Economia do Japão contrai menos do que o temido à medida que o consumo amortece desaceleração

A economia do Japão encolheu a um ritmo mais lento do que o previsto no terceiro trimestre de 2025, apoiada pelo consumo doméstico resiliente, mesmo com as exportações enfraquecendo sob o peso das tarifas dos EUA e o esfriamento da demanda global.

Dados atualizados do governo divulgados para o trimestre encerrado em setembro mostraram que a economia contraiu 0,4% em relação aos três meses anteriores, melhor do que o declínio de 0,6% previsto por economistas consultados pela Reuters.

Em uma base anualizada, o PIB caiu 1,8%, também superando as expectativas de uma contração mais profunda de 2,5%.

Os números refletem um quadro econômico misto: embora a atividade doméstica tenha fornecido algum suporte, os ventos contrários externos e a retração na demanda privada continuaram a prejudicar o crescimento geral.

Exportações pesam sobre o crescimento à medida que os efeitos tarifários persistem

As exportações do Japão permaneceram sob pressão durante a maior parte do trimestre, encolhendo 1,2% em comparação com o segundo trimestre, quando os embarques aumentaram 2,3%.

O declínio nas exportações líquidas subtraiu 0,2 ponto percentual do PIB.

Os embarques japoneses contraíram por quatro meses consecutivos a partir de maio, à medida que as tarifas dos EUA enfraqueceram a demanda.

No entanto, os dados de exportação de setembro ofereceram uma trégua modesta, mostrando um retorno ao crescimento.

O acordo comercial de julho de Tóquio com Washington - reduzindo as tarifas sobre as exportações japonesas para os EUA de 25% para 15% - ofereceu algum alívio.

As tarifas reduzidas entraram em vigor em 7 de agosto.

Embora o impacto positivo ainda esteja se infiltrando na economia, os economistas observam que a diminuição das incertezas em torno da política comercial dos EUA pode ajudar a estabilizar os pedidos nos próximos meses.

Harumi Taguchi, economista-chefe da SandP Global Market Intelligence, disse esperar que o crescimento do PIB melhore daqui para frente, com efeitos decrescentes de novas regulamentações habitacionais e um ambiente comercial mais previsível.

Ele acrescentou que o recente acordo entre Washington e Pequim para reduzir as tarifas recíprocas também parece estar apoiando os pedidos de exportação japoneses.

Consumo interno oferece suporte apesar da queda do setor imobiliário

A demanda doméstica ajudou a suavizar a desaceleração.

O consumo do governo subiu 0,5%, enquanto o consumo privado registrou um ganho modesto de 0,1% em comparação com o trimestre anterior.

A demanda pública permaneceu um ponto positivo, crescendo 0,5% e contribuindo com 0,1 ponto percentual para o PIB geral.

No entanto, a demanda privada foi o maior obstáculo à economia, caindo 0,4% e puxando o PIB para baixo em 0,3 ponto percentual.

O investimento residencial foi particularmente fraco, caindo 9,4%.

Analistas atribuem a queda em parte aos padrões mais rígidos de conservação de energia para novas construções, introduzidos em abril de 2024, que desaceleraram temporariamente a atividade de novos projetos.

Taguchi observou que o impacto dessas regras provavelmente diminuirá com o tempo, sugerindo que o setor imobiliário pode se estabilizar à medida que construtores e compradores se ajustam aos requisitos atualizados.

Tensões geopolíticas adicionam novos riscos

Além dos indicadores econômicos, o atrito diplomático com a China surgiu como um risco potencial para as perspectivas do Japão.

As relações se deterioraram após comentários relatados pela recém-eleita primeira-ministra Sanae Takaichi, que disse que um ataque chinês a Taiwan constituiria uma "situação de ameaça à sobrevivência" para o Japão - comentários que Pequim criticou duramente.

A China alertou seus cidadãos contra viagens ao Japão, um desenvolvimento significativo, já que os viajantes chineses representam a maior parcela de visitantes estrangeiros este ano, com 22,8%, de acordo com a Organização Nacional de Turismo do Japão.

Uma queda sustentada no turismo pode adicionar nova pressão à recuperação do Japão.

Apesar dessas incertezas, os economistas permanecem cautelosamente otimistas de que o alívio das pressões tarifárias e a estabilização do consumo doméstico apoiarão uma recuperação gradual nos próximos trimestres.