Não conte com um 'rally do Papai Noel' este ano: técnico de mercado alerta

As ações dos EUA, representadas pelo índice de referência SandP 500, estão no caminho para fechar o ano em verde.

Mas um chamado "rally do Papai Noel" pode não aparecer este ano – e isso não pinta um quadro particularmente otimista do que está por vir em 2026, diz Jonathan Krinsky, técnico chefe de mercado do BTIG.

O índice de referência recuou mais de 2,0% nesta semana, mas Krinsky alerta que a fraqueza recente pode ser uma gota no oceano em comparação com o que está por vir para os investidores daqui para frente.

O que exatamente é um comício do Papai Noel?

Um "rally do Papai Noel" refere-se a um padrão sazonal bem conhecido nas ações dos EUA. Historicamente, elas tendem a subir durante os últimos cinco dias de negociação de dezembro e nas duas primeiras sessões de janeiro.

Em média, o SandP 500 tem um ganho de 1,2% nesse período e 1,4% em dezembro em geral, segundo dados do Stock Trader's Almanac.

Historiadores de mercado e traders acompanham essa tendência há décadas – observando que o período frequentemente traz um impulso modesto, porém confiável, para os principais índices.

As teorias por trás do padrão variam. Alguns atribuem isso a volumes de negociação mais baixos à medida que as mesas institucionais encerram o ano de serviço, enquanto outros apontam para a melhora do sentimento dos investidores ligada a feriados, fluxos de bônus ou rebalanceamento de portfólio.

De acordo com dados de mercado de longa data, esse período historicamente produziu retornos positivos na maioria das vezes – tornando-se um fenômeno muito observado em Wall Street.

Por que um comício do Papai Noel pode não chegar em 2025

Segundo Jonathan Krinsy, a configuração técnica parece menos promissora em 2025.

Em sua nota de pesquisa, o técnico de mercado destacou que o índice de referência está precariamente próximo à sua média móvel de 50 dias, um nível que muitos traders veem como um indicador de momentum de curto prazo.

O SandP 500 recentemente caiu abaixo desse limite intradia, levantando preocupações sobre a diminuição da força. "Foi há cerca de um mês, quando a SPX ficou cerca de 7 meses sem fechar abaixo de 50 DMA", escreveu ele.

No entanto, a fraqueza recente sugere que pode fechar abaixo dela novamente nos próximos dias – potencialmente acelerando o momento baixista no curto prazo, acrescentou Krinsky.

Essa mudança, disse ele, marca "uma mudança sutil, mas notável de caráter."

No geral, o índice de indicação caiu durante um mês que normalmente gera ganhos – sugerindo que os ventos sazonais podem não ser fortes o suficiente para compensar a fadiga do mercado, segundo o principal técnico de mercado do BTIG.

Que manifestação do Papai Noel ausente sinaliza para 2026

Se o mercado não conseguir realizar sua tradicional recuperação no final de dezembro, as implicações podem se estender muito além das festas.

Historicamente, a ausência de um comício do Papai Noel tem sido interpretada como um sinal de alerta para o ano que está por vir.

O Stock Trader's Almanac observa que, quando esse padrão sazonal falha, ele frequentemente precede períodos de turbulência do mercado ou desempenho mais fraco do que o esperado.

Embora nenhum indicador único garanta resultados futuros, um encerramento de 2025 sem brilho pode reforçar preocupações sobre avaliações esticadas, desaceleração do momentum ou mudanças nas condições macroeconômicas.

Para os investidores, isso pode significar entrar em 2026 com uma postura mais defensiva.