A economia do Reino Unido contrai novamente enquanto a incerteza orçamentária pesa sobre a atividade

A economia do Reino Unido voltou a entrar em contração em outubro, aumentando as preocupações de que o primeiro orçamento da chanceler do Tesouro, Rachel Reeves, tenha diminuído o impulso em um momento delicado para o crescimento.

Novos dados mensais mostraram uma fraqueza ampla em setores-chave, ressaltando os desafios enfrentados pelos formuladores de políticas antes da decisão final do Banco da Inglaterra sobre taxas de juros do ano.

Segundo mês consecutivo de declínio

O produto interno bruto caiu 0,1% em outubro, informou o Escritório Nacional de Estatísticas, igualando a contração revisada de 0,1% de setembro.

Economistas pesquisados pela Bloomberg esperavam um ganho modesto de 0,1%, levantando dúvidas sobre a força da economia para o último trimestre.

O setor de serviços, que representa a maior parte da produção do Reino Unido, caiu 0,3%, enquanto a atividade de construção caiu 0,6%.

Essas quedas foram parcialmente compensadas por uma recuperação de 1,1% na produção industrial e crescimento de 0,5% na manufatura, este último apoiado pela retomada das operações da Jaguar Land Rover após um ataque cibernético em setembro.

A libra caiu 0,1% para $1,3381 após o lançamento.

Em termos anuais, o PIB subiu 1,1% em outubro, igualando o mês anterior, mas ficando aquém da expansão de 1,4% que os economistas esperavam.

Os números sugerem que a economia perdeu o impulso visto na primeira metade do ano, quando o Reino Unido superou todos os outros países do G7.

Preocupações orçamentárias pesam sobre residências e empresas

A incerteza em torno do anúncio orçamentário de Reeves — proferido em novembro — tem sido citada como um dos principais fatores que atrasam decisões de gastos e investimentos.

A especulação de que os impostos precisariam aumentar para financiar a redução do déficit e os compromissos de assistência social pesaram fortemente no sentimento das famílias, contribuindo para uma queda mais acentuada do que o esperado nas vendas no varejo em outubro.

Reeves acabou introduzindo aumentos de impostos, mas de forma menos agressiva do que se temia, dando ao governo mais espaço fiscal e limitando o choque para consumidores e empresas.

Ainda assim, economistas dizem que a nuvem de incerteza antes do orçamento de outono provavelmente desestimulou a atividade econômica em outubro.

Os indicadores de sentimento empresarial apontam para cautela semelhante.

As empresas adiaram decisões de investimento enquanto aguardavam clareza fiscal, aumentando ainda mais o limite do crescimento.

No entanto, em um sinal de que as expectativas podem estar se estabilizando, a Confederação da Indústria Britânica atualizou suas previsões econômicas na sexta-feira.

O lobby empresarial agora espera que a economia do Reino Unido cresça 1,3% em 2026, acima da projeção anterior de 1,0%, citando o aumento dos gastos governamentais após o orçamento. Também elevou sua previsão de crescimento para este ano para 1,4%.

O Banco da Inglaterra enfrenta uma decisão de política apertada

Os dados do PIB de outubro são os primeiros de uma série de divulgações-chave que orientarão a reunião final de política monetária do Banco da Inglaterra em 2024, agendada para 18 de dezembro.

Os formuladores de políticas receberão novos dados sobre o mercado de trabalho e inflação nos próximos dias, moldando o que se espera ser uma decisão equilibrada sobre o corte das taxas de juros.

A inflação caiu para 3,6% em outubro, ante 3,8% em setembro, sua primeira queda desde maio e em linha com as expectativas do Banco.

Espera-se um alívio adicional na leitura de novembro. Os mercados esperam amplamente que o banco central entregue uma redução de um quarto de ponto, reduzindo a taxa de referência de 4,0% para 3,75%.

Quatro dos nove membros do Comitê de Política Monetária votaram a favor de um corte em novembro, sinalizando que o comitê está se aproximando de um viro enquanto as pressões sobre preços continuam a se moderar.

Mas, com o crescimento fraco e a confiança frágil, os dados mais recentes destacam os riscos de um endurecimento da política orçamentária justamente quando a política monetária caminha para um alívio.