Ações da Palantir: não há problema em ignorar seu múltiplo P/L?

A Palantir Technologies Inc (NASDAQ: PLTR) está caindo esta manhã, mesmo depois que a empresa de análise de dados relatou outro trimestre de grande sucesso e elevou sua orientação para o ano inteiro.

Por que? Principalmente por causa de preocupações com a avaliação. Com quase 450 vezes os lucros futuros, as ações da PLTR são precificadas para a perfeição - e mais um pouco.

A Palantir conseguiu desafiar o múltiplo de avaliação em 2025, com as ações ainda subindo mais de 150% no acumulado do ano. Mas pode reter esse múltiplo a longo prazo ou é uma bomba-relógio que deve explodir no próximo ano?

Vamos descobrir!

Ações Palantir vs Nvidia: um conto de dois múltiplos

As ações da PLTR estão atualmente entre os nomes SandP 500 mais caros. Até mesmo a líder indiscutível de IA, a Nvidia, está atualmente sendo negociada a um múltiplo preço/lucro (P/L) futuro de apenas 48.

De acordo com analistas da Loop Capital, a "onda dourada" da inteligência artificial ajudará o NVDA a continuar a crescer rapidamente e atingir um valor de mercado de US$ 8,5 trilhões nos próximos anos.

Curiosamente, se o gigante dos chips de IA "não crescesse", mas apenas "mantivesse" sua trajetória de ganhos atual à medida que atingisse essa avaliação, seu P/L ainda seria drasticamente menor do que o da Palantir hoje.

Essa comparação ressalta o quão esticada a avaliação das ações da Palantir se tornou – especialmente considerando que a Nvidia tem poder de ganho e domínio de mercado infinitamente maiores.

Jefferies vê múltiplo de ações da PLTR como 'extremo'

O analista da Jefferies, Brent Thill, também acredita que a avaliação das ações da PLTR não faz sentido algum.

Embora a empresa tenha registrado um terceiro trimestre incrivelmente forte, seu múltiplo atual de cerca de 83x a receita do CY26E não pode ser justificado, disse ele aos clientes em uma nota de pesquisa pós-lucro hoje.

"Mesmo em um cenário de alta em que a empresa acelera para um CAGR de 60% em 4 anos - a ação precisaria ser negociada a 27x a receita do CY28E apenas para justificar seu preço atual."

Thill apelidou o risco-recompensa de desfavorável, acrescentando que o preço das ações da Palantir é super vulnerável a um declínio acentuado se o ciclo de hype da IA sinalizar uma queda.

A Jefferies mantém sua classificação de "baixo desempenho" nas ações de IA – e a vê perdendo mais de 55% para reimprimir US$ 70 até o final de 2026. A visão da empresa de investimento comprova ainda que a Palantir está sendo negociada a um múltiplo de avaliação insustentável na redação.

O índice de PE da Palantir é 'impossível' de ignorar

Ecoando preocupações semelhantes está o analista sênior da Freedom Holding, Almas Almaganbetov.

Na terça-feira, Almaganbetov disse à Invezz que a avaliação atual da Palantir Technologies implica que "o mercado está precificando um hipercrescimento de longo prazo em seus ganhos que – por definição – não podem ser sustentados indefinidamente".

Com quase 450x os ganhos futuros, ignorar o múltiplo das ações da PLTR é "impossível", observou ele, acrescentando que isso criou um amortecedor de decepção onde mesmo resultados fortes podem desencadear uma liquidação.

Em conclusão, há poucas dúvidas de que Palantir está executando bem. Seu software habilitado para IA está ganhando força nos setores governamental e comercial – e suas parcerias com empresas como Nvidia, Snowflake e Lumen reforçam sua relevância estratégica.

Mas mesmo grandes empresas podem ser supervalorizadas. Embora a Palantir possa continuar a se beneficiar dos ventos favoráveis da inteligência artificial, os investidores devem questionar se existem maneiras com preços mais razoáveis de surfar na mesma onda.

Nos níveis atuais, as ações da Palantir deixam pouco espaço para erros – e essa é uma configuração difícil em um mercado que é rápido para punir até mesmo o menor erro.