Expectativas de aumento do corte de juros do Banco da Inglaterra enquanto o desemprego no Reino Unido atinge o maior nível dos últimos quatro anos

O desemprego no Reino Unido aumentou nos três meses até outubro, à medida que o mercado de trabalho em enfraquecimento agravou o dilema de política do Banco da Inglaterra antes da decisão final sobre a taxa de juros do ano.

A taxa de desemprego geral subiu para 5,1% no período de agosto a outubro, ante 5,0% nos três meses até setembro, segundo dados publicados pelo Escritório Nacional de Estatísticas na terça-feira.

A leitura correspondeu às expectativas dos economistas e marcou o nível mais alto desde 2021, quando as interrupções relacionadas à pandemia ainda pesavam fortemente no emprego.

Os dados reforçaram evidências de que o momento das contratações está diminuindo, mesmo com a inflação permanecendo teimosamente acima da meta do banco central.

Mercado de trabalho esfria à medida que as contratações desaceleram

O desemprego subiu de forma constante em relação a 4,3% do ano anterior, enquanto a taxa de emprego caiu para 74,9% ante 75,2%, informou a ONS.

Estimativas iniciais também apontaram para uma queda mais acentuada na folha de pagamento, com o número de funcionários caindo em 38.000 em novembro, em comparação com uma queda de 22.000 em outubro.

A desaceleração tem sido mais pronunciada entre os trabalhadores mais jovens, com a ONS observando que o aumento do desemprego e a queda nos números da folha de pagamento estavam concentrados em algumas faixas etárias mais jovens.

As vagas, no entanto, permaneceram amplamente inalteradas, sugerindo que as empresas continuam cautelosas em vez de cortar agressivamente a sua equipe.

"Continua havendo um quadro geral de um mercado de trabalho enfraquecendo", disse Liz McKeown, diretora de estatísticas econômicas da ONS.

Pesquisas empresariais reforçaram essa avaliação.

Um relatório da KPMG e da Confederação de Recrutamento e Emprego mostrou que a demanda por funcionários continuou a cair, embora em um ritmo mais lento do que no início do ano, à medida que a incerteza em torno do anúncio orçamentário do governo no final de novembro pesava nas decisões de contratação.

Crescimento salarial diminui, mas o setor público se destaca

As pressões salariais, uma preocupação central para os formuladores de políticas, mostraram novos sinais de afrouxamento no setor privado.

O crescimento anual dos salários regulares, excluindo bônus, desacelerou para 4,6%, ante 4,7% anteriormente.

Essa tendência pode trazer alguma tranquilidade aos definidores de taxas que desconfiam da inflação impulsionada internamente.

No entanto, os números principais mascaravam uma divergência acentuada entre os setores.

Os salários do setor público aumentaram 7,6% anualmente no período de agosto a outubro, quase o dobro do ritmo de 3,9% registrado no setor privado.

A ONS afirmou que a lacuna reflete em parte efeitos de timing, com alguns prêmios salariais do setor público sendo implementados mais cedo este ano do que em 2024, criando um efeito base.

McKeown disse que o crescimento salarial desacelerou ainda mais no setor privado, enquanto acelerou novamente no setor público devido ao momento anterior dos aumentos salariais.

As expectativas de corte de juros aumentam à medida que o mercado de trabalho esfria antes da reunião do BoE

Os dados mais recentes do mercado de trabalho chegaram dias antes da reunião de política do Banco da Inglaterra, onde os formuladores de políticas estão divididos sobre a necessidade de cortar ou não as taxas de juros.

Na reunião anterior, o Comitê de Política Monetária votou por uma margem estreita para manter as taxas, com uma divisão de 5 a 4.

Com o desemprego no nível mais alto em quase quatro anos e o crescimento salarial diminuindo drasticamente, os mercados financeiros estão cada vez mais confiantes de que o Banco da Inglaterra cortará as taxas de juros em sua última reunião do ano.

Os investidores esperam uma redução de 25 pontos-base, elevando a taxa de referência de 4% para 3,75%.

Richard Carter, chefe de pesquisa de juros fixos da Quilter Cheviot, disse que os números de empregos reforçam o argumento para a flexibilização.

"Na reunião de novembro, o MPC estava quase dividido ao meio, e o voto decisivo de Andrew Bailey fez com que as taxas fossem mantidas. No entanto, com a economia encolhendo – em grande parte graças ao orçamento recente e seu impacto na confiança, nos gastos e no planejamento empresarial – e com as perspectivas de crescimento bastante sombrias, um corte parece mais provável desta vez", disse ele.

O economista da ING, James Smith, também espera uma redução na quinta-feira, seguida por dois cortes adicionais na primeira metade de 2026, à medida que o crescimento salarial desacelera e o mercado de trabalho esfria.

Philip Shaw, do Investec, disse que o crescimento salarial do setor privado, um indicador chave para o Banco, diminuiu ainda mais, sinalizando que as pressões inflacionárias de longo prazo estão se tornando mais moderadas e tornando cada vez mais provável o corte das taxas em dezembro.