O IPO de US$ 6,3 bilhões da Medline lidera as listas globais em 2025, enquanto os mercados de ações dos EUA recuperam o impulso

A distribuidora de suprimentos médicos Medline arrecadou US$ 6,26 bilhões em uma oferta pública inicial, reivindicando o título da maior IPO do ano e garantindo uma avaliação superior a US$ 50 bilhões.

A empresa americana, apoiada pelos grupos de private equity Blackstone, Carlyle e Hellman and Friedman, anunciou na terça-feira que vendeu 216 milhões de ações a US$ 29 cada em uma oferta ampliada.

A estreia de grande sucesso superou a fabricante chinesa de baterias Contemporary Amperex Technology Co., que havia arrecadado US$ 5,3 bilhões em maio e anteriormente ocupava a primeira posição do ano.

As ações da Medline devem começar a ser negociadas no Nasdaq na quarta-feira sob o símbolo MDLN.

Acordo ampliado reflete forte demanda

A Medline inicialmente planejava oferecer 179 milhões de ações em uma faixa de preço de $26 a $30.

A forte demanda dos investidores permitiu que a empresa aumentasse o tamanho do negócio e o precificasse no limite superior da faixa.

Os subscritores também receberam a opção de vender mais 32,4 milhões de ações, que podem levantar mais $939,6 milhões se exercidos integralmente.

Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities e JP Morgan atuaram como gerentes principais de bookrunning, com mais de 40 bancos envolvidos na oferta no total.

A escala do sindicato ressaltou o tamanho e a complexidade da transação, uma das listagens mais acompanhadas do ano.

Os procedimentos do IPO serão usados para pagar dívidas

A empresa afirmou que planeja usar a maior parte dos recursos do IPO para pagar dívidas, uma medida que tem sido bem recebida pelas agências de classificação de crédito.

A Fitch Ratings afirmou que a captação de fundos aumentaria a flexibilidade financeira da Medline, reduziria os custos com juros e posicionaria o negócio para o crescimento futuro.

Assumindo cerca de US$ 4 bilhões de redução de dívida após o IPO, a Fitch espera uma atualização multi-engres na classificação de crédito da Medline, citando a força do perfil de negócios do Medline.

A Moody's Ratings também colocou as avaliações da empresa em revisão para melhoria, observando que a listagem provavelmente melhorará significativamente o fluxo de caixa livre por meio de custos de juros mais baixos.

Escala e pegada na cadeia de suprimentos da Medline

A Medline é uma das maiores fabricantes e distribuidoras mundiais de suprimentos médicos, fornecendo produtos como kits cirúrgicos, luvas, roupas de proteção e cobertores para bebês para hospitais e profissionais de saúde ao redor do mundo.

Cerca de um terço de seus produtos de marca são autofabricados, com o restante proveniente de uma base diversificada de fornecedores que abrange cerca de 40 países, ajudando a mitigar riscos na cadeia de suprimentos.

A empresa registrou um aumento de 7,2% ano a ano no lucro líquido, para US$ 977 milhões, nos nove meses encerrados em setembro, enquanto as vendas líquidas subiram 10%, para US$ 20,6 bilhões, segundo seu prospecto do IPO.

Os números destacam crescimento estável, apesar das pressões mais amplas sobre as cadeias de suprimentos em saúde e os gastos hospitalares.

Uma longa história e apoio de private equity

Fundada em 1966 pelos irmãos Jon e Jim Mills, a Medline abriu capital pela primeira vez em 1972 antes de ser novamente privada alguns anos depois.

Em 2021, um consórcio liderado por Blackstone, Carlyle, Hellman e Friedman adquiriu o negócio em uma aquisição de US$ 34 bilhões, uma das maiores transações alavancadas no setor de saúde nos últimos anos.

O IPO oferece uma saída parcial para os proprietários de private equity, ao mesmo tempo em que lhes deixa participações significativas na empresa.

Mercado de IPOs tem uma recuperação

A listagem da Medline encerra um ano forte para os mercados de capitais acionários dos EUA após uma pausa de três anos.

A atividade se recuperou em 2025, apesar dos períodos de volatilidade provocados pelas tarifas generalizadas do presidente Donald Trump e pela paralisação do governo dos EUA mais longa já realizada, que temporariamente paralisou a negociação.

Samuel Kerr, chefe de mercados de capitais acionários da Mergermarket, disse que o precificação bem-sucedida de um negócio tão grande no final do ano foi um sinal positivo.

Ele acrescentou que encerrar o ano com uma transação desse porte foi um forte encerramento para um período robusto para as IPOs dos EUA, mesmo depois de vários emissores terem atrasado as listagens no início do ano.

Antes da listagem da Medline, a produtora de gás natural liquefeito Venture Global liderava a tabela de IPOs dos EUA este ano com uma oferta de US$ 1,75 bilhão em janeiro, segundo dados da LSEG.

Globalmente, a maior bolsa de bolsa foi a listagem de 5,3 bilhões de dólares da fabricante chinesa de baterias CATL em Hong Kong.

Os banqueiros esperam que a retomada das atividades de IPOs se estenda até 2026, apoiada por uma carteira de empresas de alto perfil avaliando suas estreias no mercado, incluindo a SpaceX de Elon Musk, amplamente vista como um possível teste para o apetite dos investidores.

Executivos seniores de Wall Street disseram que 2026 pode marcar um ponto de virada para os mercados de ações, com vários acordos grandes e há muito adiados finalmente chegando ao mercado após anos de afastamento.