Por que a mobilização tecnológica de Taiwan está ignorando os temores globais de bolha de IA

O mercado acionário de Taiwan continua a se mover contra o clima global predominante em torno da inteligência artificial.

Enquanto investidores em outros lugares questionam se as avaliações da IA foram demais, as ações de Taiwan, fortemente tecnológicas, mostram poucos sinais de perda de ímpeto.

O contraste reflete uma crescente divisão entre cautela estrangeira e convicção local, relata a Reuters.

Para os investidores domésticos, o foco está menos nos ciclos de hype e mais no papel enraizado de Taiwan na cadeia global de suprimentos de IA.

Esse posicionamento estrutural, e não o sentimento de curto prazo, está moldando a forma como o mercado interpreta risco e recompensa.

Os investidores esperam que o índice de referência de Taiwan ultrapasse a marca de 30.000 em 2026, estendendo uma alta que quase dobrou o mercado nos últimos três anos.

Os ganhos foram impulsionados pela demanda sustentada por chips que possibilitam inteligência artificial, colocando Taiwan no centro de uma das mudanças tecnológicas mais críticas em décadas.

Profundidade da cadeia de suprimentos em vez do hype da IA

Uma das principais razões pelas quais a recuperação de Taiwan se manteve é a crença de que suas empresas se beneficiam independentemente de como a corrida da IA evolui.

Enquanto investidores globais se preocupam se a Nvidia conseguirá manter sua dominância, alternativas como as unidades de processamento tensorial do Google estão surgindo como opções de computação potencialmente mais baratas.

Para Taiwan, essa competição não é vista como uma ameaça.

A ilha é essencial para a produção tanto de unidades de processamento gráfico quanto de unidades de processamento tensorial, que formam a espinha dorsal da computação de IA.

À medida que a concorrência aumenta, as empresas taiwanesas têm a ganhar com volumes maiores em múltiplas plataformas.

A TSMC, a maior fabricante de chips contratada do mundo, continua sendo a âncora desse ecossistema, ao lado de uma ampla rede de fornecedores e empresas de materiais.

Analistas locais argumentam que isso torna Taiwan menos exposta ao risco de uma única empresa do que outros mercados focados em IA.

Mesmo que a liderança mude no espaço de hardware de IA, o papel de Taiwan na manufatura permanece intacto.

Os lucros mantêm as avaliações sob controle

Ao contrário de alguns concorrentes globais, o mercado de Taiwan não viu as avaliações inflarem drasticamente junto com ganhos de preço.

O crescimento dos lucros ajudou a estabilizar as índices preço/lucro, que estão em torno de 21, abaixo das do Nasdaq e do Nikkei do Japão.

Isso reforçou a visão de que a alta é sustentada por fundamentos, e não por especulação.

Comparações com a era das ponto-com são frequentemente levantadas em discussões sobre bolhas de IA.

Investidores em Taiwan apontam que as principais empresas de tecnologia atuais estão gerando lucros significativos, com algumas gigantes americanas de tecnologia apresentando margens brutas de até 70%.

Esse cenário de lucratividade aliviou as preocupações de que o ciclo atual reflete excessos passados.

Grandes bancos de investimento compartilham essa avaliação.

Pesquisas recentes do Goldman Sachs descreveram o ambiente atual de IA como aquém de uma bolha em grande escala, com estrategistas mantendo uma postura de sobrepeso em relação às ações de tecnologia.

Riscos de lucratividade ainda no radar

Isso não significa que riscos estejam ausentes.

Restam dúvidas sobre quão rapidamente aplicações de IA podem se traduzir em lucros sustentáveis e se uma adoção mais lenta poderá, eventualmente, enfraquecer a demanda por hardware de alto desempenho.

Essas preocupações fazem parte do debate mais amplo que molda o sentimento dos investidores globais.

Em Taiwan, entretanto, a confiança é sustentada por carteiras de pedidos sólidas e pela importância do país dentro da cadeia de suprimentos.

Segundo a Reuters, analistas dizem que esses fatores dão às empresas de tecnologia locais vários anos a mais de geração de caixa, mesmo que as taxas de crescimento se moderem posteriormente.

O Goldman Sachs espera que o investimento em hyperscalers aumente acentuadamente em 2026 e 2027, atingindo US$ 552 bilhões e US$ 644 bilhões, respectivamente.

O banco prevê que o índice mais amplo de Taiwan alcance 30.200 nos próximos 12 meses, o que implica um potencial de alta de 7% em relação aos níveis atuais.

Vendas no exterior não conseguem descarrilar a alta

O desempenho do mercado de Taiwan também se destacou porque avançou apesar das fortes vendas no exterior.

Investidores estrangeiros venderam um valor líquido de T$533,8 bilhões, ou cerca de US$ 17 bilhões, em ações taiwanesas até agora este ano, após saídas líquidas de cerca de T$695,1 bilhões em 2024, segundo dados da bolsa.

Essas vendas foram impulsionadas pela incerteza comercial, preocupações relacionadas à IA e tomada de lucros após fortes ganhos.

Mesmo assim, as ações de Taiwan atingiram recordes ao longo do ano e subiram 22% em 2025, acompanhando amplamente o ritmo do Nasdaq.

O mercado ficou atrás do Kospi da Coreia do Sul, do Hang Seng de Hong Kong e do Nikkei do Japão entre os principais índices asiáticos, mas o sentimento interno permanece firme.

Estrategistas do HSBC observaram este mês que a média de portfólio asiático detém 10% em uma única ação, a TSMC, e aconselharam os investidores a diversificarem além das operações saturadas de IA.

Apesar desse risco de concentração, os gestores de fundos continuam a descrever Taiwan como uma parte insubstituível da cadeia global de suprimentos de IA, com um ecossistema que seria difícil de replicar em outros lugares.