O peso mexicano é visto mantendo uma faixa de negociação próxima a uma década até 2026

Espera-se que o peso mexicano permaneça dentro da mesma faixa média que define seu comportamento por quase uma década, segundo uma pesquisa recente da Reuters.

Desde julho de 2015, a moeda tem negociado entre 16,00 e 22,00 por dólar americano, com uma média em torno de 19,20 no ponto médio e ultrapassando a fronteira superior apenas uma vez, durante o auge da crise da COVID-19 em 2020.

Analistas pesquisados pela Reuters entre 28 de novembro e 3 de dezembro veem pouca razão para essa mudança com a aproximação de 2026.

Eles prevêem que o peso enfraquecerá modestamente 3,4%, terminando em 18,92 por dólar em 12 meses, após fechar em 18,27 na terça-feira — um nível que o coloca próximo ao centro de sua faixa de negociação de longa data.

O desempenho do peso tem sido caracterizado por sua estabilidade dentro dessa faixa, mesmo durante turbulências políticas, ciclos globais em mudança e o choque pandêmico.

Essa resiliência a diferenciou de muitos concorrentes de mercados emergentes. As projeções mais recentes reforçam as expectativas de que essa estabilidade se manterá, apesar dos riscos crescentes tanto no país quanto no exterior.

Desafios enfrentados pelos pesos

Embora as previsões sugiram que o peso permanecerá estável, alguns analistas alertam que o equilíbrio de riscos está mudando.

O economista da Finamex Christian Admin de la Huerta Ávila disse que "os riscos em torno da nossa previsão MXN permanecem equilibrados, embora com uma leve inclinação para a depreciação."

Ele apontou sinais de desaceleração da atividade econômica e menor diminuição das entradas de remessas como fatores que podem enfraquecer o apoio à moeda.

As remessas há muito tempo servem como um pilar estabilizador para a economia mexicana. Qualquer indicação de uma queda nesses fluxos ameaça uma fonte chave de gastos familiares e entradas de câmbio, que podem pesar sobre o peso.

A política monetária representa outro risco. Espera-se que o banco central do México, Banxico, flexibilize gradualmente a política política após manter uma das posturas mais restritivas da América Latina.

A perspectiva nos Estados Unidos é menos clara: embora o Federal Reserve deva cortar as taxas este mês, os formuladores de políticas podem pausar o ciclo de flexibilização depois.

Uma ampliação da diferença política pode pressionar o peso ao corroer a vantagem das taxas de juros que sustenta a demanda por ativos denominados em peso.

Esse diferencial tem sido central para atrair investidores estrangeiros. Qualquer mudança na postura relativa entre o Fed e Banxico pode estimular movimentos especulativos contra o peso, levantando dúvidas sobre sua capacidade de permanecer confortavelmente dentro de sua faixa de negociação de longa data.

O real brasileiro também deve diminuir

A pesquisa também destacou tendências em outras grandes moedas da América Latina.

O real brasileiro deve enfraquecer 3,1%, para 5,50 por dólar, no próximo ano, ante 5,33 na terça-feira.

Apesar da retração esperada, o real subiu 15,9% até agora neste ano.

A previsão consensual coloca a moeda em 5,38 por dólar até o final de 2025, o que implica um aumento de 14,9% para 2024 — seu melhor desempenho anual desde um salto de 21,8% em 2016.

O peso do México também registrou fortes ganhos este ano, com alta de 13,9%, e permanece no caminho para um aumento anual de 12,5%, o que seria seu maior avanço desde o aumento de 14,9% registrado em 2023.