para o BOJ aumentar as taxas de juros, então os rendimentos cairão", disse Tohru Sasaki, estrategista-chefe do Fukuoka Financial Group e ex-funcionário do BOJ.

Em mercados que já foram condicionados por uma década de estímulo, os investidores parecem estar prontos para outra rodada, na qual as ações disparam, os títulos tropeçam e o iene luta para encontrar uma base.