Ações da Nvidia se estabilizam após queda de segunda: temores de financiamento circular diminuem?

As ações da Nvidia NVDA subiram discretamente na terça-feira enquanto investidores avaliavam a nova parceria do fabricante de chips com grandes instituições de Wall Street para mobilizar mais de $500 billion de capital de terceiros para infraestrutura de inteligência artificial.

As ações da Nvidia subiram cerca de 0,3% para aproximadamente $218 após cair 2,9% na segunda-feira, quando a empresa anunciou MoUs com várias instituições financeiras para ampliar o acesso a capital para empresas de IA que compram hardware da Nvidia.

O mercado mais amplo esteve sob pressão. O S&P 500 caiu 0,1%, enquanto o Nasdaq Composite recuou 0,4% e o Dow Jones Industrial Average perdeu 42 pontos, ou 0,1%.

Os preços do petróleo também subiram, à medida que a incerteza em torno do conflito no Oriente Médio afetou as esperanças de reabertura do Estreito de Ormuz e aumentou as dúvidas sobre uma resolução mais ampla entre EUA e Irã.

Nvidia envolve Wall Street no financiamento de IA

A iniciativa mais recente da Nvidia foi concebida para enfrentar as restrições de financiamento que afetam empresas que constroem infraestrutura de IA.

O fabricante de chips tem investido cada vez mais em todo o ecossistema de IA, particularmente em empresas menores que dependem de hardware da Nvidia.

O acordo mais recente incorpora instituições financeiras externas a esse processo de financiamento, potencialmente permitindo que os clientes da Nvidia acessem capital significativamente maior sem exigir que a Nvidia financie toda a expansão por conta própria.

Nvidia assinou MoUs com Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs e KKR para estabelecer plataformas de financiamento projetadas para mobilizar mais de $500 billion de capital de terceiros ao longo do tempo.

O analista do Wedbush, Matt Bryson, disse que a iniciativa poderia reforçar a posição da Nvidia como fornecedora dominante de infraestrutura para projetos de data center fora dos maiores hiperescaladores e das empresas de IA de ponta.

"A Nvidia continua sendo quase a única fornecedora de infraestrutura para construções de data centers não hiperescaláveis/modelos frontier. Vemos este fundo como mais um mecanismo que provavelmente apoia a liderança e o crescimento da Nvidia fora dos hiperescaladores", escreveu Bryson em uma nota de pesquisa.

Permanece a dúvida sobre exposição no balanço

O envolvimento de investidores externos poderia reduzir a quantia de capital que a Nvidia precisa comprometer diretamente no financiamento da infraestrutura de IA.

No entanto, investidores também examinam os comentários do CEO da Nvidia, Jensen Huang, sobre garantias potenciais relacionadas à iniciativa.

"Em alguns casos, a Nvidia pode fornecer um mecanismo de suporte ao valor residual de até 25% de uma oportunidade, avaliado cuidadosamente caso a caso", escreveu Huang no X.

Ele disse que o suporte seria limitado e baseado em valor residual, projetado para complementar, e não substituir, a subscrição independente.

Debate sobre financiamento circular continua

A iniciativa de financiamento surge enquanto investidores examinam cada vez mais as estruturas interligadas de financiamento que sustentam o boom da infraestrutura de IA.

A Nvidia tem participado de acordos de financiamento com empresas que usam seus chips, levantando preocupações entre alguns investidores de que o financiamento por fornecedor possa criar demanda circular dentro do ecossistema de IA.

Huang procurou responder a essas preocupações quando a Nvidia anunciou a nova iniciativa, afirmando que o capital viria do consórcio financeiro em vez de representar receita da Nvidia.

O analista do Bank of America Vivek Arya disse que o acordo parecia representar uma mudança em relação ao financiamento do fornecedor e argumentou que o compromisso de capital ficaria com o consórcio financeiro, em vez de constar no balanço da Nvidia.

Analistas do Morgan Stanley também disseram que o acordo deve ajudar a aliviar as preocupações sobre financiamento circular.

"Apesar de todas as apreensões sobre circularidade, a exposição de crédito direta real da Nvidia até agora está majoritariamente confinada a garantias de crédito com um par de neoclouds menores", escreveu o analista do Morgan Stanley Joseph Moore.

Gastos com IA dependem cada vez mais de capital externo

A pressão por financiamento surge enquanto grandes empresas de tecnologia levantaram quantias substanciais de dívida e capital próprio para financiar data centers, modelos de IA e infraestrutura relacionada à IA.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Oracle levantaram mais de $150 billion combinados este ano por meio de ofertas de dívida e capital.

A Intel também anunciou recentemente uma oferta de ações de $15 billion antes de aumentar o tamanho para $20 billion.

A escala do financiamento externo destaca os crescentes requisitos de capital da construção da IA, particularmente à medida que algumas grandes empresas de tecnologia viram seu fluxo de caixa pressionado por gastos pesados em infraestrutura.