Disney registra forte LPA no 4º tri como streaming, parques temáticos ofuscam negócios fracos de TV

Os ganhos do quarto trimestre da Disney mostram uma empresa transferindo constantemente seu peso da transmissão legada para conteúdo digital de alto crescimento e experiências físicas.

À medida que seus canais de entretenimento tradicionais continuam a se contrair, o crescimento do Disney+ e seus parques temáticos fornece o caminho mais claro a seguir.

No trimestre encerrado em 30 de setembro, a empresa registrou lucro por ação de US$ 1,11 em uma base ajustada, superando os US$ 1,05 esperados pelos analistas consultados pela LSEG.

No entanto, a receita total atingiu US$ 22,46 bilhões, ficando aquém das previsões estabelecidas em US$ 22,75 bilhões. O lucro líquido do período foi de US$ 1,44 bilhão ou US$ 0,73 por ação, mais do que dobrando os US$ 564 milhões registrados um ano antes.

Ganhos digitais à medida que a transmissão cai

A divisão de entretenimento da Disney arrecadou US$ 10,21 bilhões, marcando um declínio anual de 6%. A queda resultou principalmente do baixo desempenho em seus canais de TV lineares e lançamentos teatrais fracos.

O lucro operacional das redes lineares caiu 21%, para US$ 391 milhões.

Enquanto isso, as plataformas de streaming mostraram força. O lucro operacional nesse segmento cresceu 39%, para US$ 352 milhões, em grande parte devido aos recentes aumentos de preços em seus serviços digitais.

O Disney+ sozinho adicionou 3,8 milhões de assinantes pagos durante o trimestre, elevando seu total para 131,6 milhões. O Hulu atingiu 64,1 milhões de usuários, reforçando o ecossistema digital da Disney.

Este trimestre também marca uma mudança estratégica nos relatórios para investidores. A empresa confirmou que não divulgaria mais o número de assinantes ou a receita média por usuário em suas plataformas de streaming, alinhando-se com a abordagem da Netflix no início do ano.

As receitas de publicidade continuaram a se contrair na ABC e FX, juntamente com outros ativos de TV de propriedade da Disney.

A empresa também enfrentou interrupções de uma disputa de transporte em andamento com o Google, que manteve as redes da Disney, incluindo a ESPN, fora do YouTube TV desde 31 de outubro.

ESPN mantém receita sob pressão

O segmento esportivo, liderado pela ESPN, gerou cerca de US$ 4 bilhões em receita, um aumento de 3% ano a ano. No entanto, o lucro operacional ficou estável em US$ 898 milhões.

A lucratividade doméstica diminuiu devido ao aumento dos custos de programação e ao investimento no novo aplicativo direto ao consumidor da ESPN, lançado em agosto.

Este segmento reflete um equilíbrio delicado. A transmissão tradicional continua significativa, mas o consumo digital está aumentando, forçando a ESPN a absorver custos iniciais mais altos no desenvolvimento de novas plataformas digitais, ao mesmo tempo em que oferece suporte à infraestrutura existente.

Experiências físicas sustentam o ímpeto

A divisão de experiências da Disney, abrangendo parques, resorts, cruzeiros e produtos de consumo, aumentou a receita em 6%, para US$ 8,77 bilhões. O lucro operacional melhorou 13%, atingindo US$ 1,88 bilhão.

O negócio de cruzeiros impulsionou grande parte do aumento, apesar do aumento das despesas de capital ligadas à expansão da frota. A Disney espera que outro navio se junte à sua linha de cruzeiros no final de novembro, comprometendo-se ainda mais com o crescimento experiencial.

Este segmento continua a servir como um motor de lucro confiável. Embora a receita de mídia flutue, a consistência da demanda do consumidor nos parques e resorts da Disney fornece estabilização em seus negócios gerais.

Mudando os fundamentos

Os últimos resultados descrevem um modelo de negócios em realocação estratégica. Segmentos mais antigos, como televisão linear e cinema, estão em declínio, não apenas em receita, mas em relevância estrutural.

As novas mídias, incluindo streaming e experiências de viagens do consumidor, agora impulsionam o crescimento dos lucros e o sentimento do investidor.

Ao consolidar o Hulu no aplicativo Disney+ e aposentar as métricas granulares de streaming, a empresa está se preparando para um futuro digital mais integrado.

Tom Rogers identificou essa mudança de relatório como uma métrica importante a ser observada antes da divulgação dos resultados.

Essa consolidação interna ecoa tendências mais amplas em todo o setor, onde a diferenciação depende cada vez mais da integração de conteúdo e da estratégia de preços, não na contagem de assinantes.

Embora a receita de curto prazo tenha falhado o alvo, a força do lucro por ação sinaliza melhoria da margem e disciplina operacional em verticais de maior crescimento.

A capacidade da Disney de continuar mudando o foco enquanto gerencia o declínio do legado provavelmente definirá seu próximo ciclo fiscal.