Ações da TSMC sobem com fortes lucros do 3º trimestre, mas risco tarifário justifica cautela

A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE: TSM) registrou fortes resultados para seu terceiro trimestre fiscal na segunda-feira, superando as previsões dos especialistas tanto para o faturamento quanto para o resultado final.

A administração da empresa atribuiu grande parte da força trimestral à demanda contínua por chips avançados que alimentam inteligência artificial (IA) e computação de alto desempenho.

As ações da TSMC têm sido um investimento lucrativo nos últimos seis meses. No momento em que este artigo foi escrito, ele subiu mais de 100% em relação à baixa acumulada no ano em abril.

Ainda assim, recomenda-se cautela aos investidores ao comprar a TSMC na força pós-lucro, principalmente por causa dos recentes desenvolvimentos geopolíticos: o presidente Trump anunciou novas tarifas abrangentes sobre as importações chinesas e controles de exportação de software desenvolvido nos EUA, a partir de 1º de novembro.

Por que as tarifas de Trump continuam sendo uma saliência para as ações da TSMC

Embora a TSMC esteja sediada em Taiwan, suas operações estão profundamente entrelaçadas com a tecnologia dos EUA.

A empresa conta com ferramentas de software americanas, como plataformas de automação de design eletrônico (EDA) da Synopsys e Cadence, bem como equipamentos críticos de fabricação de empresas como Applied Materials e Lam Research.

Se os novos controles de exportação restringirem o acesso a essas ferramentas, mesmo que indiretamente, a capacidade da TSMC de produzir chips de ponta poderá ser comprometida.

A situação se torna mais complexa se Washington começar a examinar fábricas terceirizadas que atendem clientes chineses.

Embora nenhuma restrição imediata tenha sido imposta à TSMC, o cenário político em evolução introduz incerteza em sua cadeia de suprimentos, especialmente para seus nós mais avançados.

Com o tempo, isso pode evoluir para uma grande saliência para as ações da TSMC.

De que outra forma a exposição à China pode prejudicar as ações da TSMC

O fluxo de receita da TSMC inclui uma contribuição considerável de clientes chineses, incluindo designers de chips e fabricantes de dispositivos como a Huawei.

Se os EUA expandirem suas restrições de exportação para cobrir chips fabricados por empresas não chinesas, mas destinados à China, a TSMC poderá enfrentar cancelamentos de pedidos ou desafios de conformidade.

Esse cenário ecoa as consequências de 2020 com a Huawei, quando a TSMC foi forçada a interromper as remessas de chips avançados devido às sanções dos EUA.

Com Pequim aumentando seus próprios controles de exportação de minerais de terras raras em 2025, o risco de escalada olho por olho é grande.

Em suma, a exposição da TSMC à demanda chinesa, embora lucrativa, pode se tornar um passivo se as tensões geopolíticas continuarem a aumentar.

Você deve investir na TSMC hoje?

Apesar desses riscos, a TSMC continua sendo um elemento fundamental no ecossistema global de semicondutores – e um ativo estratégico para os Estados Unidos.

Washington investiu pesadamente para trazer as capacidades de fabricação da TSMC para o Arizona, com o objetivo de reduzir a dependência das cadeias de suprimentos do Leste Asiático.

Esse duplo papel, como alvo potencial de atrito comercial e beneficiário da política industrial dos EUA, oferece uma camada de proteção.

À medida que o presidente Trump pressiona por controles mais rígidos, podem surgir exclusões ou isenções totais para as operações da TSMC nos EUA.

Em suma, os investidores devem equilibrar fundamentos sólidos contra ventos contrários geopolíticos crescentes.

Os ganhos do terceiro trimestre da TSMC certamente demonstram resiliência, mas o caminho à frente pode ser mais volátil do que o número sugere.

Os investidores também devem observar que a classificação de consenso de Wall Street sobre as ações da TSMC permanece em "compra" - mas sua meta média de cerca de US$ 300 não indica nenhuma vantagem significativa a partir daqui.