Ações da Pop Mart caem 9% à medida que o entusiasmo pelas bonecas Labubu mostra sinais de resfriamento

As ações da fabricante chinesa de brinquedos Pop Mart caíram acentuadamente na quinta-feira, caindo 9% em sua pior queda em um único dia desde abril e estendendo um declínio de um mês que apagou grande parte dos ganhos de verão da empresa.

As ações caíram cerca de 30% desde o final de agosto, embora permaneçam em alta de 159% no ano.

A liquidação segue preocupações de que a demanda pelos itens colecionáveis mais conhecidos da Pop Mart - particularmente suas bonecas Labubu - possa estar perdendo força após meses de compras frenéticas e preços recordes de revenda.

Receita triplica, mas mercado esfria

A Pop Mart, famosa por suas bonecas Labubu, estatuetas de monstros parecidas com elfos vendidas em embalagens cegas, informou na terça-feira que a receita do terceiro trimestre mais do que triplicou ano a ano, impulsionada principalmente por um aumento nas vendas nos EUA.

Segundo a empresa, a demanda americana subiu entre 1.265% e 1.270% em relação ao mesmo período de 2024.

Apesar dos resultados financeiros robustos, a reação dos investidores tem sido cautelosa.

As ações da empresa, que atingiram o pico em agosto em meio a um boom de colecionáveis, desde então foram pressionadas por sinais de enfraquecimento do entusiasmo nos mercados doméstico e internacional.

Dados da plataforma de revenda chinesa Qiandao mostram uma mudança notável nas tendências de preços das bonecas Labubu.

Itens que antes comandavam altos prêmios de revenda agora estão sendo negociados perto ou até abaixo de seus preços originais de varejo.

Por exemplo, a edição Labubu "Luck", lançada em abril, inicialmente subiu para mais de 500 yuans (US $ 70) nos mercados secundários, mas desde então caiu para cerca de 108 yuans (US $ 15).

Analistas divididos sobre declínio

Os observadores do mercado estão divididos sobre se a correção recente marca uma desaceleração mais ampla no crescimento do Pop Mart ou um ajuste de curto prazo após um período de intensa especulação.

Alguns analistas argumentam que a queda nos preços de revenda pode sinalizar uma diminuição da empolgação entre a base de clientes mais jovens da Pop Mart, que tem impulsionado grande parte do sucesso da marca na China e no exterior.

Eles sugerem que a popularidade dos colecionáveis pode ter atingido o pico durante o aumento do verão.

Outros acreditam que a queda nos preços é um subproduto dos esforços da Pop Mart para estabilizar o mercado, aumentando a produção e reduzindo as oportunidades para os cambistas.

A empresa relatou um aumento de dez vezes na produção de brinquedos de pelúcia este ano, agora fabricando aproximadamente 30 milhões de unidades por mês.

Em uma nota de setembro, os analistas do Morgan Stanley disseram que "os preços no mercado de segunda mão não refletem efetivamente a verdadeira situação de oferta e demanda", observando as medidas proativas do Pop Mart para gerenciar o estoque e desencorajar a volatilidade impulsionada pelos revendedores.

Oportunidades de crescimento mais amplas permanecem

Embora as bonecas Labubu continuem sendo a principal franquia da Pop Mart, os analistas veem potencial nos personagens emergentes da empresa, como Twinkle Twinkle, e suas iniciativas de expansão global em andamento.

O endosso de celebridades, da cantora Rihanna ao ex-astro do futebol David Beckham, ajudou a alimentar a conscientização internacional da marca.

No entanto, manter o ímpeto dependerá se o Pop Mart pode se diversificar além do sucesso inicial do Labubu e sustentar seu apelo entre os compradores de brinquedos não tradicionais.

Apesar da turbulência recente, o Pop Mart continua sendo uma das exportações de cultura pop mais proeminentes da China.

Os próximos trimestres testarão se sua rápida expansão e diversificação de produtos podem compensar o resfriamento dos mercados de revenda e a mudança no sentimento do consumidor.