Yardeni encerra uma decisão otimista de 15 anos sobre o Magnificent 7 enquanto riscos de concentração aumentam

A Yardeni Research abandonou sua postura de longa data sobre o chamado Magnificent 7, alertando que o domínio das maiores ações de tecnologia dos Estados Unidos atingiu níveis difíceis de justificar mesmo com seu forte desempenho nos lucros.

Em uma nota datada de 7 de dezembro, a empresa, fundada pelo veterano de Wall Street Ed Yardeni, afirmou que agora recomenda subponderar o grupo — que inclui Nvidia, Microsoft e Apple — e mudar o foco para as ações "impressionantes 493" que compõem o restante do índice SandP 500.

Yardeni, que mantém uma recomendação sobreponderada em serviços de tecnologia e comunicação desde 2010, afirmou que o sucesso desses setores criou um desequilíbrio de concentração que poderia expor os investidores a riscos acrescidos.

'Difícil recomendar sobrepeso em algo que já é bem acima do peso'

Falando no Bloomberg Podcasts, Yardeni disse que o aumento das avaliações elevou os serviços de tecnologia da informação e comunicação a uma participação combinada de 45% da capitalização de mercado do SandP 500 — subindo para quase 50% no fechamento de sexta-feira, segundo dados da LSEG.

Esse é o nível mais alto desde a era das pontocom.

"O problema é que funcionou muito bem", comentou Yardeni. "Claro que a parte dos ganhos deles também aumentou, mas nem de longe tanto."

Ele acrescentou que os Estados Unidos agora respondem por cerca de 65% da capitalização global do mercado de ações, tornando cada vez mais difícil argumentar por uma exposição excessiva adicional.

"... é difícil recomendar sobrepeso em algo que já está bastante acima do peso de uma coisa que já está bem acima do peso de uma pessoa", disse ele no Podcast.

"Se você apenas disser às pessoas para manterem o peso atual do índice, isso ainda seria uma posição acima do peso em relação ao que a maioria pensaria ser um portfólio diversificado", disse ele ao Bloomberg Podcasts.

O aumento da concorrência ameaça as altas margens dos gigantes da tecnologia

Yardeni disse que uma das maiores mudanças foi a aceleração da competição dentro do próprio grupo e dos atores emergentes em inteligência artificial.

Ele apontou o lançamento do Gemini 3 pelo Google e o rápido progresso do desenvolvedor chinês de IA DeepSeek, cujos métodos de treinamento de menor custo e melhoria no desempenho dos modelos podem desafiar a lucratividade dos líderes tecnológicos dos EUA.

"As margens de lucro têm sido terrivelmente altas para os Magnificent 7. Isso geralmente convida muita competição, e é exatamente isso que está acontecendo", disse Yardeni.

Ele observou que novos entrantes em IA estão forçando empresas estabelecidas a inovar mais rápido e gastar de forma mais agressiva — potencialmente pressionando margens que antes sustentavam avaliações altíssimas.

Yardeni se orienta para as áreas financeira, industrial e de saúde

Como parte da construção de um portfólio SandP 500, a Yardeni Research agora recomenda uma postura de 'peso de mercado' em relação a tecnologia e serviços de comunicação.

Em vez disso, aconselha os setores financeiros, industriais e de saúde que acredita estarem posicionados para se beneficiar da melhoria da produtividade e da resiliência econômica mais ampla.

Yardeni argumenta que empresas fora do Magnificent 7 estão cada vez mais aproveitando tecnologias avançadas, incluindo IA, para aumentar a eficiência e os lucros, oferecendo oportunidades atraentes nas 493 ações restantes do índice.

"Ainda existem muitas boas ações de empresas que vão usar todas essas tecnologias, e estão usando todas essas tecnologias para aumentar sua produtividade e aumentar suas margens de lucro. Então acho que a ampliação do portfólio do magnífico sete para 493 faria sentido para mim", disse ele ao Bloomberg Podcasts.

Uma mudança após anos de alinhamento com a liderança tecnológica

A redução marca um momento notável para Yardeni, que há muito tempo é associado à atitude em relação à tecnologia americana e é creditado por cunhar o termo "vigilantes dos títulos" nos anos 1980.

A reversão de sua empresa ressalta o debate crescente em Wall Street sobre se as avaliações de mega-caps em tecnologia são sustentáveis em meio à concorrência crescente e ao crescimento desacelerado em algumas áreas.

Embora os Magnificent 7 continuem sendo fundamentais para o desempenho do SandP 500, Yardeni acredita que o mercado se expandirá nos próximos anos, com mais empresas adotando ferramentas digitais antes exclusivas dos maiores players.

Em uma entrevista à Invezz no ano passado, Yardeni sugeriu que o mercado se expandirá dentro do SandP 500, além do Magnificent 7 para o restante 493.