As ações da Oracle mostram recuperação modesta após novembro brutal: comprar, vender ou manter?

As ações da Oracle subiram cerca de 1% na terça-feira, recuperando-se modestamente após um período difícil que apagou a euforia em torno do recorde de atraso na nuvem da empresa.

A ação teve algumas semanas difíceis, caindo 23,1% em novembro e anulando os ganhos que se seguiram ao relatório de resultados de setembro de grande repercussão.

Em setembro, a Oracle surpreendeu o mercado ao informar que seu total de atrasos havia mais que quadruplicado para impressionantes 455 bilhões de dólares, impulsionados principalmente por um acordo de computação em nuvem de 300 bilhões de dólares com a OpenAI.

O anúncio provocou um aumento nas ações, já que os investidores focaram nas implicações de receita de longo prazo e minimizaram as dúvidas iniciais sobre a estrutura e durabilidade da parceria Oracle–OpenAI.

Esse otimismo evaporou desde então. À medida que os investidores reavaliavam os riscos, as preocupações aumentaram em torno do aumento da dívida da Oracle, da viabilidade dos compromissos da OpenAI e da estabilidade do boom mais amplo da inteligência artificial.

A queda acentuada da ação reflete essas mudanças na dinâmica do mercado.

Analistas permanecem otimistas em relação às ações Oracle

Apesar da retração, vários analistas reiteraram calls otimistas sobre a Oracle, argumentando que o mercado está desvalorizando a força fundamental da empresa.

Brad Zelnick, do Deutsche Bank, manteve uma classificação de compra com uma meta de preço de $375, dizendo aos investidores na semana passada que até mesmo o caso de baixa parece otimista.

Ele apontou para um forte crescimento de lucros e receitas fora da contribuição da OpenAI e descreveu o enorme acúmulo relacionado à IA como um "negócio sólido de ROI" que valida a liderança da Oracle em infraestrutura de nuvem de IA em grande escala.

"Embora compreendamos os riscos financeiros e operacionais, nossa visão é que eles são muito mais do que compensados pela oportunidade muito real", escreveu Zelnick, acrescentando que a recente queda da ação representa um "ponto de entrada atraente."

O HSBC reforçou essa visão no início da semana, reafirmando uma classificação de Compra e uma meta de preço de $382.

A empresa argumentou que a confusão dos investidores sobre os mais de 500 bilhões de dólares em obrigações de desempenho restantes da Oracle permitiu que a especulação ofuscasse a orientação de longo prazo da empresa.

A Oracle espera uma margem bruta de 30–40% fora dos GAAP em seu negócio de infraestrutura de IA até o ano fiscal de 30, um número que o HSBC disse ser consistente com a combinação de nuvem de menor margem e software de crescimento mais lento.

O HSBC concluiu que a Oracle está "planejando habilmente cumprir esses compromissos."

Dívida e dependência da OpenAI continuam sendo preocupações centrais

A Oracle tem contado fortemente com financiamento por dívida — incluindo uma recente venda de títulos — para apoiar sua expansão de capacidade em nuvem.

Os gastos de capital aumentaram drasticamente enquanto a empresa corre para atender à demanda relacionada à IA.

Uma preocupação central entre os investidores é a dependência da Oracle da OpenAI como cliente fundamental.

Com o ChatGPT ainda não lucrativo e a OpenAI comprometida com mais de 1 trilhão de dólares em gastos em nuvem na Microsoft, Oracle, Google e outros, permanecem dúvidas sobre quanto desses gastos se concretizará e em que ritmo.

Essas incertezas persistentes, junto com o ceticismo generalizado sobre as avaliações de IA após um novembro turbulento, continuam pesando sobre o sentimento.

Recuperação modesta em meio a uma recuperação mais ampla do mercado

O pequeno aumento de terça-feira reflete uma recuperação cautelosa, e não uma mudança de convicção.

A Oracle está se beneficiando de uma recuperação mais ampla nos nomes de tecnologia após um início fraco de dezembro, mas a ação permanece profundamente abaixo das máximas de setembro.

Ainda assim, com analistas destacando fundamentos sólidos fora da narrativa da OpenAI e apontando para metas de margem de longo prazo, alguns investidores podem considerar a recente queda como supervalorizada.