A ação da Nvidia cai antes dos lucros: o que acontece se a queridinha da IA errar

A turbulência nas ações de tecnologia pode se intensificar na próxima semana, à medida que os investidores se preparam para os resultados trimestrais da Nvidia Corp, um relatório que ganhou importância desproporcional para os mercados, dado o papel central da empresa na alta da inteligência artificial.

A empresa mais valiosa do mundo está programada para divulgar seus últimos números na quarta-feira, um anúncio que surge em meio a crescente inquietação quanto à sustentabilidade das avaliações altíssimas em IA, apesar das expectativas de mais uma superação nos lucros.

Matt Orton, estrategista-chefe de mercado da Raymond James Investment Management, disse que a Nvidia continua sendo o "epicentro" do desenvolvimento da IA, tornando seus resultados críticos não apenas para o setor de tecnologia, mas também para áreas adjacentes, incluindo indústrias e utilidades.

Orton disse à Reuters que o mercado está avaliando um forte crescimento e comentários otimistas.

"Se você não perceber o crescimento que acho que o mercado espera em torno da Nvidia ou os comentários positivos que provavelmente teremos da Nvidia daqui para frente, acho que você verá mais impacto nesse tipo de operação", disse ele.

Um mercado movido por uma única ação

As ações da Nvidia subiram quase 1.000% desde o lançamento do ChatGPT em novembro de 2022, incluindo um ganho de mais de 40% até agora neste ano, que elevou seu valor de mercado para além de US$ 5 trilhões no mês passado.

Essa escala significa que qualquer oscilação na ação reverbera entre benchmarks, com a Nvidia agora respondendo por cerca de 8% do SandP 500 e aproximadamente 10% do Nasdaq 100.

O posicionamento dos fundos hedge reflete a crescente divisão sobre até onde a alta pode avançar.

Uma análise da Bloomberg de 13 declarações de F de fundos 909 mostra uma divisão quase igual: 161 empresas aumentaram suas participações na Nvidia nos três meses até setembro, enquanto 160 reduziram o investimento.

A incerteza mais ampla decorre das empresas de IA que continuam a captar e implantar capital em níveis sem precedentes, mas ainda não mostraram modelos de monetização robustos o suficiente para justificar esses investimentos.

Para aumentar o ceticismo, documentos regulatórios recém-divulgados mostram que o bilionário Peter Thiel deixou toda sua posição na Nvidia durante o período de julho a setembro.

A Thiel Macro LLC vendeu todas as 537.742 ações da Nvidia que possuía, uma participação que anteriormente representava cerca de 40% do portfólio.

O SoftBank, que fez uma aposta ampla na OpenAI, também divulgou no início deste mês que vendeu toda a sua participação na Nvidia — 32,1 milhões de ações — por 5,83 bilhões de dólares.

Será que o mercado pode se dar ao luxo de perder a Nvidia

Crescem as preocupações de que as empresas de tecnologia possam estar gastando de forma agressiva demais em IA, com retornos que podem levar anos para surgir.

Vários diretores executivos de IA reconhecem a diferença entre investimento e retornos, mas permanecem confiantes nos resultados de longo prazo.

Ainda assim, um erro da Nvidia ou uma revisão das orientações para baixo pode ter consequências imediatas.

Se a empresa não corresponder às expectativas ou sinalizar cautela, os investidores podem reavaliar o ritmo da expansão da infraestrutura de IA.

O resultado pode ser pressão sobre ações altamente valorizadas ligadas à IA, um grupo que tem desfrutado de rápida valorização — em parte devido ao próprio impulso da Nvidia.

O sentimento especulativo também está presente na ação. A Nvidia tem apresentado consistentemente números que elevam as expectativas.

Esse sucesso eleva o padrão a cada trimestre, deixando pouca tolerância para qualquer coisa que não seja um desempenho excepcional.

Os investidores concordam amplamente que a Nvidia não precisa validar a existência do boom da IA — que já foi estabelecido — mas a empresa precisa demonstrar que o boom é sustentável.

Sem essa garantia, a narrativa que sustenta grande parte do entusiasmo do mercado pode enfraquecer, deixando o setor vulnerável a uma recuada em um momento em que as expectativas já estão sobrecarregadas.