Análise: petróleo preso entre forças geopolíticas enquanto especialistas veem mercado volátil

O mercado de petróleo atualmente se situa entre dois cenários distintos, envolvendo o crescente risco de oferta vindo da Venezuela e a perspectiva de um acordo de paz entre Rússia e Ucrânia.

Por um lado, a perspectiva de um possível acordo de paz na guerra entre Rússia e Ucrânia pode fazer com que as sanções ao petróleo russo desapareçam rapidamente.

Isso então estaria disponível no mercado, arrastando os preços para baixo.

No entanto, a ordem do presidente dos EUA, Donald Trump, de bloquear a entrada e saída de petroleiros sancionados pela Venezuela adiciona uma camada extra à situação.

Segundo analistas, a menos que haja mais clareza sobre o possível acordo de paz entre Rússia e Ucrânia, o mercado de petróleo provavelmente permanecerá volátil e sensível.

Os preços do petróleo bruto Brent caíram abaixo de $60 por barril nesta manhã, um feito inédito em mais de sete meses.

Simultaneamente, o preço do West Texas Intermediate fechou na segunda-feira em seu ponto mais baixo desde fevereiro de 2021.

"A pressão de vendas está sendo gerada por novas esperanças de um fim da guerra na Ucrânia em um futuro próximo e pelo consequente afrouxamento ou suspensão das sanções dos EUA contra o setor petrolífero russo", disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG.

Mais petróleo russo?

Um cessar-fogo provavelmente levaria a um levantamento relativamente rápido das sanções dos EUA contra as petrolíferas russas, embora a remoção das sanções europeias deva ser mais gradual, segundo Jorge Leon, chefe de análise geopolítica da Rystad Energy.

Além disso, o cessar das hostilidades também significaria o fim dos ataques à infraestrutura petrolífera russa, disse ele em um comentário enviado por e-mail.

A perspectiva de um cessar-fogo entre Rússia e Ucrânia certamente intensificará a pressão para baixo sobre os preços do petróleo, segundo especialistas.

"Como mostra nosso balanço de petróleo, o pico do superávit é esperado no primeiro trimestre de 2026", disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Group, em uma nota.

Dilema da OPEP

Caso as sanções sejam suspensas, os incentivos dentro da aliança OPEP+ mudariam, disse Leon, da Rystad Energy.

Isso aumentaria a probabilidade de o grupo retornar a uma estratégia de participação de mercado após a pausa programada no primeiro trimestre de 2026.

"A Rússia poderia continuar aumentando a produção, e os descontos nos barris russos provavelmente se reduziriam à medida que os fluxos comerciais se normalizassem.

Mas outro ponto de vista sugere que as cotas de produção da OPEP podem não permitir que a Rússia produza tanto petróleo, mesmo com sanções relaxadas.

"Já enfatizamos várias vezes que uma expansão significativa do fornecimento de petróleo da Rússia é improvável porque a Rússia está vinculada às metas de produção da OPEP+ e já está produzindo próxima de seus próprios limites de capacidade", disse Fritsch, do Commerzbank.

Riscos de oferta venezuelana

Embora os riscos de fornecimento russos sejam amplamente conhecidos, também existem riscos significativos, embora menos discutidos, ao fornecimento de petróleo venezuelano, ambos representando uma ameaça às perspectivas.

Os preços do petróleo, especificamente o WTI, subiram aproximadamente 1,6% nas negociações matinais.

Essa ascensão segue a ordem de Trump de bloquear petroleiros sancionados que entram e saem da Venezuela.

Isso ocorre após os EUA terem apreendido um petroleiro na costa da Venezuela na semana passada.

Em novembro, as exportações de petróleo da Venezuela totalizavam aproximadamente 600.000 barris por dia.

"É provável que esses volumes caiam devido aos últimos acontecimentos. A maior parte desse petróleo é enviada para a China", disse Patterson, da ING.

No momento da redação, o preço do petróleo bruto WTI estava em $56,06 por barril, um aumento de 1,6%, enquanto o Brent também estava 1,6% mais alto, com $59,86 por barril.

Na terça-feira, os preços do Brent caíram abaixo da marca de $60 por barril pela primeira vez em mais de sete meses.

Os preços provavelmente serão influenciados pelos fundamentos atuais do mercado, já que especialistas recomendam que os investidores permaneçam cautelosos.

"No último ano, os mercados chegaram perto de precificar um acordo de paz várias vezes, mas as negociações estagnaram. Como resultado, embora o otimismo atual esteja claramente pesando sobre os preços, sua durabilidade dependerá do progresso tangível rumo a um acordo crível e duradouro", disse Leon.